Ist es der beste Zeitpunkt für Börsengänge?

Günstige makroökonomische Bedingungen und fortschreitende regulatorische Änderungen werden in der kommenden Zeit unterstützende Faktoren für Börsengänge sein.

Der Southeast Asia IPO Report 2024 von Deloitte hat die Zahlen nach einem ruhigen Jahr an den Kapitalmärkten im letzten Jahr aktualisiert.

Deloitte sagte, dass es im Jahr 2024 auf dem südostasiatischen Markt 136 Börsengänge gab, bei denen Kapital in Höhe von 3,7 Milliarden US-Dollar aufgebracht wurde und die eine Marktkapitalisierung von 19,1 Milliarden US-Dollar im Jahr 2024 erreichten.

Der südostasiatische IPO-Markt bleibt auch 2024 verhalten. Die Gesamtzahl der IPOs sinkt von 163 im Jahr 2023 auf 136 in diesem Jahr. Infolgedessen wird der Gesamtbetrag der durch IPOs erzielten Einnahmen um 36 % und die gesamte Marktkapitalisierung der IPOs um 54 % sinken.

Der IPO-Markt verzeichnete in den letzten zwei Jahren in Folge Rückgänge sowohl bei den eingeworbenen Mitteln als auch bei der gesamten Marktkapitalisierung. Darüber hinaus sinkt der durchschnittliche Betrag pro IPO seit 2021 kontinuierlich, was auf ein schwieriges Umfeld für öffentliche Angebote hindeutet.

Während die Zahl der Börsengänge positiv blieb, war der Gesamtbetrag, der eingeworben wurde, der niedrigste seit neun Jahren und lag unter den 5,8 Milliarden US-Dollar, die im Jahr 2023 bei 163 Börsengängen eingeworben wurden.

Die Region verzeichnete im Vergleich zum Vorjahr einen Rückgang der IPO-Aktivitäten, was vor allem auf den Mangel an groß angelegten Börsengängen zurückzuführen ist. Im Jahr 2024 brachte nur ein Börsengang über 500 Millionen US-Dollar ein, verglichen mit vier solchen Börsengängen im Jahr 2023.

Malaysia hat sich in Südostasien als Lichtblick erwiesen und ist sowohl bei der Anzahl der Börsengänge als auch bei der Gesamtsumme der eingeworbenen Beträge führend in der Region. Vietnam hingegen wird 2024 nur einen Börsengang haben: DNSE, das rund 37 Millionen US-Dollar einbrachte.

Auf dem vietnamesischen Markt betrug das durchschnittliche Kapital eines Börsengangs zwischen 2021 und 2023 lediglich 7,09 Millionen US-Dollar. Das letzte Mal, dass Vietnam einen Deal im Wert von über 30 Millionen US-Dollar verzeichnete, war 2019 (Viglacera – 68 Millionen US-Dollar). Der einzige Börsengang im Jahr 2024, der zugleich Vietnams erster Börsengang im FinTech-Sektor ist, hat die Marktleistung Vietnams für das gesamte Jahr 2023 übertroffen und ist etwa fünfmal so hoch wie das durchschnittliche Kapital, das im Zeitraum 2021–2023 durch einen Börsengang eingeworben wurde.

IPO-Situation in Vietnam im Zeitraum 2023 – 2024. Quelle: Deloitte

Der Deloitte-Bericht erwähnte auch, dass vietnamesische Unternehmen neben dem traditionellen Weg des Börsengangs auch einen untypischen, aber beliebten Weg des Börsengangs über das normale Emissionsverfahren verfolgen. Dazu müssen die Unternehmen zunächst ihren Antrag auf Börsenzulassung von der staatlichen Wertpapierkommission genehmigen lassen und sich anschließend an einer von der HNX beaufsichtigten Sekundärbörse, d. h. Upcom, für den Handel registrieren lassen. Nach zwei Jahren können diese Aktiengesellschaften gemäß Wertpapiergesetz Nr. 54/2019/QH14 die Notierung an einer der beiden Hauptbörsen HSX und HNX beantragen.

Herr Bui Van Trinh, stellvertretender Generaldirektor von Deloitte Vietnam „Trotz der Herausforderungen, vor denen die vietnamesische Wirtschaft im Jahr 2024 steht, gilt es für bestehende und potenzielle Investoren weiterhin als guter Zeitpunkt, in den Markt einzusteigen. Diese Erwartung wird nicht nur durch günstige makroökonomische Bedingungen wie kontrollierte Inflation und niedrige Zinsen gestützt, sondern auch durch fortschrittliche Gesetzesänderungen, die mehr ausländische Investitionen anziehen und die Integration in die Weltwirtschaft vorantreiben. Es herrscht allgemeine Ansicht, dass die positivsten Zeiten noch vor uns liegen“, sagte Herr.

Am Markt werden zudem IPO-Pläne für die Umsetzung im Jahr 2025 vorbereitet.

Beispielsweise plant die Masan Group, die Aktien von Masan Consumer Goods JSC (MCH) im Jahr 2025 an der HoSE zu notieren, die Politik der öffentlichen Ausgabe von Aktien und die Notierung zweier Tochtergesellschaften der Hoa Sen Group, Hoa Sen Steel Pipe JSC und Hoa Sen Plastic JSC, an der Börse. Zuvor hatte der Vorstandsvorsitzende von Hoang Anh Gia Lai JSC auf der Jahreshauptversammlung 2024 auch den Börsengang und die Notierungspläne von Gia Lai Livestock JSC bekannt gegeben.

Oder wie Vinpearl JSC – eine Tochtergesellschaft der Vingroup Corporation (VIC) kommt ebenfalls ihrem Plan näher, nach Abschluss der Umwandlung in eine Aktiengesellschaft im November 2024 an die Börse zurückzukehren.

Günstige makroökonomische Bedingungen und fortschreitende regulatorische Änderungen werden in der kommenden Zeit unterstützende Faktoren für Börsengänge sein.

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