Gehen Immobilienunternehmen die Möglichkeiten aus, massenhaft Anleihen auszugeben?

Ab dem 1. August tritt das Immobilienwirtschaftsgesetz 2023 in Kraft. Ein wichtiger Inhalt dieses Gesetzes sind Regelungen zur Handlungsfähigkeit von Investoren bei Immobilienprojekten.

Das kürzlich von der Regierung erlassene Dekret Nr. 96/2024, das die Umsetzung einer Reihe von Artikeln des Gesetzes über Immobiliengeschäfte detailliert beschreibt und regelt, hat dies weiter präzisiert. Insbesondere die Artikel 5 und 6 des Dekrets 96 enthalten detaillierte Vorschriften zur Kapitalmobilisierung für die Projektumsetzung und zum Eigenkapital von Immobilienunternehmen.

Ausstehende Kredite übersteigen nicht das 4- bis 5,67-fache des Eigenkapitals

Das Dekret 96 schreibt vor, dass das Verhältnis von Kreditsaldo und Schulden zum Eigenkapital von Immobilienunternehmen drei Bedingungen erfüllen muss.

Erstens müssen die finanziellen Sicherheitskennzahlen des Unternehmens eingehalten und die Bestimmungen des Kreditgesetzes und des Gesetzes über Unternehmensanleihen beachtet werden.

Zweitens muss ein Immobilienunternehmen, das zur Umsetzung eines Immobilienprojekts, das von einer zuständigen staatlichen Behörde als Investor genehmigt wurde, Kredite von einem Kreditinstitut aufnimmt und Unternehmensanleihen ausgibt, sicherstellen, dass der gesamte ausstehende Kreditsaldo beim Kreditinstitut, der ausstehende Saldo der Unternehmensanleihen und das erforderliche Eigenkapital für jedes Projekt 100 % des gesamten Investitionskapitals dieses Projekts nicht überschreiten.

Drittens darf der Gesamtanteil der ausstehenden Kredite bei Kreditinstituten und der ausstehenden Unternehmensanleihen zur Umsetzung des Projekts bei jedem Immobilienprojekt mit einer Landnutzungsgröße von weniger als 20 Hektar das Vierfache des Eigenkapitals des Unternehmens nicht überschreiten und bei jedem Immobilienprojekt mit einer Landnutzungsgröße von 20 Hektar oder mehr das 5,67-fache des Eigenkapitals nicht überschreiten.

Das Eigenkapital basiert auf den im Laufe des Jahres erstellten Jahresabschlüssen oder den geprüften Eigenkapitalberichtsergebnissen.

Liegen dem Unternehmen zum vorgeschriebenen Zeitpunkt keine geprüften Jahresabschlüsse oder Eigenkapitalnachweise vor, sind die geprüften Jahresabschlüsse oder Eigenkapitalnachweise des Vorjahres heranzuziehen.

Bei Unternehmen, die seit weniger als 12 Monaten gegründet wurden und in Betrieb sind, wird das Eigenkapital gemäß den gesetzlichen Bestimmungen auf der Grundlage des eingebrachten Stammkapitals ermittelt.

Ein Wohngebiet in Hanoi (Foto: Tran Khang).

Die Zahl der verspäteten Rückzahlungen von Unternehmensanleihen nimmt weiter zu

In einem aktuellen Analysebericht stellte die VnDirect Securities Company fest, dass der Immobilienmarkt zwar die Talsohle durchschritten habe, die Marktlage aber immer noch düster sei. Angesichts zahlreicher Schwierigkeiten hätten viele Emittenten, insbesondere Immobilienunternehmen, weiterhin mit Liquiditätsschwierigkeiten zu kämpfen, was zu Zahlungsverzögerungen bei fälligen Anleihen führe.

Laut der Mitteilung von HNX standen am 15. Juli über 80 Unternehmen auf der Liste der Unternehmen mit Zahlungsrückständen bei Zinsen oder Tilgung von Unternehmensanleihen.

Der Gesamtbetrag der in den ersten sechs Monaten des Jahres fälligen und überfälligen Kapitalbeträge sowie der Wert der Anleihen mit einer Laufzeit von sechs Monaten, deren Laufzeit verlängert wurde, beliefen sich auf etwa 43.500 Milliarden VND. Dies entspricht 43,5 % des Gesamtfälligkeitswerts im ersten Halbjahr und 62 % des Gesamtfälligkeitswerts, wenn die Bankengruppe nicht berücksichtigt wird.

Diese Einheit schätzt, dass sich die Gesamtsumme der ausstehenden Einzelanleihen dieser 80 Unternehmen auf rund 190.000 Milliarden VND beläuft, was etwa 18,7 % der ausstehenden Einzelanleihen des gesamten Marktes entspricht. Der Großteil dieser Anleihen wird von Unternehmen der Immobiliengruppe ausgegeben.

Quelle: https://dantri.com.vn/bat-dong-san/doanh-nghiep-bat-dong-san-het-cua-phat-hanh-trai-phieu-o-at-20240805133132629.htm