2025년 하반기 기업채 공모 증가세 확대될 듯

FiinRatings의 채권 시장 데이터에 따르면 2025년 6월 채권 발행 규모는 전월 대비 52.4% 증가한 105조 5천억 동(VND)에 달했습니다. 이 중 민간 발행이 100%를 차지했으며, 공모 발행은 없었습니다.

올해 상반기 누적 발행액은 248조 6천억 동(VND)으로 전년 동기 대비 71.2% 증가했습니다. 이 중 민간 발행 채권이 88.8%(동기 대비 72.4% 증가), 공모 채권이 11.2%(동기 대비 62.3% 증가)를 차지했습니다.

FiinRatings 데이터에 따르면 6월 시장에서는 기업 부실채권이 4.5조 동(VND) 추가 발생하여 올해 상반기 총 부실채권 규모는 23조 동(VND)에 달했습니다. 이 수치는 전년 동기 대비 31% 감소한 수치입니다. 부실채권 규모는 부동산 부문에서 45.8%, 제조업 부문에서 16.4%, 건설 부문에서 8.7%, 그리고 기타 부문에서 28.6%가 발생했습니다.

특히, 6월에 기업채권에 문제가 생긴 많은 기업은 수년간 신용 상태가 약했고 이전에 지불이 지연/연기된 적이 있거나, 이전에 문제 채권을 겪어본 조직과 동일한 생태계에 속해 있었습니다.

부동산 발행사 그룹에서는 기업들이 사업 회복 조짐을 보이고 있으며, 법적 규제와 완전한 토지 가격표 덕분에 위반/연기 채권 처리에 많은 긍정적인 움직임을 보이고 있습니다. 또한, 기업들이 채권자에게 상환할 유동성을 아직 회복하지 못하면서 상반기 동안 원리금 상환이 지연되는 채권도 일부 있습니다.

FiinRatings는 올해 마지막 몇 달 동안 지불 연체 및 연기 활동이 계속될 것으로 예상하지만, 그 가치는 지난 몇 년간의 최고 기간보다 낮을 것으로 예상합니다.

신용평가기관은 채권시장과 관련된 새로운 법적 규제를 평가하여, 부채비율을 5배 이하로 적용하면 채권 발행자의 재무여건이 긴축되겠지만, 민간에서 발행하는 기업채권 공급에는 큰 영향이 없을 것으로 보고 있습니다 .

업종별 부채/자본비율이 5배 이상인 기업채권 발행자 비율

부동산, 건설, 무역 및 서비스(관광 , 엔터테인먼트, 항공...), 에너지 등 재무 레버리지가 높은 일부 산업의 경우, 시장에서 규정된 임계값을 초과하는 발행인의 비율은 산업별로 약 5-25%에 불과하며, 이는 주로 시장에서 발행 구성 요소가 작은 발행인입니다.

FiinRatings는 "따라서 우리는 사적 채권 시장이 높고 장기적인 자본 수요가 있는 산업 집단에게 매력적으로 유지될 것으로 믿는다. 이들은 기업 채권 채널을 통해 자본을 조달하고 은행 대출에 대한 의존도를 줄여야 한다"고 평가했다.

새로운 부채 비율 규제는 프로젝트 회사, 신규 설립 회사 및 레버리지가 높은 회사가 시장에서 자본을 조달하는 것을 제한함으로써 시장의 기업 채권 상품의 질을 높이는 데에도 기여할 것입니다. 동시에 이 새로운 규정에 따라 2025년 하반기에는 공모 채널이 점차 회복될 것으로 예상됩니다.

또한, 방금 발표된 녹색 분류 목록에 대한 결정 제21/2025/QD-TTg호도 지속 가능한 투자의 새로운 물결을 만들어 녹색 채권 시장에 활력을 불어넣을 것으로 기대됩니다.

출처: https://baodautu.vn/trai-phieu-doanh-nghiep-chao-ban-ra-cong-chung-se-khoi-sac-vao-nua-cuoi-nam-2025-d330911.html