베트남 주식시장, 업그레이드 후: 새로운 '상어'들의 자본 유입을 기다리며

chứng khoán - Ảnh 1. — 많은 전문가들은 베트남 주식 시장이 업그레이드 후 60~80억 달러 규모의 대규모 자본 유입을 유치할 것으로 예상합니다. - 사진: QUANG DINH

이 계획에 따르면, 베트남 증권을 2차 신흥시장으로 격상하는 조치는 2026년 3월 중간 검토 이후 2026년 9월 21일부터 공식적으로 발효됩니다.

이러한 도입은 여러 단계로 진행될 것으로 예상되며, 자세한 내용은 FTSE Russell이 2026년 3월 중간 주식 시장 분류 보고서를 통해 발표할 예정입니다. 보고서는 2026년 4월 초에 발표될 예정입니다.

그러나 전문가들은 이것이 새로운 개발 단계의 시작일 뿐이며, 장기적인 목표를 달성하기 위해서는 개혁 요구 사항이 점점 더 심화되고 광범위해질 것이라고 말합니다.

60~80억 달러 이상을 유치할 것으로 예상됩니다.

응우옌 반 탕 재무부 장관은 베트남 주식 시장의 업그레이드가 지난 25년간의 개발 여정에서 중요한 이정표 중 하나라고 말했습니다.

"베트남 주식 시장의 업그레이드는 베트남이 외국 자본 자원을 유치할 수 있는 좋은 기회를 제공할 뿐만 아니라 베트남의 올바른 발전 방향과 국제 금융 시스템에 대한 점점 더 깊어지는 통합 능력을 보여주는 확실한 증거이기도 합니다."라고 Thang 씨는 말했습니다.

그러나 탕 씨에 따르면, 업그레이드는 단순한 목적지가 아니라 베트남을 질적이고 투명하며 지속 가능한 성장으로 발전시키는 여정입니다. 그 여정의 각 단계는 설정된 중요한 목표를 달성하기 위한 효과적인 해결책을 실행하려는 결의와 최고의 노력으로 이어질 것입니다.

Thang 씨는 "자본시장 전반, 특히 주식시장은 질적 변화를 겪을 것으로 예상합니다. 이는 고품질 외국 자본을 환영할 뿐만 아니라 기업 지배구조나 홍보, 투명성에 대한 요구가 높아질 것이며, 주식시장이 새로운 차원으로 발전하는 데 기여할 것입니다."라고 말했습니다.

KAFI증권 부사장인 응우옌 비엣 꾸옹은 베트남 증권의 등급 상향 조정으로 신흥시장에 대한 투자를 전문으로 하는 새로운 투자 펀드 흐름이 형성될 것이라고 말했습니다.

과거 FTSE가 등급을 상향 조정한 시장의 경험을 살펴보면, 등급 상향 결정이 발표된 후 약 9~12개월 후에 새로운 자본 흐름이 급증하는 경우가 많습니다.

"제 생각에 위의 시나리오는 베트남 주식 시장과 유사할 것입니다. 프런티어 마켓 투자 펀드에서 인출된 금액을 제외하고 신흥 시장에 유입된 자본은 약 50~70억 달러에 이를 것으로 추산됩니다. 따라서 베트남은 등급 상향 조정 후 25~40억 달러의 순수익을 확보할 수 있을 것입니다."라고 꿍 씨는 말했습니다.

그러나 쿠옹 씨에 따르면, 펀드는 지급되기 전에 시장을 평가하고 포트폴리오를 구축하는 데 6~9개월이 걸린다고 합니다.

Vietcap Securities Company의 기관 중개 부서 부장인 Anthony Le 씨는 이번 업그레이드를 통해 이전에는 시장 분류 제한으로 인해 투자에 제한을 받았던 완전히 새로운 투자자 집단이 베트남 시장에 접근할 수 있는 기회가 확대될 것이라고 말했습니다.

국제 증권사들은 외국인 투자자의 순투자자본이 60~80억 달러에 이를 것으로 추산하고 있으며, 긍정적인 시나리오에서는 이 수치가 액티브 펀드와 패시브 펀드(ETF)를 모두 포함하여 100억 달러에 달할 수 있다고 보고 있습니다. 패시브 펀드의 경우 액티브 펀드가 대부분을 차지할 것으로 예상됩니다.

chứng khoán - Ảnh 2. — 외국 자본을 유치할 수 있는 기회가 매우 크다고 확신하면서도, 전문가들은 외국 투자자들이 베트남 주식에 투자하는 것을 더 쉽고 안전하게 만들기 위해서는 아직 해야 할 일이 많다고 말합니다.

