건설업계의 신용 프로필 개선을 위한 두 가지 주요 장벽

베트남 투자 신용 평가(VIS Rating) JSC가 최근 발표한 보고서에 따르면, 공공 투자 프로젝트와 법적 절차가 간소화된 부동산 프로젝트의 건설 수요가 크게 증가함에 따라 올해 첫 3개월 동안 건설 업계의 신용도가 소폭 개선되었습니다. 특히, 법령 175/2024/ND-CP와 최근 정부 지침은 신규 건설 허가 승인 및 발급 기간을 단축하여 프로젝트 추진을 용이하게 하는 데 기여하고 있습니다.

특히, 사회주택을 촉진하는 방향으로 인해 코테콘스 건설 주식회사(CTD), 호아빈 건설 그룹 주식회사(HBC), 뉴테콘스 건설 투자 주식회사 등 업계의 대기업에게 큰 기회가 열렸습니다.

VIS Rating에 따르면, 많은 대형 건설업체의 미이행 계약 금액이 계속해서 급격히 증가했습니다. CTD는 37조 VND(전 분기 대비 6% 증가)에 달했고, VCG(베트남 건설수출입공사)는 약 30조 VND(7% 증가)를 추산했습니다.

건설업은 정책의 영향을 받았지만 이익률은 여전히 낮습니다.

하지만 오늘날 업계가 직면한 가장 큰 어려움은 투입 비용 상승입니다. 올해 첫 5개월 동안 건설용 모래 가격은 30%, 시멘트는 8%, 철강은 거의 2% 상승했습니다. 이로 인해 업계의 EBITDA 마진은 9.8%에서 9%로 하락하여 수익성과 부채 상환에 직접적인 영향을 미쳤습니다.

또 다른 긍정적인 측면은 자본 접근성이 크게 개선되고 있다는 것입니다. 2025년 4월 기준 업계 전체 신용은 3.56% 증가했는데, 이는 작년 같은 기간의 0.7% 성장률보다 훨씬 높은 수치입니다. 단기 부채는 7% 증가하여 전체 부채의 거의 70%를 차지했는데, 이는 건설 활동이 증가함에 따라 운전자본 수요가 증가했음을 반영합니다.

연평균 이자율이 5.8%로 하락하여 기업의 유동성이 증가했습니다. 그러나 영업활동 현금흐름은 여전히 마이너스를 기록하고 있으며, 이익잉여금은 증가하는 자본 수요를 충당하기에 충분하지 않습니다.

보고서에 따르면, 대형 건설사들은 부채 상환 및 회수에서 확실한 우위를 점하고 있습니다. 이들의 이자보상비율은 3.5배로, 중소기업의 2.1배보다 훨씬 높습니다. 또한, 대기업은 매출채권 회전율이 빨라 고비용 및 경쟁이 치열한 환경에서 유동성을 유지하는 데 도움이 됩니다.

올해 업계 총매출은 15% 증가할 것으로 예상되지만, 이익률 하락으로 계획된 이익은 4% 감소할 것으로 예상됩니다. 재무 레버리지 비율(부채/EBITDA)은 4.9배로 유지되는데, 이는 생산 시장 변동에 따른 잠재적 위험을 반영한 것입니다.

VIS Rating은 공공 투자 지출 계획이 가속화되고 부동산 시장이 회복 조짐을 보임에 따라 하반기 건설 활동이 가속화될 것으로 전망합니다. 그러나 높은 투입 비용과 치열한 경쟁은 업계 신용도 개선의 주요 걸림돌로 작용할 것입니다.

기업들은 현금 흐름 관리 역량 개선, 비용 통제, 자본 조달 채널 확대에 집중하여 변동에 대한 회복력을 높이는 것이 좋습니다.

투안

출처: https://doanhnghiepvn.vn/kinh-te/bat-dong-san/hai-rao-can-lon-cua-nganh-xay-dung-trong-cai-thien-ho-so-tin-nhiem/20250701025738200