2025년 9월 첫째 주 주식 시장 전망: 뛰어난 성장세를 보이는 기업을 찾을 때입니다.

8월 시장은 마지막 주에 강한 다이버전스(divergence)가 있었음에도 불구하고 4주 연속 상승세를 보였습니다. VN 지수는 2025년 8월을 1,682.21포인트로 마감하며 긍정적인 흐름과 강력한 상승세, 그리고 유동성이 새로운 기록을 세웠습니다.

VN 지수는 7월 대비 11.96% 상승했고, 2024년 말 대비 32.8% 상승했습니다. 한편, VN30은 28개월째 1,865.38포인트로 마감하며 7월 대비 15.49%, 2024년 말 대비 38.7% 상승했습니다.

8월에는 대부분의 산업군이 긍정적인 흐름을 보였습니다. 가장 두드러진 업종은 증권업종으로, 시장 유동성이 지속적으로 사상 최고치를 경신했고, 그 뒤를 이어 은행업종이 신용이 강세를 보이고 밸류에이션이 매력적이며, 등급 상향 전망이 낙관적이었습니다. 그 다음으로 양호한 성장을 보인 업종은 부동산, 항만, 보험, 소매, 철강 등이었습니다. 다만 섬유, 산업단지, 기술·통신 업종은 일부 하락했습니다.

8월 시장 유동성은 신기록을 세웠습니다. HOSE의 거래량은 350억 주로 7월 대비 12.4% 증가했으며, 세션당 평균 16억 7천만 주를 기록했습니다. 다만, 외국인 투자자들이 8월 HOSE에서 갑작스럽게 순매도하면서 -42조 1,999억 VND의 손실을 기록했습니다.

SHS증권 애널리스트들은 긍정적인 요인을 바탕으로 가격 상승이 예상을 뛰어넘었다고 생각합니다.(1) 올해 상반기 경제가 높은 속도로 성장했습니다.(2) 2025년 2분기에 상장 기업의 사업 실적이 크게 증가했습니다.(3) 2025년 결의안 57-59-66-68-NQ/TW에 따른 새로운 성장 모멘텀에 대한 기대.(4) 과거 평균 및 미래 성장 전망에 비해 시장 가치 평가가 여전히 비교적 매력적입니다.(5) 낙관적인 업그레이드. 총 시가총액은 약 3,680억 달러로 2024년 GDP의 77%에 해당합니다. 전체 시장의 P/E 평가는 15.2이고 P/B 수준은 2.1로 2022년 최고치보다 낮아 P/B 2.8에 해당합니다.

핀석세스(FinSuccess)의 설립자 응우옌 탄 트룽(Nguyen Thanh Trung) 씨는 2025년 4월 바닥 이후 주식 시장이 큰 조정(보통 8% 이상) 없이 바닥 대비 600포인트 이상 역사적으로 상승했다고 말했습니다. 과거 강세장 통계에 따르면, 주식 시장은 일반적으로 가격 상승 주기에 따라 2~3회의 큰 조정을 거칩니다.

FinSuccess는 우리가 큰 조정에 접근하고 있으며 조정이 발생하면 투자 테마가 크게 바뀔 것으로 생각합니다.

1단계: 2025년 4월부터 현재까지 - 재평가 주제

Trung 씨는 관세 불확실성이 점차 사라지고 베트남이 역사적인 "부상 시대"에 진입할 준비를 하면서 주식 시장이 더 높은 수준으로 재평가된 데 따른 최근의 상승세라고 인정했습니다. 이는 올해 초부터 정부 가 내린 통화 정책, 재정 정책, 68/NQ-TW 2025 결의안을 통한 민간 경제 촉진, 대규모 부동산 프로젝트 철수 등을 통해 나타났습니다.

"브레인" 기관들의 사업 환경과 지배구조 변화는 투자자들이 경제 전망에 대해 더욱 낙관적인 태도를 갖게 하여, 내재적인 수치에는 변화가 없음에도 불구하고 주식과 같은 위험 자산의 높은 가격을 수용하게 만듭니다. 2025년 1분기와 2분기의 핵심 이익 성장률이 크게 긍정적이지는 않았지만, 시장은 과거 중간값 범위를 넘어 상승했습니다.

또한, 사업 및 경영 요인에 변화가 있는 주식들이 최근 가장 좋은 성과를 기록한 그룹임을 알 수 있습니다. 예를 들어, 빈그룹, 겔렉스 , 소비코, LPB, 부동산 등이 있습니다. 한편, 재무제표 수치의 변화는 여전히 특별한 것이 아닙니다.

현재 단계와 그 이후 - 성장 투자 테마

급격한 상승 이후, 시장 가치는 과거 중간값인 PER와 PBR이 각각 15.3과 2.1일 때보다 높아졌습니다. 이는 중간값인 14.1과 1.82보다 높습니다. 가치 평가가 높을수록 위험도 높아집니다. 이제 투자는 더 이상 저렴한 가치 평가가 아니라, 앞으로 뛰어난 성장세를 보일 기업을 찾는 시점에 집중되어야 합니다. 이는 FinSuccess의 향후 1년간 투자 전략의 기본 원칙이기도 합니다. FinSuccess는 뛰어난 성장세를 보이는 기업에 대해 더 높은 가치 평가를 수용할 것입니다.

FinSuccess의 평가에 따르면, 위 주식들은 적정 가격대를 넘어 다소 빠르게 상승했습니다. 이는 Trung 씨가 현금 흐름이 보다 근본적인 주식으로 돌아올 것이며, 재무(성장)와 적정 가치 평가라는 두 가지 양적 요인이 더욱 중요해질 것이라고 믿는 전제이기도 합니다.

전반적으로 FinSuccess는 향후 2년간 시장 상승세에 대해 여전히 매우 낙관적이지만, 단기적으로는 다소 신중한 입장을 취하고 있습니다. 현재 투자 전략은 여전히 높은 주식 비중을 유지하고 있으며, 향후 투자 테마 변화에 대비하고 있습니다. 그리고 가장 중요한 것은 FinSuccess가 기업에 투자할 때 시장의 단기적인 변동에 지나치게 집중하기보다는 BUSINESS(사업), MANAGEMENT(경영), FINANCE(재무), VALUATION(밸류에이션)이라는 네 가지 핵심 요소를 항상 중요하게 생각한다는 것입니다.

출처: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-dau-thang-92025-da-den-luc-tim-doanh-nghiep-tang-truong-xuat-sac-d377094.html