株価は上昇し続けているが、なぜ多くの投資家は未だに「陸上に戻る」ことができないのか？

この現象について、SSI証券株式会社の専門家であるホアン・ベト・フォン氏は次のように分析しています。「通常、海外では市場が下落すると、投資家は価格が安いため、株式を購入する傾向があります。しかし、市場が上昇し、利益が確定すると、投資家は利益確定のために売却します。」

しかし、ベトナムではこの傾向がやや逆転しています。ベトナムの投資家の心理は群集心理だからです。株価が上昇すると、多くの投資家は価格がさらに上昇することを恐れ、買いに殺到します。これにより価格はさらに上昇し、リスクは非常に高くなります。逆に、市場が下落すると、悲観的な心理から損失が拡大することを恐れ、利益確定のために売りに殺到します。その結果、市場はさらに下落し、損失はさらに大きくなります。

そのため、多くの投資家は、取引を長く続けるほど損失が拡大するという状況に陥ります。このような投資家には、リスクを最小限に抑えるために、常にキャッシュフローを適切に考慮し、計算することをお勧めします。

SSIの専門家はまた、今年はベトナムの株式市場にとってやや特別な年であることを認めた。

「今年のように株式市場が力強く上昇すると予測するシナリオも存在しません。人々は常に非常に懐疑的であるため、過去の出来事に衝撃を受け、非常に慎重になっているため、プロの投資家からの市場への流入額は多くありません。市場に多額の資金を投入しているのは、新規投資家や小口投資家だけです。これは、多くの大口投資家が市場から距離を置いていることを示しており、たとえ市場が上昇したとしても、誰もが長期にわたる損失を補うほどの利益を上げられるわけではないでしょう」とホアン・ベト・フオン氏は付け加えた。

AZfinベトナム証券株式会社のダン・トラン・フック取締役会長は、理由をさらに分析し、株式市場は近年非常に力強く上昇しているものの、均等に上昇しているわけではなく、特定の銘柄群の上昇に偏っているため、すべての銘柄が利益を上げているわけではないと述べた。また、現時点で有望な銘柄に投資することは、高値で買い付けるようなものであり、リスクに直面するリスクが利益を上回ることになるだろう。

「さらに、市場の不安定さゆえに、多くの投資家は株価が大きく上昇した時だけ投資するという考え方に陥っています。不合理なキャッシュフローと市場の成長の不均衡により、投資家は多額の投資をしても、大きな利益を上げることができていません」とフック氏は述べた。

ユアンタ・ベトナム証券会社個人顧客分析担当ディレクターのグエン・テ・ミン氏は次のようにコメントしています。「市場が上昇しても株式投資家が損失を出す理由は数多くありますが、その中には避けるべきよくある間違いが 2 つあります。」

一つ目は、投資家がリスクを忘れ、リスクの高い時期に市場に飛びつくFOMO（取り残されることへの恐怖）です。短期的な調整と継続的な成長を期待して人気銘柄を追いかけることは、大きなリスクにつながる可能性があります。

歴史を振り返ると、人気銘柄は往々にして高い利益を維持するのが難しいことが分かります。投資家はリスクとリターンの比率を考慮するべきであり、特に短期的にはリスクレベルが優勢な状況にある場合はなおさらです。

株価は上昇しているが、多くの投資家はまだ「海上に戻っていない」。（イラスト写真） — 株価は上昇しているが、多くの投資家はまだ「陸に戻っていない」。（イラスト写真）

第二に、投資家が損失を被っている主な理由は、彼らのポートフォリオが、昨年4月以来回復していない輸出株や産業用不動産株などに集中しているためである。

彼らの最大の過ちは、市場の成長を活かすためにポートフォリオを再構築する際の柔軟性が欠如していること、あるいはリスクへの懸念から、主要株式グループから得られる機会を逃していることである。

こうした投資家は、急騰銘柄を追いかけて損切りを急ぐのではなく、回復の可能性がある銘柄は保有し続けるべきです。同時に、急騰した銘柄についてはFOMO（取り残されることへの不安）を避け、より良い割引機会（価格調整）を待ってから購入すべきです。

年末にどの株式グループを選択すべきでしょうか?

ダン・トラン・フック氏は、株式投資家を「岸に戻す」かどうかは完全に思考と計算次第だと述べた。

「ベトナムの投資家の考え方は変わっていません。市場価格が安い時は買わないが、市場価格が急上昇すると流動性が高まります。金への投資と似ており、価格が上昇するとさらに買い増しします。この状況が続けば、投資家は常に損をすることになる」とフック氏は警告した。

フック氏はまた、今から年末にかけて、銀行株は依然として魅力的であり、証券株は依然として強力な投機グループとなるだろうと予測した。

「さらに、工業用不動産グループは非常に好調ですが、価格は4月に米国が追加関税を発動する前の水準にはまだ戻っていません。小売グループも爆発的な成長の可能性を秘めています」とフック氏は述べた。

グエン・テ・ミン氏の分析によると、市場は力強い上昇を経験したばかりであり、株式グループ間の明確な分化が見られる。一部の銘柄は新たな高値を更新した一方、輸出や不動産といった多くのグループは、4月の高値（関税情報を受けてVN指数が急落した時期）からまだ回復していない。特に、急上昇した銘柄グループでは、投資家が利益確定売りをした場合、マージンプレッシャーが大きな調整局面を招くリスクがある。

そのため、今後の上昇は最近の上昇ほど均一ではない可能性があります。銀行、証券、産業用不動産など、それほど急激な上昇には至っていないものの、潜在力のある銘柄グループには上昇のチャンスがある一方で、急上昇した銘柄グループは魅力を失う可能性があります。

「銀行グループのすべての銀行が株式を増やし、投資期待を持っているわけではありません。過去には、一部のコードは変動しなかった一方で、他のコードは継続的に増加したため、投資家は比較、評価、分析を行い、適切な選択と投資を行う必要があります」とミン氏は述べた。

ホアン・ヴィエット・フォン氏は、今年は新たな動向が多くあり、波を予測するのは非常に難しいと述べ、かなり慎重な評価を示した。

「 3～4年間動きが鈍かった銘柄が、今になって急騰している。そのため、投資家は注意深く見守る必要がある。市場が過去のように急騰する可能性は低いだろう」とフオン氏は予測した。

ファム・デュイ

出典: https://vtcnews.vn/chung-khoan-lien-tuc-tang-vi-sao-nhieu-nha-dau-tu-van-chua-the-ve-bo-ar962320.html