Vorschlag zur Erhebung einer 20-prozentigen Steuer auf Wertpapierzinsen: Entmutigt das die Investition in Wertpapiere?

Die Besteuerung ausschließlich der Kapitalerträge aus Wertpapieranlagen birgt keine großen technischen Hürden. Experten zufolge muss jedoch geprüft werden, ob ein Steuersatz von 20 Prozent der Kapitalmarktentwicklung einen Impuls verleiht oder negative Reaktionen hervorruft.

Viele Experten und Investoren sind der Ansicht, dass die Steuerpolitik dazu beitragen sollte, die Menschen zu Investitionen in Aktien zu ermutigen und so die Entwicklung des Kapitalmarktes zu fördern – Foto: QUANG DINH

Nachdem das Finanzministerium einen Vorschlag zur Änderung des Einkommensteuergesetzes (Ersatz) vorgelegt hatte, der auch eine Einkommensteuer auf Wertpapierhandelsaktivitäten vorsieht, hieß es in vielen Stellungnahmen, der Steuersatz von 20 % pro Gewinn sei recht hoch und halte die Menschen davon ab, an der Börse zu handeln, einem wichtigen Kapitalkanal für Unternehmen.

Wir brauchen eine Steuerpolitik, um den Aktienmarkt zu fördern

Im Gespräch mit Tuoi Tre erklärte der Generaldirektor eines Ratingunternehmens, dass der auf Kapitalerträge erhobene Steuersatz von 20 Prozent nichts Neues sei. Bisher hatte das Einkommensteuergesetz den Privatpersonen die Wahl zwischen zwei Methoden erlaubt: Entweder sie zahlten vorübergehend 0,1 Prozent auf den Übertragungswert oder sie erhoben einen Steuersatz von 20 Prozent auf das Einkommen.

Insbesondere wird die 0,1-Prozent-Methode auf den Übertragungswert einheitlich angewendet, um die Handhabung zu vereinfachen und Einnahmeverluste zu vermeiden. Laut dieser Person sind Wertpapierfirmen technisch in der Lage, den Anschaffungspreis und den Gewinn für jede Aktiennummer zu erfassen, sodass die Erhebung von Gewinnsteuern kein Hindernis mehr darstellt. „Das Problem ist, dass der Steuersatz von 20 Prozent zu hoch ist und die Leute davon abhält, in Aktien zu investieren“, sagte er.

Unter Berufung auf den Inhalt des Entwurfs „Wenn Kaufpreis und Kosten nicht ermittelt werden können, wird die Steuer für jede Übertragung mit 0,1 % des Verkaufspreises berechnet …“ schlug Herr Phan Phuong Nam, stellvertretender Leiter der Handelsrechtsabteilung der Rechtsuniversität Ho Chi Minh City, vor, den Investoren beide Optionen zur Auswahl zu stellen und gleichzeitig einen Fahrplan für die schrittweise Umstellung auf die Besteuerung von Nettogewinnen zu erstellen, um die Fairness zu erhöhen.

Laut Herrn Nam sollte es Investoren bei einem Steuersatz von nur 20 % gestattet sein, Verluste ähnlich wie Unternehmen zu übertragen, da viele Menschen 4–5 Jahre lang investieren, aber erst nach einem Jahr einen Gewinn erzielen.

„Darüber hinaus ist es notwendig, die Anwendung von Familienabzügen auf professionelle Anleger in Betracht zu ziehen, die keine andere Einkommensquelle als Wertpapiere haben, um eine vernünftigere und gerechtere Steuerpolitik zu gewährleisten“, sagte Herr Nam.

Unterdessen erklärte Herr Nguyen Hoang Hai, Vizepräsident der Vietnam Association of Financial Investors (VAFI), dass die Trennung und Zuweisung der Zinskosten für Wertpapierinvestitionsaktivitäten nicht einfach sei.

