USD-Trends dominieren in der zweiten Hälfte des Jahres 2025

Dr. Mathew Shafaghi (Forschung, Management und Entwicklung von Bildung mit Spezialisierung auf Betriebswirtschaftslehre in Großbritannien) sagte, dass der USD zwar kurzfristig seine Stärke beibehalten könne, wenn die US-Notenbank (Fed) ihre „hawkishe“ Haltung beibehalte, die mittelfristigen Aussichten jedoch zu einer Abschwächung in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 tendieren, was sich positiv auf den VND/USD-Wechselkurs auswirken werde.

Dr. Mathew Shafaghi.

Wie beurteilen Sie im Zusammenhang mit der zunehmenden Zollpolitik der US-Regierung die Auswirkungen dieser Politik auf die Gesundheit des US-Dollars?

Die USD-Entwicklung in den nächsten sechs Monaten wird durch die Wechselwirkung zwischen der Zollpolitik der US-Regierung und dem geldpolitischen Lockerungskurs der Fed bestimmt. Zölle wirken als kurzfristiges Gegengewicht zum Trend zur geldpolitischen Lockerung.

Während die Zinssenkungen den US-Dollar schwächen, könnten Zölle ausreichen, um Inflation und geopolitische Risiken zu schaffen, die Entscheidung der Fed zu verzögern oder sichere Zuflüsse in den US-Dollar zu fördern. In den nächsten sechs Monaten ist die Risikoverteilung jedoch weiterhin leicht in Richtung einer weiteren moderaten Abschwächung des US-Dollars geneigt, sofern die Zölle nicht übermäßig hoch ausfallen oder erhebliche Störungen verursachen.

Wenn die Fed die Zinsen wie erwartet senkt, werden dadurch günstige Bedingungen für die Staatsbank von Vietnam (SBV) geschaffen, um die Geldpolitik in der kommenden Zeit weiter zu lockern?

Sollte die Fed die Zinsen wie geplant senken, könnte dies die Voraussetzungen für eine weitere Lockerung der Geldpolitik der SBV verbessern. Insbesondere würde die Zinssenkung der Fed den externen Druck verringern und der SBV mehr Spielraum für eine Senkung der operativen Zinssätze geben, ohne sich um Kapitalabflüsse oder einen Abwertungsdruck auf den VND sorgen zu müssen.

Darüber hinaus hat der weltweite Trend zur Lockerung der Geldpolitik ein günstiges Umfeld für niedrigere Finanzierungskosten, stärkere Kapitalzuflüsse und eine bessere Finanzstabilität in den Schwellenländern geschaffen. Dies hat das Vertrauen der SBV in die Unterstützung des inländischen Wirtschaftswachstums gestärkt.

Wenn die inländische Inflation unter Kontrolle bleibt und der externe Inflationsdruck aufgrund des niedrigen globalen Zinsniveaus nachlässt, kann die SBV die Zinsen besser senken, ohne die Wechselkursstabilität zu beeinträchtigen. Ich halte es jedoch für notwendig, die importierte Inflation, insbesondere die Energie- und Lebensmittelpreise, die empfindlich auf Wechselkursschwankungen reagieren, genau zu beobachten.

Vietnams Wirtschaft ist stark von Exporten und ausländischen Direktinvestitionen abhängig. Eine gemäßigtere Haltung der Fed wird dazu beitragen, die globale Nachfrage zu steigern, insbesondere aus den USA – Vietnams wichtigstem Handelspartner. Gleichzeitig werden niedrigere VND-Zinsen das Kreditwachstum, den Konsum und die Investitionen ankurbeln und so den Erholungsprozess sowie den Strukturwandel nach der Pandemie unterstützen und das Wirtschaftswachstum ankurbeln.

Wie wird sich Ihrer Meinung nach der Wechselkurs VND/USD in naher Zukunft entwickeln?

Der VND/USD-Wechselkurs wird von vielen Faktoren beeinflusst: der Geldpolitik der Fed und den USD-Schwankungen, der internationalen Steuer- und Handelspolitik, Deviseninterventionsaktivitäten, den Devisenreserven der Staatsbank sowie internen Faktoren der vietnamesischen Wirtschaft.

Der VND/USD-Wechselkurs könnte in der kommenden Zeit leicht steigen und sich im vierten Quartal 2025 der Spanne von 26.300–26.400 VND/USD nähern, wobei der Leitkurs bei 26.350 VND/USD prognostiziert wird. Risiken wie ein stärkerer USD oder Handelsspannungen könnten den Wechselkurs jedoch nach oben treiben, während eine gemäßigtere Politik der Fed und positive Signale aus dem Welthandel den Wechselkurs um die Schwelle von 26.000 VND/USD begrenzen könnten.

Welche Risikomanagementstrategien sollten vietnamesische Exportunternehmen angesichts globaler Marktschwankungen und Wechselkursrisiken anwenden, um ihre betriebliche und finanzielle Stabilität zu gewährleisten?

Um den Betrieb und die finanzielle Stabilität zu schützen, müssen Exportunternehmen eine mehrschichtige, proaktive Strategie zum Management von Wechselkursrisiken entwickeln, die auf den folgenden Säulen basiert: Reduzierung wechselkursbedingter Gewinnschwankungen durch Absicherungsinstrumente wie Terminkontrakte, Optionen oder natürliche Salden; Diversifizierung der Wechselkursrisiken, Vermeidung der Abhängigkeit von einem einzigen Währungspaar, insbesondere VND/USD, Ausweitung der Märkte auf die EU, Japan, ASEAN usw., um den Anteil von EUR, JPY und SGD am Umsatz zu erhöhen.

Darüber hinaus ist es notwendig, einer Erosion der Gewinnmargen vorzubeugen, indem man Preisanpassungsklauseln in Verträge einfügt, diese regelmäßig überprüft und neu verhandelt, die Preise der Wettbewerber entsprechend dem jeweiligen Wechselkursumfeld überwacht, ein Dashboard für Wechselkursrisiken erstellt, sich auf kurzfristige Schocks vorbereitet (Aufrechterhaltung von Liquiditätsreserven in Fremdwährungen, insbesondere in USD und wichtigen Handelswährungen), die Umwandlung von Schulden in VND in Erwägung zieht und die kurzfristige Kreditaufnahme in Fremdwährung begrenzt...

Quelle: https://baodautu.vn/xu-huong-cua-usd-bi-chi-phoi-trong-nua-cuoi-nam-2025-d321176.html