Der April ist kein ruhiger Monat für die Börse

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Der starke Abwärtsdruck hielt an, der Aktienmarkt stürzte weiter ab und durchbrach am Verfallstag der Derivate am 17. April die Marke von 1.200 Punkten. Dies übertraf die Prognosen der Wertpapierfirmen.

Der starke Anstieg der Wechselkurse gilt als ein Faktor mit erheblichen Auswirkungen auf den Markt. Seit Anfang 2024 tendiert der USD/VND-Wechselkurs nach oben, was sich negativ auf ausländische Kapitalströme am Aktienmarkt auswirkt. Der starke Nettoverkaufstrend ausländischer Investoren am Markt hält seit vielen Wochen an und beeinflusst den VN-Index-Wert in letzter Zeit erheblich.

Darüber hinaus könnten die makroökonomischen Daten aus den USA die US-Notenbank (Fed) dazu veranlassen, den Zeitpunkt der Senkung des operativen Zinssatzes auf Ende 2024 zu verschieben, verglichen mit den früheren Erwartungen, wonach die erste Zinssenkung bereits ab Juni dieses Jahres umgesetzt werden würde.

Wechselkursschwankungen beeinflussen die Geschäftstätigkeit vieler Unternehmen. Je nach den Besonderheiten der einzelnen Branchen sind die Auswirkungen von Wechselkurserhöhungen jedoch unterschiedlich.

Für Exportunternehmen steigt der Wert des US-Dollars gegenüber dem VND, wenn der Wechselkurs steigt. Daher erhalten Exportunternehmen mehr VND, wenn sie Waren in US-Dollar verkaufen. Höhere Einnahmen bei unveränderten Produktionskosten (in der Regel in VND bezahlt) führen zu höheren Gewinnen für Exportunternehmen. Typische Beispiele hierfür sind Unternehmen der Fisch-, Chemie- und Gummiindustrie. Auch Öl- und Gasunternehmen mit ihren in US-Dollar notierten Preisen profitieren von diesem Trend.

Im Gegenteil: Zu den Unternehmen, die vom steigenden Wechselkurstrend negativ betroffen sind, zählen einige Unternehmen der Kunststoffindustrie mit einem hohen Anteil importierter Rohstoffe oder Stromunternehmen, die ihr Gas in US-Dollar kaufen, was zu höheren Kosten führen kann.

Derzeit ist der Cashflow im Markt rückläufig und verteilt sich hauptsächlich auf die beiden Gruppen Large Cap (VN30) und Mid Cap (Midcap). In diesen beiden Gruppen besteht noch Potenzial für eine Steigerung des Cashflows. Die Small Cap-Gruppe hinkt derweil hinterher. Experten empfehlen Anlegern daher, ihre Investitionen in Small Cap-Aktien, die meist Unternehmen mit schlechten Fundamentaldaten sind, zu begrenzen.

Analysten der ASEAN Securities Company kommentierten den Markttrend mit einem starken Rückgang des Index am Mittwoch, der mehr als 22 Punkte einbüßte. Der Markt eröffnete mit dem Schwung der Vorsitzung auf dem Tageshöchststand, fiel dann aber schnell und schloss auf dem Tiefststand. Das Handelsvolumen war zwar geringer als in der Vorsitzung, die Preisbewegungen zeigten jedoch, dass die Nachfrage in der Sitzung deutlich zu schwach war.

Der Index schloss unter der MA50-Marke, aber die Kehrseite besteht darin, dass die Bewegung der führenden Gruppe, der Bankengruppe, ziemlich negativ ist, was eine dritte Korrektur in der nächsten Handelssitzung signalisiert und zu einer „Margin Call“-Situation führt.

Experten der CSI Securities Company gehen davon aus, dass der VN-Index die Unterstützungsmarke von 1.180–1.200 Punkten erneut testet, es aber keine Anzeichen für eine Trendwende gibt. Daher hat die Kaufposition in diesem Bereich keinen Gewinn gebracht, und ein anhaltender Druck in den kommenden Handelstagen kann nicht ausgeschlossen werden. Vorsicht ist weiterhin geboten, begrenzte Käufe zu einem niedrigeren Durchschnittspreis und das geduldige Abwarten positiver Signale vor einer Erhöhung des Aktienanteils. Die Schwelle von etwa 1.180 Punkten kann eine Kaufposition für Depots eröffnen, die noch keine Aktien halten.

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