Gold wird zum neuen „Schutzschild“ der Zentralbanken, unbegrenzte Käufe

Der Weltgoldpreis verharrt seit mehr als zwei Monaten um die Marke von 3.345 USD/Unze, nachdem er im April mit 3.500 USD/Unze einen Rekordwert erreicht hatte. Obwohl der Preis seinen Höchststand erreicht hat, ist der Nettokauftrend der Zentralbanken ungebrochen.

Die Umfrage des World Gold Council (WGC) zu den Goldreserven der Zentralbanken im Jahr 2025 ergab, dass 43 % der Gouverneure mit einer Erhöhung der Reserven durch die Zentralbanken rechnen, während 95 % glauben, dass dieser Trend mindestens die nächsten 12 Monate anhalten wird.

Laut WGC stockten die Zentralbanken allein im zweiten Quartal ihre offiziellen Reserven um 166 Tonnen auf. Der durchschnittliche Kauf über zwölf Monate lag bei 27 Tonnen. Kasachstan, die Türkei, Polen und China waren im Mai die größten Käufer.

Im Jahr 2024 werden die Zentralbanken einen Rekordwert von 1.180 Tonnen Gold ankaufen, mehr als die 1.037 Tonnen im Jahr 2023 und die 1.082 Tonnen im Jahr 2022. Die USA sind derzeit mit 8.133 Tonnen Gold weltweit führend, gefolgt von Deutschland, Italien, Frankreich, Russland, China...

Das Marktforschungs- und Beratungsunternehmen für Edelmetalle Metals Focus schätzt, dass die Zentralbanken bis 2025 weiterhin rund 1.000 Tonnen Gold horten werden. Damit ist das vierte Jahr in Folge ein starkes Nachfragewachstum zu verzeichnen.

Zentralbanken kaufen aggressiv Gold. Foto: Kitco

Woher kommt das Goldangebot?

Die Goldbestände der Zentralbanken sind sehr vielfältig. Der globale Over-the-Counter-Markt (OTC) macht 32 % der Käufe aus. Dabei handelt es sich um einen dezentralen Markt, auf dem Transaktionen direkt zwischen den Parteien stattfinden, ohne dass eine Börse dazwischengeschaltet wird.

Die inländische Produktion beträgt 25 %, hauptsächlich aus Großbergbau. Darüber hinaus stammen 17 % des Angebots aus dem Kleinbergbau.

Bemerkenswerterweise gaben 47 % der befragten Zentralbanken an, dass sie Gold sowohl aus industriellen als auch aus handwerklichen Quellen kaufen.

Warum horten Zentralbanken Gold?

Gold gilt seit langem als internationales Reservevermögen. Im aktuellen Kontext sind steigende Inflation und geopolitische Spannungen die beiden Hauptgründe, warum die Zentralbanken ihre Reserven erhöhen.

Ein schwächerer US-Dollar ist ebenfalls ein wichtiger Treiber für den Goldpreis. Trumps Zollpolitik setzt den Greenback unter Druck, was dazu führte, dass der US-Dollar-Index seit Jahresbeginn um 9,8 % fiel und erstmals unter die Marke von 100 fiel.

Darüber hinaus hat die Druckstrategie der Trump-Regierung gegenüber dem Fed-Vorsitzenden Jerome Powell Bedenken hinsichtlich der Unabhängigkeit der Fed geweckt und damit den Druck auf eine Abwertung des US-Dollars weiter erhöht.

Dem jüngsten Bericht zufolge könnte die US-Staatsverschuldung aufgrund des Gesetzes „Trump’s One Big, Beautiful Bill“ um mehr als 3.900 Milliarden US-Dollar steigen. Moody’s Ratings hat die Kreditwürdigkeit des Landes aufgrund von Bedenken hinsichtlich der Staatsverschuldung und des wachsenden Haushaltsdefizits herabgestuft.

Finanzinstitute gehen davon aus, dass die Käufe der Zentralbanken einer der Faktoren sind, die künftig zu einem weiteren Anstieg des Goldpreises führen werden. Goldman Sachs und JPMorgan prognostizieren beide, dass der Goldpreis bis Mitte 2026 4.000 USD/Unze erreichen wird, wenn das Risiko einer Rezession und der Handelsspannungen zunimmt.

Allein JPMorgan prognostiziert einen Durchschnittspreis von 3.675 US-Dollar bis Ende 2025, bevor er im dritten Quartal 2026 auf 4.000 US-Dollar ansteigt.

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