Rückgang nach dem Höhepunkt

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Der Dreimonatspreis für Kupfer fiel an der London Metal Exchange um 0,3 Prozent auf 9.456 Dollar pro Tonne, nachdem er am 7. November mit 9.684,50 Dollar seinen höchsten Preis seit dem 7. November erreicht hatte.

Daten zeigten, dass die Einzelhandelsumsätze in den USA im Januar den stärksten Rückgang seit fast zwei Jahren verzeichneten, was darauf schließen lässt, dass sich das Wirtschaftswachstum zu Beginn des ersten Quartals stark verlangsamte.

Unterdessen stiegen die neuen Bankkredite in China im Januar stärker als erwartet und erreichten ein Rekordhoch, da die Zentralbank Maßnahmen zur Unterstützung einer ungleichmäßigen wirtschaftlichen Erholung ergriff und damit die Erwartungen auf weitere Konjunkturimpulse in den kommenden Monaten verstärkte.

Der Kontrakt für die nächste Woche führte am Freitag angesichts der Erwartung, dass US-Zölle auf Kupfer erhoben werden, zu einer starken Veränderung der wichtigen Preislücke.

Die Sorge, dass US-Präsident Donald Trump Zölle auf Kupfer erheben könnte, hat Händler und Investoren dazu veranlasst, Kupfer an der US-Börse COMEX zu kaufen und an der LME zu verkaufen.

Short- oder pessimistische Positionen an der LME werden vor der Abrechnung am Mittwoch gekürzt oder verlängert, wodurch sich der Abschlag für kurzfristige Kupferkontrakte im Vergleich zu Kontrakten mit längerer Laufzeit in einen Aufschlag oder Preisausgleich verwandelt.

Die Spanne zwischen dem LME-Kupfer-Kassakontrakt und dem dreimonatigen Benchmark-Futures-Kontrakt weitete sich zum ersten Mal seit 19 Monaten auf einen Aufschlag aus. Die Preise stiegen auf 249 Dollar pro Tonne, den höchsten Stand seit November 2021, verglichen mit einem Abschlag bzw. Aufschlag von 119 Dollar vor zwei Tagen.

Ein Preisversatz weist auf einen Mangel oder ein Versorgungsproblem im Lagersystem der LME hin.

Der Anstieg der Spreads sei auf Leerkaufaktivitäten vor der Kassapreisfestsetzung zurückzuführen, sagte Alastair Munro, leitender EMEA-Stratege für Basismetalle beim Brokerhaus Marex.

„Aber die gesamte Laufzeitstruktur ändert sich“, sagte er und fügte hinzu, dass China während der Feiertage zum chinesischen Neujahrsfest seine Lagerbestände verkauft habe.

Auch die Unsicherheit über verschiedene US-Zollpläne und eine mögliche Lockerung der Sanktionen gegen Russland spielten eine Rolle, fügte Munro hinzu.

Die Kupferpreise an der COMEX stiegen sprunghaft an, da die Anleger versuchten, mögliche Zölle einzupreisen. Die Prämie der COMEX gegenüber der LME lag am Freitag bei 1.050 Dollar pro Tonne und damit unter dem Rekordhoch von 1.153 Dollar am Vortag.

„Die Leute ziehen Metall aus dem LME-System, um es in die USA zu verschiffen“, sagte Dan Smith, Forschungsleiter bei Amalgamated Metal Trading.

Die Kupferbestände in den COMEX-zertifizierten Lagern haben sich in weniger als drei Wochen verdoppelt, von 98.049 Tonnen am 27. Januar auf 230.281 Tonnen.

Aluminium an der LME stieg um 1,3 % auf 2.637 US-Dollar pro Tonne. Unter den anderen Metallen fiel Zink um 0,1 % auf 2.842 US-Dollar pro Tonne und Zinn um 2,3 % auf 32.595 US-Dollar. Zink erreichte seinen höchsten Stand seit dem 22. Januar, Zinn seinen höchsten Stand seit dem 16. Oktober. Blei gab um 0,1 % auf 1.985,50 US-Dollar nach und Nickel stieg um 0,6 % auf 15.460 US-Dollar.

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