은행 이익은 주로 충당금 감소 덕분에 15~18% 증가하고 주식은 높은 평가를 받고 있습니다.

올해 신용등급 18~20% 상승할 듯

분석가들에 따르면, 올해 은행 부문의 신용 성장률은 20%까지 가속화될 수 있습니다. 주요 성장 동력은 저금리, 공공 투자, 부동산 호황, 그리고 민간 경제 부문 지원 정책입니다. 저금리의 주요 성장 동력은 신용 수요를 촉진하는데, 특히 공공 투자 증가, 부동산 관련 법률 문제 해결, 그리고 민간 경제 부문 지원에 대한 의지가 높아지는 상황에서 더욱 그렇습니다.

또한 베트남 국가은행(SBV)은 2025년 7월부터 은행의 신용 한도를 적극적으로 완화했으며, 의무 이체를 받는 대형 은행은 신용 한도 정책으로부터 큰 혜택을 볼 것입니다.

한편, VCBS 분석팀은 업계 순이자마진(NIM)이 2분기를 바닥으로 하반기에 점차 회복될 것으로 예상하지만, 회복 수준이 작년 하반기와 같을 가능성은 낮다고 밝혔습니다.

VCBS는 통화 정책이 완화 기조를 유지하고 있으며, 시스템 유동성은 안정적이라고 보고 있습니다. 특히 신용 수요가 회복되고 있으며, 특히 장기 주택담보대출과 대출 금리가 상승 조짐을 보이고 있습니다.

자산 건전성과 관련하여, VCBS는 부실채권 비율이 점진적으로 감소하고 부실채권 회수 활동이 더욱 활발해질 것으로 예상합니다. VCBS 보고서는 잠재적 부실채권 비율이 4분기 연속 점진적으로 감소하여 은행의 부채 그룹 이전 압력을 완화하는 데 도움이 되었다고 밝혔습니다. 분석팀은 어려운 시기를 거쳐 구조조정된 부채가 정상 그룹으로 이전될 것으로 예상합니다.

특히 부실채권 처리에 관한 결의안 42호의 법제화와 부동산 시장의 활성화는 은행들이 담보자산 처리 절차를 가속화하는 데 도움이 될 것이며, 특히 부실채권과 매출채권 비율이 높은 중소형 은행의 경우 더욱 그러할 것입니다.

MBS 전문가들은 2025년 하반기 대출 활동이 여러 요인에 의해 촉진될 가능성이 높으며, 이로 인해 2025년 말까지 신용 성장률이 약 17~18%에 이를 것으로 예상합니다.

2025년 2분기 말까지 프라이빗 뱅킹 부문은 11.9%의 신용 성장률을 달성하여 빅4 은행 부문의 7.8%보다 빠른 성장률을 기록했습니다. 주식회사 상업은행들은 2025년 GDP 성장률 8% 목표 달성을 위해 신용 공급을 촉진하기 위해 금리를 적극적으로 인하하여 신용 공급을 더욱 빠르게 확대했습니다.

MBS 전문가들은 "대부분의 은행은 순이자마진(NIM) 하락 압력에도 불구하고 2025년 신용 성장 목표를 달성할 것"이라며, "특히 공공 투자 사업과 중소기업 대출에 집중된 미상환 대출 비중이 높고, 2024년과 2025년 1분기에 업계 평균 대비 안정적인 순이자마진과 자산건전성을 유지하며, 2025년 2분기에 강력한 유동성 증가세를 보이는 은행들이 2025년 하반기에 더욱 강력한 신용 성장을 기록할 것"이라고 전망했다.

은행 주식은 해당 지역에 비해 과대평가되어 있습니다.

이익과 관련하여, 최근 발표된 2025년 하반기 전망 보고서에서 비엣콤 은행증권(VCBS)은 2025년 전체 은행업의 세전이익 성장률이 18%에 이를 것으로 전망했습니다. 특히, 소규모 은행들이 높은 신용 성장률과 강력한 부실채권 처리 능력으로 35%의 가장 높은 성장률을 기록할 것으로 예상됩니다.

역동적인 프라이빗 뱅킹 그룹의 세전 이익 성장률은 20%로 예상되며, 국유 그룹은 약 12% 증가할 것으로 예상됩니다. 따라서 역동적인 프라이빗 뱅킹은 민간 경제 활성화 및 자산 건전성 개선 정책의 수혜를 입을 것입니다. 이 그룹은 또한 기업공개(IPO), 구조조정, 채권 회수 등 많은 주목할 만한 성과를 거두었습니다.

신용 성장은 느리지만, 국유은행 그룹은 부실채권 정리를 완료한 후 돌파구를 마련했으며, 이는 올해 마지막 몇 달 동안 여전히 매력적인 기회입니다.

한편, MBS 분석가들은 올해 상장 은행들의 이익이 약 15% 증가할 것으로 전망했습니다. 대손충당금 비용 감소 전망이 은행 이익이 전년 대비 소폭 증가한 주요 요인입니다.

전문가들에 따르면, 프라이빗 뱅킹 부문은 같은 기간 순이익 성장률이 27.1%에 달하며 계속해서 선두를 유지할 것으로 예상되며, 이는 같은 기간 10.7%에 그친 국유은행 부문을 크게 상회하는 수치입니다. 순이자마진(NIM) 회복세에 힘입어 신용 성장이 가속화될 것이며, 이는 주식회사 상업은행의 이익이 국유은행 그룹보다 더 빠르게 성장하는 데 도움이 될 것입니다.

MBS 분석가에 따르면, 현재 지역 내 은행들의 가치 평가와 비교했을 때, 베트남의 은행업 전체 가치 평가는 높은 ROE 수준 덕분에 인도네시아를 제외한 지역 내 다른 나라들에 비해 상대적으로 높은 편이며, 이로 인해 단기적인 가격 상승 가능성이 줄어들고 있습니다.

"최근 은행업 주가의 호조는 주로 우호적인 거시경제 환경, 완화적인 통화 정책, 부동산 시장 개방 및 공공 투자 활성화를 위한 법적 변화 덕분이라고 생각합니다. 또한, 9월 베트남 증시가 상승할 것이라는 기대 또한 외국인 투자자들의 투자 심리를 충족하는 풍부한 자본금과 유동성 요인으로 은행주에 긍정적인 영향을 미치고 있습니다. 그러나 이러한 호재는 밸류에이션에 반영되어 있으며, 2025년에서 2026년 사이 전체 은행업의 평균 이익 성장률은 15%/20%로 완만한 수준을 유지할 것으로 예상됩니다. 따라서 은행업 전체에 대한 중립 투자의견을 하향 조정합니다."라고 애널리스트들은 권고했습니다.

출처: https://baodautu.vn/loi-nhuan-ngan-hang-tang-15-18-chu-yeu-nho-giam-du-phong-co-phieu-dang-duoc-dinh-gia-cao-d373601.html