HSBCは、ベトナム国家銀行が今年のインフレ率を3.4%と予想しており、これは新たなインフレ目標である4～4.5%を大きく下回るため、2024年を通じて政策金利を4.5%に据え置くと予想している。
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| 輸出の伸びは2023年のベトナムの経常収支の改善に大きく貢献するだろう - 写真：ディン・ハイ |
HSBCは最近発表したレポートの中で、ベトナムにとってインフレは依然として懸念事項であり、価格圧力は完全には解消されていないと指摘した。特に、エネルギーと食料品はインフレ計算における大きな割合を占めており、ベトナムはこれらの品目に非常に敏感であるという状況を踏まえると、インフレ上昇のリスクは依然として存在する。
ベトナムが4年ぶりに全国的な医療費調整を再開したことを受け、 医療費の上昇も大きな注目点となっている。HSBCは、価格上昇リスクを念頭に置きつつも、ベトナム国家銀行が2024年を通して政策金利を4.5%に据え置くと予想している。
これに先立ち、中央銀行は1月3日の記者会見で2023年の金融政策運営の結果と新年の金融政策の方向性に関する情報を発表したが、2024年の金利引き上げの問題は提起していなかった。
2024年、ベトナム中央銀行は年初に銀行に対し15%の信用成長限度を付与した。ダオ・ミン・トゥ常任副総裁は記者会見で、この信用成長限度の付与は経済成長を促進する需要創出に貢献すると期待されると述べた。
HSBCによると、対外部門の緩やかな回復はベトナムの経常収支にとって朗報であり、ある意味ではベトナムドン（VND）の維持にも寄与している。2年連続で経常収支赤字となったベトナムの経常収支は、今後かなり大幅な黒字に回復する見込みだ。安定した海外送金、観光収入の増加、そして何よりも重要な年後半の貿易好調により、2023年には経常収支は黒字化する見込みだ。
HSBCは、過去4四半期に基づいて算出された経常収支が、2023年第3四半期までにGDPの約5％の黒字となり、2019年以来の過去最高水準に達すると予測しています。2023年第4四半期の貿易黒字の大幅な改善を考えると、この傾向はさらに強く続く可能性があります。
HSBCは、2024年にベトナムにとって重要な政策焦点となるのは、OECD国際基準に沿った15%の最低法人税が、外国直接投資（FDI）誘致の見通しに与える影響だと考えている。FDIは近年ベトナムが一貫して他国を上回っている分野である。
HSBCは報告書の中で、「影響を評価するにはまだ時期尚早だが、その影響は管理可能とみられる。追加税収がどのように運用されるのか、そして増税分を相殺するためにどのような他の方法や優遇措置が用いられるのかを注意深く監視する価値がある」と述べた。
HSBCは、ベトナムは回復軌道に乗っており、2024年には6%の成長トレンドを取り戻す可能性があると考えています。FDI流入が生産能力の増加を続けるにつれて、製造業は回復の兆しを見せ、輸出部門にチャンスをもたらすでしょう。
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