Die Möglichkeit einer Zinssenkung durch die Fed und die Prognose für vietnamesische Aktien

Die Aufmerksamkeit der Anleger richtet sich auf die laufende Zinssitzung der US-Notenbank. Die Ergebnisse werden voraussichtlich am frühen Morgen des 18. September (Vietnamesischer Zeit) bekannt gegeben.

Anleger sind vor der Sitzung der Fed vorsichtig – Foto: QUANG DINH

Laut dem FedWatch- Tool der CME rechnet der Markt mit einer 90-prozentigen Wahrscheinlichkeit, dass die Fed die Zinsen um 25 Basispunkte senkt. Der USD-Index (DXY) steht zudem aufgrund der Spannungen zwischen Präsident Trump und der Fed-Führung unter Druck. Im August kündigte Präsident Trump die Entlassung von Fed-Gouverneurin Lisa Cook an.

Dieser Schritt galt als beispiellos und untergrub das Vertrauen in US-Vermögenswerte und die Fähigkeit der Fed, unabhängig zu agieren, weiter. Bis zum Monatsende fiel der DXY-Index seit Monatsbeginn um 1,4 % auf 97,7 (-10,6 % im Vergleich zum Jahresbeginn).

Im Gespräch mit Tuoi Tre Online sagte Herr Le Tien Dat, Analyst und Forscher bei Agribank Securities, dass Vietnam erwarte, dass die Zinssenkung der Fed dazu beitragen werde, die Zinslücke zu verringern und den Druck auf die Wechselkurse zu verringern.

Welche Auswirkungen hat die Entscheidung der Fed auf Vietnam?

Herr Dat glaubt, dass die Zinssenkung der Fed theoretisch die erwartete Renditedifferenz von USD-Vermögenswerten im Vergleich zu Schwellenmärkten verringern und dadurch Kapitalrückflüsse in Märkte wie Vietnam fördern wird.

Da vietnamesische Unternehmen einen großen Bedarf an importierten Produktionsmaterialien haben, um den Bedarf im In- und Ausland zu decken, trägt der Rückgang des Wechselkurses auch dazu bei, den Kostendruck für Fertigungsunternehmen mit hoher Nachfrage nach USD zu verringern.

Andererseits zeigt das Signal der Fed zur Zinssenkung aus marktpsychologischer Sicht auch, dass sich der Trend zur weltweiten Lockerung der Geldpolitik fortsetzt. Dadurch wird das Vertrauen der Anleger gestärkt und es entsteht Raum für eine mittel- und langfristige Aufwärtsdynamik der Preise für Finanzanlagen.

Obwohl die Theorie positiv ist, bleibt die entscheidende Schlussfolgerung, ob der vietnamesische Markt sie widerspiegelt.

Herr Dat ist der Ansicht, dass es schwierig sei, das Ausmaß der Marktunterstützung durch die Zinssenkung der Fed genau zu quantifizieren. Tatsächlich spiegelte sich diese Erwartung teilweise im starken Anstieg der vietnamesischen Aktien im August 2025 wider, zusammen mit positiven Informationen wie der Prognose eines BIP-Wachstums von 8-10 % oder der Möglichkeit einer Aufwertung des Marktes.

Seiner Ansicht nach werden die positiven Auswirkungen kurzfristig nicht groß sein, doch mittel- und langfristig werde die Lockerungspolitik der Fed die Stimmung der Anleger stärken und den Aufwärtstrend unterstützen. Einige Sektoren wie Wertpapiere, Importproduktion und Logistik könnten deutlich davon profitieren.

Welche Risiken sollten berücksichtigt werden? Ist es eine Nullreduzierung oder ein starker Rückgang, der Anlass zur Sorge gibt?

Es gibt nicht nur positive Prognosen, sondern in einem negativen Szenario, wenn die Fed bei dieser Sitzung die Zinsen nicht senkt, könnte dies laut Herrn Dat Gegenwind für den Markt bedeuten, auch wenn die Wahrscheinlichkeit dafür sehr gering ist.

Ein weiteres Risiko besteht darin, dass eine zu schnelle und von den Anlegern erwartete Zinssenkung durch die Fed eine Instabilität der Wirtschaft widerspiegeln und dadurch einen Angsteffekt auf dem Markt auslösen könnte.

Herr Dat nannte ein typisches Beispiel: Anfang 2020 senkte die Fed die Zinsen drastisch, um die Wirtschaft im Zusammenhang mit dem COVID-19-Ausbruch zu stützen, und der Markt brach trotz der Zinsanpassung stark ein.

Experten raten Anlegern daher, auf das Risikomanagement ihres Portfolios zu achten, insbesondere wenn die Fälligkeit der Derivate im dritten Quartal und die Umstrukturierung der ETFs in den letzten beiden Handelssitzungen der Woche Auswirkungen haben.

Bleiben die niedrigen Zinsen bestehen?

Laut Frau Tran Thi Khanh Hien, Forschungsdirektorin von MB Securities (MBS), ist bis zum Jahresende damit zu rechnen, dass die Einlagenzinsen aufgrund der hohen Kreditwachstumsraten unter Druck geraten werden.

Allerdings forderte die Staatsbank auch im Juli von den Kreditinstituten weiterhin, gleichzeitig Lösungen zur Stabilisierung der Einlagenzinsen zu entwickeln und deren Senkung anzustreben, um so zur Stabilisierung des Geldmarktes beizutragen und Spielraum für eine Senkung der Kreditzinsen zu schaffen.

Dies, zusammen mit der Erwartung einer Zinssenkung der Fed um 50 Basispunkte in der zweiten Hälfte des Jahres 2025, wird dazu beitragen, die Zinsdifferenz zwischen VND und USD zu verringern und damit Bedingungen für Staatsbank ein Niedrigzinsumfeld aufrechterhalten.

Auf Grundlage der oben genannten Faktoren prognostiziert MBS, dass die 12-Monats-Einlagenzinsen privater Geschäftsbanken bis Ende 2025 um 2 Basispunkte auf 4,7 % leicht sinken können.

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BINH KHANH

Quelle: https://tuoitre.vn/kha-nang-fed-giam-lai-suat-va-du-bao-cho-chung-khoan-viet-nam-20250917180720993.htm