累積損失、負債が急増

大規模な自動車流通ネットワークの所有者であり、ベトナムでGeelyとLynk & Co（中国）ブランドの自動車を販売する部門でもあるTasco Auto JSCは、あまり好調とは言えない数字を含む2025年の最初の6か月間の財務報告を発表したばかりです。

2025年上半期の財務報告によると、タスコオートの純資産は2024年半ばの約7兆5,000億ドンから2025年6月末には6兆8,300億ドンへと大幅に減少した。累積損失は1兆4,550億ドン以上から約1兆8,240億ドンに増加した。

注目すべき点は、総負債が約7兆5,230億VNDから11兆2,780億VND以上に急増したことです。このうち、借入金およびその他の金融リース債務は3,620億VND以上から4兆1,790億VND以上に増加しました。

タスコオートは2025年上半期に49億ドン弱の税引き後利益を記録したが、前年同期の800億ドンを超える損失よりはプラスだった。

タスコ・オートの主な事業は、不動産取引、小売、自動車販売です。同社はタスコ・コーポレーション（HNX: HUT）の子会社です。

タスコオート 2025H1.jpg
タスコ・オートの累積損失は約1兆8,240億ドン。出典：財務諸表

報告書によると、HUTは今年上半期にTasco Autoに8,690億ドン超を貸し付け、770億ドン超の利息を獲得した。2025年6月末時点で、HUTはTasco Autoへの短期融資による未収金を1兆6,710億ドン抱えている。

紹介によると、タスコ・オートはベトナムの大手自動車販売代理店であり、2024年には13.7%以上の市場シェア（販売台数40,555台以上）を誇り、16の自動車ブランドを擁し、全国108のショールームを展開しています。従業員数は8,000人、加盟店は80に上ります。

タスコ・オートは2025年までにショールームを180カ所に拡大することを目指しており、ベトナムでトヨタ、フォードの最大の販売代理店であり、高級車ブランドのボルボも販売している。

2024年には、Lynk & Co（中国Geelyの子会社）がベトナムで初めて6つの専門ショールームを運営し、Tasco Autoのショールームシステムを活用して市場シェアを拡大​​する予定。

これに先立ち、2024年9月、タスコと吉利汽車はベトナムで自動車を組立・販売する合弁契約を締結し、 タイビン省に自動車組立工場を建設する。総投資額は約1億6,800万ドルで、第1期の生産能力は年間7万5,000台に達する。

工場は2025年前半に着工し、2026年初頭に最初のモデルを顧客に納入する予定だ。しかし、今のところ工場の起工に関する情報はない。

吉利タスコオート.jpg
タスコ・オートは中国製の吉利汽車を販売している。写真：TC

中国車の販売を待つ

タスコは、タイビン省にある吉利汽車（Geely）の自動車組立工場における同社の新たな動きを注視している。吉利汽車は中国第2位の自動車メーカーである。タスコは、技術、生産規模、サプライチェーンにおける競争優位性がますます明確になり、今後20年間で中国が世界の自動車産業をリードする国になると確信している。

タスコ・オートはまだ上場していません。しかし、タスコが96%以上の資本を保有する子会社であるサビコ（SVC）は、長年にわたり上場しています。

SVC株は最近、40%の配当金に関する情報を受け、急騰しました。過去10営業日のうち、SVC株は9営業日上昇し、そのうち直近3営業日では1株あたり33,650ドンの上限価格に達し、これは2年以上ぶりの高値です。

ハット Tasco2025H1.jpg
HUTはTasco Autoに対して多額の短期貸付債権を計上した。

9月初旬、ブー・ディン・ド氏が会長を務めるタスコ株式会社（HUT）は、VIIホールディング株式会社（VIIホールディング）がタスコ株式の30%（HUT株式3億2,000万株超、総額約6兆ドン）を取得する取引について発表しました。ブー・ディン・ド氏はVIIホールディングの取締役会長兼法定代表者でもあります。

Tascoのエコシステムには、ノンストップ料金徴収システムの投資家であり、国内市場シェアの70%以上を占めるVETCも含まれています。Tasco Insuranceは自動車保険商品の提供を専門としています。Tascoの子会社であるVETCは、以前、転換社債を通じてIFCから5,000億ドンの投資を獲得することに成功しています。

昨年8月、タスコは既存株主に約1億7,580万株を発行し、定款資本金を約10兆6,830億ベトナムドンに増加させた。

最近、TascoはVETCへの追加出資を停止し、Tasco Autoに数千億ドンを投入しました。具体的には、当初計画されていたVETC JSCへの5,000億ドンの投入ではなく、TascoはVETC JSCの資本のすべてをTasco Autoに移管することを決定しました。

タスコは自動車分野に注力しているものの、従来の自動車小売業の利益率は依然として低く、タスコ・オートの財務状況は非常に厳しい。同社は中国車を中心に、輸入、販売、CKD組立、アフターサービスまで垂直展開を目指している。

タスコ（HUT）はかつてベトナムにおける「BOT王」であり、多くのBOT道路の通行料徴収権を持つ非常に有望な企業と考えられていました。しかし、2018年以降、タスコは利益の減少に見舞われ、BOT料金所における国民の抗議活動により多くの論争に直面しています。

2023年9月にSVCホールディングス（現タスコオート）を買収した後、タスコの資産と収益は急増しました。2023年末以降、タスコオートのすべての業績と資産はタスコの財務諸表に連結されています。

2025年第2四半期の連結財務報告によると、タスコ株式会社の純収益は15兆3,000億ドンを超え、同時期の11兆7,000億ドン超から大幅に増加し、合併前の2023年上半期の数十倍に上りました。税引後利益は1,126億ドン超に達し、2024年上半期の910億ドン超から大幅に増加しました。

英雄と「オーナーを救うボルボ」の事件：ボルボVNの背後にいる秘密主義の実業家はどのようにビジネスを展開しているのか？近年ベトナム市場に登場したボルボは、「オーナーを救う車」として知られ、多くの日本車やドイツ車よりも人気を博している。ボルボをベトナムに輸入する会社の背後にいる実業家は、極めて秘密主義的だ。

出典: https://vietnamnet.vn/dai-gia-ban-xe-o-to-trung-quoc-gap-kho-lo-hon-1-800-ty-dong-2440606.html