Der Druck zur Rückzahlung der Anleihen der Immobilienunternehmen bis 2025 ist weiterhin hoch.

(CLO) Fälligkeitsdruck ist immer dann ein bestehendes Risiko für den Unternehmensanleihenmarkt, wenn die Anzahl der im vierten Quartal 2024 und 2025 fälligen und überfälligen Unternehmensanleihen noch hoch ist.

Schuldendruck der Immobilienunternehmen bleibt hoch

Auf dem Immobilienforum „Damit der Markt zurückkehrt und sich entwickelt“, das am 16. November stattfand, sagte der Wirtschaftsexperte Dr. Vu Dinh Anh: „Nach einer schwierigen Phase hat sich der Markt für Unternehmensanleihen seit Jahresbeginn allmählich erholt.“

Der Druck der Fälligkeit von Anleihen, insbesondere von Unternehmensanleihen, bleibt jedoch eine Herausforderung für den Markt.

Unter Berufung auf Statistiken von FiinRatings sagte Dr. Vu Dinh Anh: „Der Saldo der Unternehmensanleihen (Kapital und Zinsen) mit Fälligkeit im Jahr 2024 wird sich auf 315.000 Milliarden VND belaufen und im Jahr 2025 mit 334.000 Milliarden VND seinen Höchststand erreichen.“

Überblick über das Forum. (Foto: ST)

Allein bei Immobilienanleihen beträgt der ausstehende Restbetrag im Jahr 2024 derzeit 60.000 Milliarden VND und wird im Jahr 2025 auf 135.000 Milliarden VND geschätzt.

„Der Fälligkeitsdruck ist für den Markt für Unternehmensanleihen immer dann ein Risiko, wenn die Zahl der im vierten Quartal 2024 und 2025 fälligen und überfälligen Unternehmensanleihen noch hoch ist. Dabei besteht bei Anleihen von Immobilienunternehmen ein höheres Risiko von Überfälligkeiten und potenziellen Forderungsausfällen als im Marktdurchschnitt“, sagte Herr Anh.

In seiner Rede beim Workshop „Entwicklung des Unternehmensanleihenmarktes in Richtung Professionalität und Nachhaltigkeit“ betonte Herr Nguyen Quang Thuan, Generaldirektor von FiinRatings, das enorme Problem überfälliger Schulden in den Jahren 2024 und 2025.

Herr Nguyen Quang Thuan wies darauf hin, dass die größte Geldquelle nicht Bankkredite oder Anleihen, sondern das Geld von Kunden seien. Dies bedeute, dass auch die Unterstützung in diesem Umfeld sehr wichtig sei. Wir sollten uns nicht nur auf die Rettung von Anleihen konzentrieren, sondern die begleitenden Maßnahmen seien viel wichtiger, was „saubere“ rechtliche Schritte einschließe.

„Wir können das Regierungsprojekt zur Lösung rechtlicher Probleme im Immobilienbereich einbeziehen. Sobald dieses Problem gelöst ist, wird die Abwicklung überfälliger Schulden sehr einfach sein“, sagte Nguyen Quang Thuan.

60 % der Unternehmen haben um 2 Jahre verlängert

Dr. Can Van Luc sagte auf dem Forum außerdem, dass die Fälligkeit von Immobilien-Unternehmensanleihen die schwierigste Phase (Juni – August 2023) überstanden habe, seit das Dekret 08/2023/ND-CP Verhandlungen über eine Verlängerung und Verschiebung der Kreditlaufzeit ermöglicht habe.

Dr. Can Van Luc, Wirtschaftsexperte. (Foto: ST)

Laut Dr. Can Van Luc haben im Wesentlichen 60 % der Unternehmen ihre zweijährige Laufzeit verlängert (Höchststand Juni 2025). Unternehmen kaufen proaktiv Anleihen gemäß den Emissionsbedingungen zurück und beginnen erneut mit der Ausgabe, um den Kapitaldruck zu verringern. Darüber hinaus erwärmt sich der Immobilienmarkt, und Unternehmen sind bereit, Vermögenswerte zu verkaufen, um einen Teil für die Schuldentilgung zurückzulegen.