하지만 아직 해야 할 일이 많이 남았습니다.

쿠옹 씨에 따르면, FTSE 러셀은 세계 최대 규모의 투자 지수 제공 기관이자 순위 기관 중 하나입니다. 쿠옹 씨는 "액티브 및 패시브 투자 펀드를 포함한 많은 투자 펀드가 FTSE 등급을 자본 배분 결정의 첫 번째 기준으로 삼습니다. FTSE 지수를 기준으로 운용되는 총 자산은 약 3조 달러로 추산됩니다."라고 말했습니다.

하지만 베트남의 다음 목표는 훨씬 더 큰 영향력과 자본 흐름을 가진 기관인 MSCI의 상향 조정 기준을 달성하는 것입니다. "베트남이 FTSE 러셀과 MSCI 모두로부터 신흥 시장으로 인정받는다면, 이는 큰 진전이 될 것이며, 수백억 달러 규모의 국제 투자 자본을 유치할 수 있는 문을 열어줄 것입니다."라고 끄엉 씨는 기대합니다.

앞으로 더욱 엄격한 기준을 충족하기 위해 베트남은 시장 운영의 투명성을 지속적으로 확보하고, 투자 상품을 다각화하며, 더욱 유연한 법적 체계를 구축해야 한다고 끄엉 씨는 말했습니다. "FTSE 러셀과 MSCI는 투자자 보호를 핵심 기준으로 삼고 있습니다. 궁극적인 목표는 위험을 최소화하고 투자자, 특히 외국인 투자자의 이익을 최대한 보호하는 것입니다."라고 끄엉 씨는 말했습니다.

한편, 일부 전문가들에 따르면 해외에서 베트남 주식 시장에 투자하는 것은 항상 어려운 일이었습니다. 달튼 인베스트먼트의 포트폴리오 매니저인 오웬스 황 씨는 투자자들이 시장에 참여하기 전에 절차를 완료하고 식별 코드를 받는 데 수개월이 걸릴 것이라고 말했습니다.

오웬스 황 씨는 "외국인 소유 제한으로 일부 주식 가격이 급등해 외국인 투자자는 국내 투자자보다 더 높은 가격을 지불해야 했다"고 말했다.

비나캐피탈 시장 조사 분석부 부 응옥 린(Vu Ngoc Linh) 이사는 베트남 주식 시장이 여전히 금융(37%)과 부동산(19%)이라는 두 가지 핵심 부문에 크게 의존하고 있다고 말했습니다. 한편, 더욱 다각화된 산업 구조는 시장이 전반적인 경제 상황을 더 잘 반영하고 은행과 부동산에 대한 과도한 의존도를 줄이는 데 도움이 될 것입니다.

하지만 린 씨에 따르면, 다가오는 IPO 열풍은 시가총액을 증가시켜 시장 산업 구조를 재조정할 것입니다. 또한 이러한 다양성은 시장 유동성을 높여 다양한 전략과 위험 감수 성향을 가진 더 많은 투자자를 유치하는 데 도움이 될 것입니다.

린 여사는 "장기적으로 다각화된 시장은 지속 가능한 성장을 촉진하고, 투자자의 신뢰를 강화하며, 자본 시장의 지속적인 발전을 지원할 것"이라고 단언했습니다.

베트남 주식시장, 새로운 '상어'들 대거 유입될 듯

베트남이 FTSE 러셀에 의해 상향 조정된 후 프런티어 마켓 투자 펀드에서 자금이 인출될 수 있다는 우려에 직면하여, SSI 리서치의 수석 경제학자이자 이사인 Pham Luu Hung 씨는 이러한 펀드의 규모는 크지 않으며, 2026년까지 지속되는 전환 기간이 베트남 시장이 이를 흡수할 충분한 여지를 갖게 하는 데 도움이 될 것이라고 말했습니다.

헝 씨에 따르면, 이번 업그레이드의 더 큰 목표는 단순히 패시브 펀드에서 약 16억 달러의 순매수 규모를 확보하는 것뿐만 아니라, 시장에 장기적인 영향력을 행사하는 "플레이어"인 신규 자본 유입과 대규모 기관 투자자를 유치하는 것입니다. 베트남 자본 시장의 발전 과정은 업그레이드에 그치지 않고 시장 구조를 확장하고 완성해 나가는 여정이기도 합니다.