„Wenn sich jemand 5 Milliarden VND leiht, um in viele Aktien zu investieren, aber nur eine verkauft, wie wird die Zuteilung dann von der Steuerbehörde akzeptiert? Darüber hinaus nutzen viele Menschen Immobilien oder andere Vermögenswerte als Sicherheit, um sich Kapital für Investitionen in Aktien zu leihen, was die Nachverfolgung der Ausgaben erschwert“, sagte Herr Hai.

Sollte die Einnahmequelle "pflegen"

Der Leiter eines Wertpapierunternehmens ist der Ansicht, dass es bei einem jungen Aktienmarkt wie Vietnam notwendig sei, Einnahmequellen zu fördern und zu pflegen, anstatt sie auszubeuten. „Die Steuerbehörde muss Einnahmequellen fördern, um in Zukunft größere Einnahmequellen zu haben, denn dieser Markt hat noch viel Entwicklungspotenzial“, schlug er vor.

Laut Herrn Nguyen The Minh, Leiter der Analyseabteilung für Privatkunden der Yuanta Vietnam Securities Company, entspricht die gewinnbasierte Besteuerung der internationalen Praxis und spiegelt die wahre Natur von Investitionstätigkeiten wider. Herr Minh schlug jedoch einen Steuersatzmechanismus vor, der sich über die Haltedauer schrittweise verringert. Insbesondere Anleger, die Aktien weniger als ein Jahr halten, könnten einem höheren Steuersatz unterliegen.

Langfristige Investitionen – beispielsweise über zehn Jahre – sollten steuerfrei sein. „Dieser Ansatz hilft dem Staat nicht nur, Einnahmen aus kurzfristigen Spekulationsaktivitäten zu sichern, sondern schafft auch einen klaren Anreiz für langfristige Investoren, am Markt zu bleiben und so zu einem nachhaltigeren und stabileren Finanzökosystem beizutragen“, sagte Minh.

Viele Anleger äußerten zudem Bedenken hinsichtlich des Vorschlags, die Steuer auf Aktiendividenden und Bonusaktien bereits beim Erhalt zu erheben, anstatt erst bei der Übertragung zu warten.

„Der Vorschlag, die Dividende in Aktien zum Zeitpunkt der Zahlung zu besteuern, wie es im Entwurf vorgesehen ist, wird diese Option weniger attraktiv machen und den Unternehmen ein wirksames Instrument zur Verfügung stellen, um Mittel für die Reinvestition in Produktion und Geschäftstätigkeit zu haben“, sagte Herr Dau Anh Tuan, stellvertretender Generalsekretär der VCCI, in dem Dokument, in dem er den Entwurf kommentiert.

Nach Angaben der Steuerbehörde belief sich die tatsächliche Einkommensteuer auf Aktiendividenden im Zeitraum 2016–2024 auf rund 1.318 Milliarden VND. Würde sie unmittelbar nach der Ausschüttung erhoben, könnte der geschätzte Betrag bei rund 17.420 Milliarden VND liegen.

Laut einem VCCI-Vertreter zeigen diese Daten, dass sich die Mehrheit der Aktionäre für eine langfristige Aktienhaltung entschieden hat.

„Diese ‚nicht eingezogenen‘ mehr als 10.000 Milliarden VND sind also tatsächlich in den Unternehmen und dienen der Reinvestition in Produktion und Wirtschaft, schaffen Arbeitsplätze, tragen indirekt zum BIP-Wachstum bei und sind langfristig eine stabile, nachhaltige Steuerquelle für den Haushalt. Wenn man zu einer sofortigen Einziehung gezwungen wird, könnte dieser Kapitalfluss abgezogen werden, was die Fähigkeit der Unternehmen zur Reinvestition und Entwicklung einschränkt“, warnte er.