Daher schätzte Dr. Can Van Luc, dass das Phänomen des Bankrotts unwahrscheinlich sei, da die schwierigste Zeit vorüber sei und es viele synchrone Lösungen gebe, um das Problem zu lösen. Tatsächlich müssen Immobilienunternehmen ihre Produkte nicht mehr um 40-50 % rabattieren, wie es früher der Fall war, und haben sich mit Rabatten von etwa 10 % verkauft.

Das Auslaufen des Dekrets 08/2023/ND-CP wirft die Frage auf, ob das Dekret 65/2022/ND-CP eine Schuldenverhandlung, -verlängerung oder -stundung erlaubt. „Dies muss die Verwaltungsbehörde klären“, sagte Dr. Can Van Luc.

Die Anwendung des Dekrets 65/2022/ND-CP mit strengeren Vorschriften zeigt die Bemühungen der Verwaltungsbehörde, den Markt zu bereinigen, gibt aber auch Anlass zur Sorge, dass dadurch Hindernisse für die Ausgabe privater Unternehmensanleihen entstehen. Solange der rechtliche Korridor für die Ausgabe öffentlicher Anleihen nicht verkürzt oder freigegeben wurde, wird dies weiterhin zu Engpässen im Kanal für Unternehmensanleihen führen.

Frau Tran Kim Dung, stellvertretende Direktorin der Abteilung für Wertpapierangebotsmanagement der staatlichen Wertpapierkommission, erläuterte dieses Problem und sagte, dass zum Zeitpunkt der Veröffentlichung des Dekrets 65/2022/ND-CP eine Verknappung des Anleihemarkts vorlag. Deshalb habe die Regierung das Dekret 08/2023/ND-CP erlassen, um einige Schwierigkeiten für Unternehmen zu beseitigen, wie etwa Verhandlungen, die Ausweitung der Kreditvergabe für Anleihegläubiger, die Verschiebung von Bedingungen für professionelle Wertpapierinvestoren und Kreditratings.

„Derzeit ist das Dekret 08/2023/ND-CP abgelaufen, sodass die Frist für die Regierung, die Ausgabe von Unternehmensanleihen zu lockern, vorübergehend verschoben ist. Ob die Änderung des Dekrets 65/2022/ND-CP weiterhin verhandelbar ist oder nicht, müssen wir noch auf die Stellungnahme des Finanzministeriums warten“, informierte Frau Tran Kim Dung.

Herr Pham Van Hieu, stellvertretender Leiter der Finanzmarktabteilung im Finanzministerium, fügte hinzu, dass das Dekret 08/2023/ND-CP zwei geänderte und einen ausgesetzten Artikel enthält. Bei dem ausgesetzten Artikel handelt es sich um die Regelung zur Bestimmung professioneller Anleger, zum Zeitpunkt der Anleihenvergabe und zur Kreditwürdigkeit. Die Aussetzungsfrist läuft bis zum 31. Dezember 2023.

„Das Finanzministerium hat der Regierung über den Stand der Umsetzung berichtet. Nach Ansicht der Regierung werden einige Bestimmungen, die im Dekret 08/2023/ND-CP ausgelaufen sind, ab dem 1. Januar 2024 mit dem Dekret 65/2022/ND-CP umgesetzt“, sagte Herr Pham Van Hieu.

Zu den beiden Änderungen des Dekrets 08/2023/ND-CP sagte Herr Pham Van Hieu, er werde diese weiterhin im Einklang mit dem Geist des Dekrets umsetzen. Im Hinblick auf die Prüfung der Änderung des Dekrets 65/2022/ND-CP überprüft und ändert das Finanzministerium derzeit eine Reihe von Artikeln des Wertpapiergesetzes. Anschließend wird das Dekret 65/2022/ND-CP unter genauer Befolgung des Wertpapiergesetzes geändert.

Quelle: https://www.congluan.vn/ap-luc-tra-no-trai-phieu-cua-cac-doanh-nghiep-bat-dong-san-den-nam-2025-van-con-cao-post321645.html