현금 흐름이 강력하게 회복되고 주식 시장이 활성화되었습니다.

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주식 시장은 1,100포인트 가격대를 성공적으로 테스트하며 12월 첫 거래 주에 긍정적인 흐름을 보였습니다. 통계에 따르면, 지난주 HOSE(호주 증시)에서 VN 지수는 2거래일 하락, 3거래일 상승을 기록했습니다. 장 마감 시점에 VN 지수는 22.28포인트(+2.02%) 상승한 1,124.44포인트를 기록했습니다.

이번 주 HOSE의 유동성은 104조 3,932억 8,000만 동(VND)에 달해 전주 대비 59.9% 급증했습니다. 특히 2023년 12월 7일 거래 세션에서는 MA200의 평균 가격대에서 유동성이 급등하며 거래량이 약 13억 주에 달해 2023년 9월 이후 최고치를 기록했고, VN30의 급격한 상승세도 나타났습니다.

VN30 종목군은 VN 지수 전체보다 더 긍정적인 성과를 보이고 있으며, 이는 향후 몇 주 동안 시장 회복세가 더욱 강해질 것이라는 분명한 신호입니다. VN30은 1,125~1,150포인트의 강력한 저항선을 돌파하기 위해 포인트 상승을 기대할 수 있는 반면, 1,130~1,140포인트의 도전은 VN 지수가 다음 주에 달성하기 어려운 고점입니다.

ABS증권 애널리스트들은 12월 시장 상황에 영향을 미친 요인들에 대해 언급하며, 중동 분쟁에 대한 우려가 완화되었고, EU와 베트남의 주요 교역국인 미국의 인플레이션이 다소 진정되었으며, 미국 경제 성장세는 여전히 견조하다고 밝혔습니다. 또한, 미국과 EU 국가의 재고가 급격히 감소하면서 연말 소비 수요에 대비한 수입이 증가할 것으로 예상됩니다.

베트남 정부는 연말까지 인프라 및 에너지 부문에 대한 공공 투자를 확대하기로 결정했으며, 올해 총 투자액은 약 247조 동(VND)에 달할 것으로 예상됩니다. 공공 투자와 더불어 수출은 2023년 4분기 베트남 경제 성장의 원동력이 될 것으로 예상됩니다.

국립은행은 또한 신용 성장을 촉진하여 목표를 달성하기 위해 경제에 추가로 73조 VND를 투입하고자 신용 한도를 확대했습니다.

ABS는 위와 같은 긍정적인 요인들을 바탕으로 긍정적인 시나리오를 예측합니다. 즉, 시장은 두 번째 단기 회복을 보일 것이며, 이는 12월 첫 주에 발생할 확률이 높습니다.

밸류에이션 측면에서는 11월 VN-Index가 회복세를 보이면서 2023년 3분기 재무보고서 데이터를 기준으로 전체 시장의 P/E가 10월말 12.7배에서 11월말 13.5배로 상승했습니다. 풍부한 유동성과 낮은 금리는 12월 시장 밸류에이션 상승을 뒷받침하는 요인이 될 것입니다.

현재 주식시장 수익률은 7.41%로 추정되며, 이는 은행 평균 예금금리보다 높습니다. 따라서 국내 투자자들의 현금 흐름은 앞으로도 주식시장에 머무르며 회복세를 주도할 것으로 예상됩니다.

외국인 투자자의 경우, 미국 국채 수익률이 다소 둔화되고 있지만 여전히 높은 수준을 유지하고, 금 가격이 계속 상승하면서 신흥시장에 대한 매력적인 대체 투자 채널로 떠오르면서 순매도 추세가 지속될 가능성이 있습니다.

2차 단기 회복에 대한 시장의 긍정적인 기대감에 따라, ABS는 투자자들이 최근 중기 조정 이후 큰 폭의 할인을 받은 주식, 즉 일반 시장보다 강세를 보이는 섹터 주식에 대한 포지션을 취할 수 있다고 권고합니다. 그러나 투자자들은 2차 회복의 지지선인 1,075포인트 영역이 단기적인 위험 관리가 필요한 영역이라는 점에 유의해야 합니다.

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