베트남 주식시장 25년의 여정: 베트남 기업의 강인함을 다지다

REE와 SAM에서 수십억 달러 규모의 거래까지

2000년 7월 28일, 호치민시 증권거래소(현 호치민시 증권거래소 - HoSE) 전광판이 공식적으로 점등되어 베트남 주식 시장의 첫 매매 주문이 기록되는 곳이 되었습니다. 향후 높은 기대감으로 인해 공급이 신중한 가운데, 호치민시 증권거래소(REE) 주식 1,000주와 호치민시 증권거래소(SAM) 주식 3,200주가 거래되었습니다.

거래 가치가 7,000만 VND를 넘는 역사적인 거래 세션이 있은 지 25년 만에, 2025년 7월 주식 시장은 세션당 평균 약 33,000억 VND의 거래 현금 흐름을 기록하고 있으며, 세션당 "매매된" 주식 수는 15억 단위를 넘어섰습니다.

2025년 6월 30일 최신 업데이트에 따르면, 증권 계좌 수는 약 1,027만 계좌로 증가하여 인구 10%를 넘어섰습니다. 2025년 6월 한 달 동안 신규 계좌 개설 건수는 약 20만 계좌로 2024년 8월 이후 최고치를 기록했습니다. 2000년 말까지 이 수치는 5,000개 계좌에 도달하지 못했습니다.

중앙집중형 증권거래 "시장"의 초기 설립 이후, 베트남 주식시장은 중장기 자본 흐름의 통로 역할을 하며 국내외 자본 흐름이 융합되는 중심지로 자리매김했습니다. 해외 자본 흐름의 경우, 이러한 고도화 목표는 법과 인프라 측면에서 많은 변화를 가져왔습니다.

따라서 법적으로 FTSE Russell 및 MSCI와 같은 신용평가기관이 정한 기준을 충족하기 위해 시행령 68/2024/TT-BTC는 이러한 장벽을 제거하기 위한 첫 번째 단계로, 외국 기관 투자자들이 일시적으로 주문 전 예치금을 납부하지 않아도 되도록 허용합니다. 이와 함께 외국 수탁은행과 국내 증권사 간의 잔액 확인 메커니즘, 온라인 거래 코드 발급 간소화, 간접 자금 계좌 개설 등이 포함됩니다.

인프라와 관련하여, KRX 기술 시스템은 2025년 5월부터 공식 가동되어 신규 운영을 지원할 예정입니다. 베트남 증권예탁결제공사(VSDC) 이사회 의장 응우옌 손(Nguyen Son) 씨에 따르면, 중앙청산소(CCP) 메커니즘은 2027년 1분기 완료를 목표로 단계적으로 준비되고 있으며, 이를 통해 투자자들은 거래 전에 예치금의 일부만 예치하거나 예치할 필요가 없게 될 것입니다.

이는 미래의 이야기일 뿐만 아니라, 이 기간 동안 국가증권위원회는 거의 매주 외국 투자 펀드와 금융 기관들을 초대하여 시장에 대해 배우고 분석해 왔습니다. 최근 금융투자신문이 주최한 토론회에서 부이 호앙 하이(Bui Hoang Hai) 증권위원회 부위원장은 관리 기관이 지금처럼 국제 기관 투자자들의 큰 관심을 받은 적은 없었다고 밝혔습니다.

펀드 관점에서, SSIAM 펀드 매니지먼트 컴퍼니의 응우옌 판 중 부총괄이사는 많은 대형 투자자들이 베트남이 예정된 자본 배분 메커니즘에 따라 자금을 지급할 수 있도록 업그레이드되기를 기다리는 "대기" 상태에 있다고 말했습니다. 국내 자본 유입을 고려하면 여전히 많은 여유가 있습니다.

드래곤 캐피털 리서치(Dragon Capital Research)의 당 응우옛 민(Dang Nguyet Minh) 이사는 국제적인 경험을 바탕으로 베트남이 자본 시장 발전의 "제2의 물결"에 접어들고 있다고 지적했습니다. 1인당 소득이 2,000달러에서 5,000달러로 증가했을 때 제1의 물결이 나타났다면, 1인당 GDP가 5,000달러에서 10,000달러로 증가했을 때 제2의 물결이 나타나 개인 투자자 비율이 두 배로 증가하여 전체 인구의 15%를 넘어설 수 있습니다. 일반적으로 이 시기는 시장이 크게 발전하는 시기와 일치합니다.

현재 개인 투자자는 계좌 수와 거래 금액 모두에서 여전히 매우 큰 비중을 차지하고 있습니다. 그러나 국가증권위원회가 완료 중인 투자자 개발 및 교육 프로젝트를 비롯한 지원 정책은 중요한 촉매제가 될 것입니다. 위원회 관계자에 따르면, 기관 투자자 개발 내용을 포함한 투자자 구조조정 프로젝트 초안은 거의 완성되어 재무부 에 제출될 예정이며, 이달 중으로 조기 발표될 가능성이 있습니다.

