Aktien warten auf Aufwärtstrend zum Jahresende

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Obwohl sich die Liquidität verbesserte, war der Markt auf dem alten Höchststand einem erhöhten Verkaufsdruck ausgesetzt, was dazu führte, dass der VN-Index nach einer positiven Woche Anfang Juli umkehrte und leicht sank.

Das Ausbleiben starker Marktgewinne dürfte größtenteils auf die schwächere Handelsperformance von Large-Cap-Aktien aus den Bereichen Bankwesen und Immobilien zurückzuführen sein.

Auch wenn die Aussichten für andere Sektoren positiver sein könnten, ist ihr Gesamteinfluss im Vergleich zu dem Marktkapitalisierungsanteil von 51 % des Bank- und Immobiliensektors immer noch begrenzt.

Obwohl der Bankensektor im Juni ein beschleunigtes Kreditwachstum verzeichnete (es erreichte 6 %, während in den ersten fünf Monaten des Jahres lediglich 2,4 % erreicht wurden), wird sich diese Entwicklung kaum in den Gewinnen des zweiten Quartals niederschlagen.

Andererseits haben sich die Aussichten für die Immobilienbranche nicht wirklich verbessert, während auf klarere Informationen zur vorzeitigen Anwendung dreier wichtiger Gesetze gewartet wird: Grundstücksgesetz 2024, Wohnungsgesetz 2023 und Immobilienwirtschaftsgesetz 2023.

Was die Geschäftsergebnisse angeht, prognostiziert die MBS Securities Company nach einem bescheidenen Wachstum von nur 5,3 % im ersten Quartal 2024, dass die Gesamtmarktgewinne im zweiten Quartal 2024 im Vergleich zum Vorjahr um 9,5 % und im dritten und vierten Quartal 2024 um 33,1 % bzw. 21,9 % steigen werden.

Für 2024 wird ein Anstieg der Markterträge um 20 % gegenüber dem Vorjahr erwartet, ausgehend von einem niedrigen Niveau im Jahr 2023. Die Haupttreiber der Verbesserung der Markterträge werden die solide Entwicklung in den Bereichen Banken (plus 20 % gegenüber dem Vorjahr), Einzelhandel (plus 204 %), Baustoffe (plus 56 %) und Strom (plus 25 %) sein.

Für die zweite Jahreshälfte 2024 erwartet das Analyseteam von MBS Securities zahlreiche positive Marktfaktoren. Aus makroökonomischer Sicht erwartet MBS in den letzten beiden Quartalen des Jahres eine Beschleunigung der Konjunktur , angetrieben von einer starken Erholung der Exporte und verbesserten Investitionen (sowohl im privaten als auch im öffentlichen Sektor).

Für das Jahr 2024 wird ein BIP-Wachstum von 6,7 % gegenüber dem Vorjahr erwartet, was weniger ist als die 7,9 % im Jahr 2022 (aber mehr als das Regierungsziel von 6,5 %).

MBS ist jedoch der Ansicht, dass es noch immer zwei Faktoren gibt, die sich negativ auf den Markt auswirken könnten. Erstens ist neben der gestiegenen Nachfrage nach US-Dollar für Exportaktivitäten der Wechselkursdruck das größte Risiko, der das Interesse ausländischer Investoren am vietnamesischen Markt verringern wird.

Zweitens schätzt MBS, dass der Verbraucherpreisindex in der zweiten Jahreshälfte steigen könnte, wodurch der durchschnittliche Verbraucherpreisindex im Jahr 2024 auf 4,3 % steigen könnte, nahe dem Ziel der Regierung. Jedes Aufwärtsrisiko für die Inflation könnte die Staatsbank dazu veranlassen, ihre Priorität auf die Inflationskontrolle zu verlagern, anstatt die Wirtschaft anzukurbeln.

Die jüngste starke Erholung hat bei einigen Anlegern die Frage aufgeworfen, ob der Markt seinen Höhepunkt erreicht hat. MBS ist jedoch der Ansicht, dass die Bewertung von Large-Cap-Aktien im Hinblick auf das Gewinnwachstumspotenzial im Geschäftsjahr 2024/25 im Vergleich zu anderen Unternehmen attraktiv erscheint. Daher wird die Anlagestrategie in der zweiten Jahreshälfte auf Large-Cap-Aktien ausgerichtet sein.

Insgesamt prognostiziert das Analyseteam von MBS, dass der VN-Index bis zum Jahresende 1.350 – 1.380 Punkte erreichen wird, nach einem Gewinnwachstum von 20 % im Geschäftsjahr 2024 und einem KGV-Ziel von 12 bis 12,5.

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Quelle: https://laodong.vn/kinh-doanh/chung-khoan-cho-doi-nhip-song-tang-giai-doan-cuoi-nam-1365989.ldo