Wie steht es um den vietnamesischen Aktienmarkt nach den neuen Handelsspannungen zwischen den USA und China?

chứng khoán - Ảnh 1. — Der VN-Index soll bis Ende dieses Jahres auf über 1.800 steigen – Foto: QUANG DINH

Wie werden sich Handelsspannungen auf die Aktien auswirken?

Am Ende der Sitzung der letzten Woche schloss der VN-Index bei 1747,55, ein Plus von mehr als 31 Punkten und ein neues Allzeithoch.

Herr Bui Van Huy, Forschungsdirektor und Vizepräsident von FIDT, wies jedoch darauf hin, dass der Markt gewissen Risiken ausgesetzt sei, da die US-Aktien am Wochenende stark fielen, nachdem die Spannungen zwischen den USA und China Anzeichen einer erneuten Verschärfung zeigten.

Dieses Mal sei Vietnam nicht das Ziel wie im April, aber es sei schwierig, bestimmte Auswirkungen auszuschließen, wenn der VN-Index seinen historischen Höchststand erreicht habe, prognostizierte Herr Huy.

Da die unterstützenden Faktoren allmählich nachlassen und externe Risiken bestehen, kann es auf dem Markt zu einigen Akkumulationsphasen kommen. Laut FIDT-Experten könnte dies jedoch eine Pause zur Vorbereitung auf die Welle zum Jahresende sein.

Letzte Woche erhielt der Markt nach sehr langer Wartezeit die gute Nachricht einer Hochstufung. Die Auswirkungen auf den Cashflow waren diese Woche nicht allzu stark. Stattdessen wird die Hochstufung zum Schwellenmarktstatus vor allem mittel- und langfristig tiefere Auswirkungen auf den Markt haben.

Das Analyseteam von Yuanta Vietnam Securities ist außerdem der Ansicht, dass es aufgrund der Auswirkungen der internationalen Zollspannungen heute zu einer kurzfristigen Korrektur am Aktienmarkt kommen könnte, die jedoch voraussichtlich nicht zu stark ausfallen wird.

Experten zufolge dürfte sich der Cashflow weiterhin auf Large- und Mid-Cap-Aktien konzentrieren, da die Stimmung der Anleger gegenüber den in der Vergangenheit aufgetretenen Tarifschwankungen relativ „immun“ ist.

Darüber hinaus steigt der kurzfristige Stimmungsindikator weiter an und bleibt im optimistischen Bereich, was darauf hindeutet, dass sich weiterhin neue Kaufgelegenheiten ergeben.

Kurzfristig prognostiziert Yuanta Vietnam Securities eine Verbesserung des Gesamtmarktes von „neutral“ auf „bullisch“. Analysten empfehlen Anlegern daher, technische Korrekturen zu nutzen, um den Aktienanteil zu erhöhen, indem sie Aktien mit guten Fundamentaldaten und aktivem Cashflow den Vorzug geben.

Wertpapierfirma erhöht Jahresendprognose für VN-Index

In Bezug auf die mittlere und lange Frist sagte Herr Tran Duc Anh – Direktor für Makroökonomie und Marktstrategie von KB Securities Vietnam (KBSV), dass die Einheit die Prognose des angemessenen Punktebereichs des VN-Index am Ende des Jahres 2025 auf 1.814 Punkte angehoben habe, ein deutlicher Anstieg im Vergleich zu 1.530 Punkten im letzten Bericht.

Laut Herrn Anh spiegelt die neue Prognose eine positivere Sicht auf die Wirtschafts- und Börsenaussichten Vietnams im nächsten Jahr wider und basiert auf zwei Hauptgrundlagen:

Erstens wird für den durchschnittlichen Gewinn pro Aktie der an der HoSE notierten Unternehmen im gleichen Zeitraum ein Anstieg um 18,6 % prognostiziert, was mehr ist als der Anstieg von 15 % im vorherigen Bericht.

Diese Prognose spiegelt die Erwartung wider, dass die Konjunkturpolitik der Regierung deutliche Wirkung zeigen wird und dass die Zollrisiken aufgrund der globalen Handelsspannungen nicht mehr so gravierend sind wie zunächst befürchtet.

Zweitens wird die Zielbewertung des KGV auf das 16,7-fache (gemäß Bloombergs Berechnung) festgelegt, was dem Durchschnitt der letzten fünf Jahre entspricht und leicht über dem aktuellen Niveau von 16,3 liegt.

Laut Herrn Anh ist dies eine angemessene Bewertung für den vietnamesischen Aktienmarkt, da viele unterstützende Faktoren zusammenkommen, darunter niedrige, stabil gehaltene Zinssätze, die Unternehmen die Möglichkeit bieten, ihre Geschäftstätigkeit auszuweiten. Hohes Wirtschaftswachstum trägt zu einer Verbesserung der Gewinne auf dem gesamten Markt bei.

Darüber hinaus stiegen die Geldmenge M2 und die Kreditvergabe stark an, was den Kapitalfluss förderte. Die Auszahlung öffentlicher Investitionen wurde beschleunigt, was zur Stimulierung der Gesamtnachfrage beitrug. Der Marktmodernisierungsprozess wird stark vorangetrieben und verspricht, große ausländische Kapitalströme anzuziehen.

In Bezug auf die Risiken wies Herr Anh im vierten Quartal auf zwei wichtige Faktoren hin: Wechselkursschwankungen und Steuerrisiken im Zusammenhang mit Umschlagsgebühren. Laut dem Basisszenario der KBSV ist die schwierigste Phase der Wechselkursentwicklung jedoch vorüber. Zwar könnte der Dollarindex kurzfristig wieder steigen, doch wird der Druck auf die Wechselkurse gegen Jahresende voraussichtlich allmählich nachlassen.

Was das „Übergangs“-Steuerrisiko betrifft, geht die KBSV davon aus, dass dieses Risiko wahrscheinlich auf das Jahr 2026 verschoben wird, anstatt bereits Ende dieses Jahres direkte Auswirkungen zu haben.

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BINH KHANH

Quelle: https://tuoitre.vn/chung-khoan-viet-ra-sao-sau-cang-thang-moi-thuong-mai-my-trung-20251013085643906.htm