"시장 심도를 높이기 위해서는 IPO 활동, 특히 대규모 거래를 촉진해야 합니다. 이는 더 많은 외국인 투자자를 유치하는 데 중요한 "촉매제"가 될 것입니다."라고 Hung 씨는 말하며, 경제 성장률, 신규 상장, 사업 품질 향상과 같은 다른 내부 요인들도 베트남의 매력적인 요소라고 덧붙였습니다.

SSI의 추산에 따르면, 이러한 요인들로 인해 시장이 다시 외국인 자본 유입을 유치할 경우, FTSE 지수 상향 조정 이후 자본 유입 규모가 패시브 펀드의 지출 규모를 훨씬 초과할 수 있습니다. 베트남은 기존 투자 펀드뿐만 아니라 시장에 한 번도 등장하지 않은 "샤크(shark)" 형태의 신규 투자 펀드도 환영할 것입니다.

많은 국제기구들이 관심을 가지고 있습니다.

베트남 주식시장의 업그레이드는 국내 투자자들뿐 아니라 국제적인 관심도 끌어모았습니다. 파이낸셜 타임스(FT)는 베트남 주식시장의 업그레이드가 베트남이 글로벌 공급망의 핵심 연결 고리로 부상하는 중요한 시기에 이루어졌다고 평가했습니다.

FTSE 러셀 아시아태평양 지수 정책 책임자인 완밍 두는 이번 재분류가 베트남 자본시장에 구조적인 영향을 미칠 것으로 예상된다고 말했습니다. "이번 재분류는 베트남의 개방성 강화, 유동성 개선, 그리고 기관 투자자들의 참여 확대를 향한 진전을 더욱 강화하는 것입니다."라고 두는 덧붙였습니다.

한편, 채텀하우스(영국) 아시아 프로그램의 연구원인 빌 헤이튼 씨는 이러한 업그레이드가 "베트남에 매우 중요하다"며 "다른 국제 경제권과 동등하게 평가받기 위한 또 다른 단계"라고 논평했습니다.

2025년 초부터 베트남 VN 지수는 33% 상승하며 동남아시아에서 가장 높은 성장률을 기록하는 시장으로 자리매김했습니다. VN 지수는 2025년에도 여러 차례 최고치를 경신했는데, 이는 시장 발전 전망과 국내 경제의 꾸준한 성장에 대한 투자자들의 낙관적인 전망을 반영합니다.

HSBC 글로벌 투자 연구 부서는 베트남 증권 시장이 업그레이드되면 최대 34억~104억 달러 규모의 외국 자본이 능동적, 수동적 투자 펀드를 통해 베트남 시장으로 유입될 것으로 예측했습니다.

HSBC 베트남의 팀 에반스 대표는 "일반적으로 사우디아라비아, 쿠웨이트, 파키스탄 등 다른 시장이 '프런티어' 시장에서 '신흥' 시장으로 업그레이드되면 2년 안에 직접 투자 자본 규모가 5~7배 증가하는 경우가 많습니다."라고 말하며 베트남에서도 비슷한 상황이 발생할 것으로 예상했습니다.

2026년 3월에 검토가 필요한 이유는 무엇입니까?

Vinacapital 시장 분석 및 연구 부서의 부 응옥 린(Vu Ngoc Linh) 이사에 따르면, FTSE 러셀은 베트남이 업그레이드에 필요한 모든 기준을 충족한다고 인정했지만, 해당 기관의 자문 위원회는 베트남 시장에서 거래할 때 외국 증권 회사의 접근성과 관련하여 여전히 몇 가지 우려가 있다고 밝혔습니다.

이는 2차 신흥시장의 필수 조건은 아니지만, FTSE 러셀은 외국인 투자자 접근성 확대가 지수 복제를 지원하고 글로벌 투자 시장의 요구를 충족하는 데 중요한 요소라고 강조합니다. 따라서 베트남은 이 문제 해결의 진전을 평가하기 위해 2026년 3월에 검토될 예정입니다.

린 여사는 "베트남 시장 관리 기관이 이 문제에 대한 해결책을 적극적으로 찾아 베트남 증권이 계획대로 2026년 9월에 업그레이드될 수 있도록 도울 수 있을 것으로 믿는다"고 말했습니다.

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빈칸 - NGHI VU - 레낫꽝

출처: https://tuoitre.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-sau-nang-hang-cho-dong-von-cua-cac-ca-map-moi-2025100907533563.htm