베트남 기업의 경쟁력 강화

처음 두 종목인 REE와 SAM을 시작으로 현재까지 주식 시장에는 718개의 상장 주식과 펀드 증서, 그리고 888개의 주식이 UPCoM에 등록되어 거래되고 있습니다. 25년 전을 돌이켜보면, 이 선구적인 상장 기업을 찾는 것은 쉽지 않은 과정이었습니다. "공개 검토"를 위해 기업 데이터를 공개해야 한다는 점에 많은 기업 리더들이 우려를 표했기 때문입니다.

REECorp 이사회 의장 응우옌 티 마이 탄(Nguyen Thi Mai Thanh)은 최초 등재에 대한 자진 참여 이유를 밝히며, REECorp은 주식 시장 상장과 회사채 발행을 통한 자본 조달 방식을 기업의 중장기적 발전에 매우 중요하고 유용한 두 가지 경로로 간주한다고 언급한 바 있습니다. 시간이 흐르면서 REECorp의 여성 대표가 잘못된 것을 신뢰하지 않았다는 것이 증명되었습니다. REECorp은 약 10차례의 주식 발행을 통해 수천억 동(VND)을 조달하여 확장 및 지속적인 발전에 투자했습니다.

현재 증권거래소에는 약 60개 기업이 상장되어 있으며, 각 산업별로 해당 경제를 대표하는 선도 기업들이 상장 또는 등록되어 있습니다.

더 큰 그림을 살펴보면, HoSE 집행위원회를 담당하는 Tran Anh Dao 부총괄 이사에 따르면, 주식 시장을 통한 축적 및 외부 조달을 통해 증가한 기업의 자본은 평균 3~4배 증가했습니다.

다오 씨는 최근 동향에 대해 설명하며, 규제 기관이 기업공개(IPO)에서 상장까지의 절차를 단축하고, 이전에는 분리되었던 두 절차를 통합하는 것을 추진하고 있다고 밝혔습니다. 증권법의 여러 조항 시행을 세부적으로 규정하는 시행령 155/2020/ND-CP의 여러 조항을 개정 및 보완하는 이 시행령을 통해, 기업들은 발행 후 증권거래소에 상장하는 데 걸리는 시간이 단축될 것으로 예상됩니다. 주식의 유동성이 풍부하고 시장 투자자들이 유입되면, 상장 절차를 단축하는 로드맵이 마련될 것입니다.

주식 시장은 기업에 자본만을 제공하는 것이 아닙니다. 주식 시장은 상장 기업이 지배구조, 정보 투명성, 관련 당사자에 대한 책임 및 의무 요건을 충족하도록 "교육"하는 곳이기도 합니다. 또한, 경영진에게는 정보 공개 규정, 이사회 구성, 대주주의 책임, 경영진, 이해상충 규정, 관련 당사자와의 거래 등에 대한 교육을 간접적으로 제공합니다.

2019년에 발표된 베트남 최초의 모범 사례에 따른 기업 지배 원칙 세트와 기업 지배 기준을 측정하는 지표 세트를 구축하는 이니셔티브는 모두 베트남 기업이 더 높은 기준을 충족할 수 있도록 역량을 "업그레이드"하도록 장려합니다.

좋은 "상품"이 되는 것의 가장 큰 보상은 바로 평판입니다. 평판은 투자자들이 기꺼이 높은 가격을 지불하도록 돕는 소프트 자산이기도 하며, 기업의 가치를 높이는 데 기여합니다. 현재 증권거래소에서 수십억 달러 규모의 기업은 약 60개에 달합니다. 각 산업에는 전체 경제를 대표하는 선도 기업들이 상장되어 있거나 거래 등록되어 있습니다.

HoSE 대표는 또한 "HoSE와 국가증권위원회는 운영 기간, 주주 구조, 거버넌스, 투명성 등의 엄격한 기준 외에도 사업 품질 기준을 개선하여 지역 시장과 동등한 수준을 목표로 하고 있으며, 이를 통해 국제 자본 흐름을 보다 효과적으로 유치하고 있습니다."라고 강조했습니다.

HoSE 대표는 주식 시장 25주년을 맞아 주식 시장의 발전은 경제 발전, 국가 주요 사건 발생, 정책 변화와 밀접하게 연관되어 있다고 말했습니다. 앞으로의 여정에서 베트남 주식 시장이 신흥 시장으로 격상되고, 명확하고 통일된 정책으로 민간 기업 발전의 원동력을 마련할 때, 앞으로 큰 발전을 기대할 수 있는 토대가 마련될 것입니다.

출처: https://baodautu.vn/hanh-trinh-25-nam-thi-truong-chung-khoan-viet-nam-toi-luyen-ban-linh-doanh-nghiep-viet-d341529.html