Untergrabung langfristiger Investitionsanreize

Laut VCCI generieren Aktiendividenden zum Zeitpunkt des Dividendenerhalts kein reales Einkommen für die Aktionäre. Im Wesentlichen handelt es sich lediglich um eine technische Anpassung der Kapitalstruktur, die die Anzahl der ausgegebenen Aktien erhöht, nicht jedoch den Gesamtwert des Aktionärsvermögens.

Zum Zeitpunkt der Dividendenausschüttung in Aktien haben die Aktionäre daher keinen Nutzen daraus gezogen. Wenn zu diesem Zeitpunkt Steuern erhoben werden, entstehen für die Anleger – sowohl für Groß- als auch für Kleinanleger – finanzieller Druck und Liquiditätsrisiken.

Darüber hinaus verringert die Erhebung von Steuern zum Zeitpunkt des Erhalts der Gratisaktien durch die Aktionäre die Attraktivität langfristiger Anlagemethoden, da die Anleger Steuern zahlen müssen, bevor sie tatsächlich Gewinne erhalten.

Marktentwicklung fördern statt Cashflow „einfrieren“ lassen

Viele Investoren betonen die Rolle der Steuerpolitik bei der Steuerung des Cashflows. Ohne Anreize wird das Kapital weiterhin in Tresoren oder Banken „liegen“ oder in Immobilien fließen …

Herr V. Duong (ehemals Nam Dinh ), ein Investor, sagte, dass viele Investoren, darunter auch er, nach vielen Jahren der Verluste aufgrund von Marktschwankungen und einem kleinen Gewinn in diesem Jahr befürchten, dass sie eine zusätzliche Einkommensteuer von 20 % zahlen müssen.

„Das schreckt viele Menschen ab und verringert die Investitionsmotivation“, sagte Herr Duong und fügte hinzu, die Steuerpolitik müsse die Menschen einerseits zu Investitionen und Vermögensaufbau ermutigen, andererseits aber auch den Kapitalfluss für Unternehmen unterstützen und das Wirtschaftswachstum fördern.

Laut Frau Nguyen Ngoc Ha (Hanoi) spiegelt die derzeitige Besteuerungsmethode die zyklische Natur und die Risiken des Aktienmarktes nicht richtig wider.

„Ein Anleger hat im vergangenen Jahr vielleicht Milliarden Dong verloren, in diesem Jahr aber einen Gewinn von ein paar Hundert Millionen gemacht und wurde sofort mit 20 Prozent besteuert. Mit einem solchen Mechanismus ist es für Privatanleger sehr schwierig, ihr Kapital zurückzuerhalten und langfristige Investitionen zu tätigen“, sagte Frau Ha und fügte hinzu, dass der Aktienmarkt von Natur aus volatil sei und daher eine flexiblere, gerechtere und praktischere Steuerpolitik erforderlich sei.

Frau Nguyen Mien (Hanoi) teilte diese Ansicht und betonte, dass Steuern nur ein Instrument zur Unterstützung der Marktentwicklung sein sollten und nicht ein Faktor, der psychologische Risiken erhöht. Obwohl die Besteuerung von Gewinnen grundsätzlich sinnvoll sei – d. h. nur dann, wenn Einnahmen erzielt werden – sei der vorgeschlagene Steuersatz von 20 % zu hoch. „Dieser Steuersatz beeinträchtigt nicht nur die Liquidität, sondern untergräbt auch das Vertrauen der Anleger“, bekräftigte Frau Mien.

Nach Ansicht der Investoren sollte der Steuersatz an die internationale Praxis angepasst und auf 3-5 % des Nettogewinns begrenzt werden. Gleichzeitig ist es notwendig, einen Steueranreizmechanismus auf Grundlage der Haltedauer einzuführen, ähnlich dem Modell in den USA, wo langfristige Investoren niedrigere Steuersätze oder sogar Steuerbefreiungen genießen.

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BINH KHANH

Quelle: https://tuoitre.vn/de-xuat-thu-thue-20-lai-chung-khoan-khong-khuyen-khich-dau-tu-chung-khoan-20250724223720377.htm