Fiskalische Reformen als Wendepunkt für die deutsche Wirtschaft?

Die bevorstehende Haushaltswende in Deutschland könnte erhebliche Auswirkungen auf die angeschlagene deutsche Wirtschaft und die europäische Verteidigung haben.

Die Finanz- und Wirtschaftspolitik waren Streitthemen in der bisherigen deutschen Regierungskoalition und trugen zu ihrem Scheitern Ende letzten Jahres bei. Während die Verhandlungen zur Bildung einer neuen Regierungskoalition weitergehen, scheinen CDU/CSU – die im Februar in den Umfragen führten – und die Sozialdemokratische Partei (SPD) einige Fortschritte erzielt zu haben.

Am 4. März stellten Friedrich Merz, der voraussichtliche nächste Bundeskanzler, und andere politische Entscheidungsträger Pläne zur Reform der langjährigen deutschen Haushaltsregel, der sogenannten „Schuldenbremse“, vor, um höhere Verteidigungsausgaben zu ermöglichen. Sie kündigten außerdem einen Sonderfonds in Höhe von 500 Milliarden Euro (535 Milliarden Dollar) für Investitionen in die Infrastruktur an.

Um diese Pläne in die Tat umzusetzen, bräuchte es eine Zweidrittelmehrheit im Bundestag , um die Verfassung zu ändern. Dies ist zwar derzeit möglich, dürfte aber bei der ersten Sitzung des neuen Bundestags Ende des Monats schwer zu erreichen sein.

Infolgedessen könnte eine Abstimmung über Verfassungsänderungen bereits in dieser Woche vorgezogen werden.

Deutsche kaufen in einem Supermarkt ein. Illustrationsfoto

„Groß, mutig, unerwartet – ein Wendepunkt“

„Groß, mutig, unerwartet – ein Wendepunkt für die Wirtschaftsaussichten“, schrieben Ökonomen und Analysten der Bank of America Global Research in einer Mitteilung vom 5. März. Sie sagten, das Finanzpaket werde die Wirtschaftsaussichten Deutschlands „dramatisch verändern“.

Die deutsche Wirtschaft stagniert seit einigen Jahren und läuft Gefahr, in eine technische Rezession zu geraten, die als zwei aufeinanderfolgende Quartale mit BIP-Rückgang definiert ist. Das deutsche BIP schwankte in den Jahren 2023 und 2024 zwischen Wachstum und Schrumpfung.

Das Land ist mit zahlreichen Problemen konfrontiert, darunter eine marode Infrastruktur, ein schwächelnder Wohnungsbausektor und der Druck auf einige Schlüsselindustrien, die maßgeblich zum Wirtschaftswachstum beigetragen haben, wie etwa die Automobilindustrie.

Nun besteht Hoffnung auf Veränderung: Experten gehen davon aus, dass der geplante Sonderinvestitionsfonds der deutschen Wirtschaft zugutekommen könnte.

Der Markt erwarte möglicherweise einen Konjunkturschub und die Wachstumsprognose für Deutschland werde möglicherweise angehoben, sagte Florian Schuster-Johnson, leitender Ökonom beim Dezernat Zukunft, am 5. März.

„Ich denke, dass dies kurzfristig die Binnennachfrage ankurbeln wird, da es einen enormen Bedarf an Arbeitskräften für den Bau neuer Infrastruktur geben wird und die Unternehmen Aufträge von der Regierung erhalten werden“, sagte er.

Erhöhte Verteidigungsausgaben könnten sich zudem nachhaltig auf die Wirtschaft auswirken und zu einer Steigerung der Produktionskapazitäten führen, die künftig auch für zivile Zwecke genutzt werden könnten, fügte Herr Schuster-Johnson hinzu.

Dies könnte Deutschland dabei helfen, das derzeitige NATO-Ziel für Verteidigungsausgaben von 2 Prozent des BIP zu übertreffen, sagen Ökonomen der Deutschen Bank Research.

Herr Friedrich Merz sagte, die aktuelle geopolitische Lage zeige, dass erhebliche Maßnahmen zur Stärkung der Sicherheits- und Verteidigungsfähigkeit Deutschlands und Europas erforderlich seien.

Während diese politischen Aussagen im Allgemeinen positiv sind, werden andere Steuer- und Haushaltspläne der neuen Regierungskoalition noch diskutiert und könnten laut Carsten Brzeski, globaler Leiter für Makroökonomie bei ING, ihre eigenen Auswirkungen auf die deutsche Wirtschaft haben.

„ Wir schließen nicht aus, dass es bei den formellen Koalitionsgesprächen dennoch zu einigen Ausgabenkürzungen kommen wird, was die positive Wirkung des angekündigten Konjunkturpakets dämpfen könnte “, sagte er.

In einer weiteren Entwicklung erklärte der Bundestagsabgeordnete Bernd Baumann von der rechtsextremen Partei Alternative für Deutschland (AfD), seine Partei führe eine vorläufige rechtliche Bewertung der Regierungserklärung durch und behalte sich das Recht vor, gegebenenfalls Gegenmaßnahmen zu ergreifen.

Richtliniendetails

Im Einzelnen wird der 500 Milliarden Euro schwere Sonderinvestitionsfonds nicht Teil des Bundeshaushalts sein, sondern durch Kredite finanziert werden, ohne neue Schulden zu machen. Die Mittel sollen über einen Zeitraum von zehn Jahren eingesetzt werden und sich auf die Bereiche Verkehr, Energie, Bildung, Katastrophenschutz und sonstige Infrastruktur konzentrieren. Auch den Bundesländern wird ein Teil des Fonds zur Verfügung gestellt, um ihre Finanzen zu entlasten.

Um Beschränkungen durch die Schuldenbremse zu vermeiden, würde der Fonds in die Verfassung aufgenommen und von der Haushaltsregulierung ausgenommen.

Derzeit begrenzt die Schuldenbremse die Höhe der Schulden, die der Staat aufnehmen kann, und schreibt vor, dass das strukturelle Haushaltsdefizit der Bundesregierung 0,35 Prozent des jährlichen BIP des Landes nicht überschreiten darf.

Eine wesentliche Änderung des neuen Plans besteht darin, dass Verteidigungsausgaben, die ein Prozent des deutschen BIP übersteigen, nicht mehr auf die Schuldenbremse angerechnet werden, d. h., sie unterliegen keiner Obergrenze mehr.

Darüber hinaus dürfen die deutschen Bundesländer mehr Kredite aufnehmen als bisher. Zudem sollen langfristige Vorschläge zur Modernisierung der Schuldenbremse und zur Ankurbelung der Investitionen umgesetzt werden.

Die vorgeschlagene Reform der Schuldenbremse markiert zudem eine deutliche Abkehr vom Wahlkampf der CDU/CSU, in dem die Parteien wiederholt ihren Wunsch bekundet hatten, die Regeln der ehemaligen Bundeskanzlerin Angela Merkel beizubehalten. Friedrich Merz deutete später jedoch an, dass er für einige Reformen offen sein könnte.

Marktreaktion

Die Pläne lösten eine starke Reaktion der Märkte aus. Der deutsche Leitindex DAX stieg am 5. März (Mittag Londoner Zeit) um 3,4 Prozent und führte damit die Gewinne des paneuropäischen Stoxx 600 an. Bau- und Fertigungsunternehmen sowie deutsche Banken verzeichneten deutliche Zuwächse.

Die deutschen Kreditkosten sind in die Höhe geschossen. Die Rendite zehnjähriger deutscher Staatsanleihen, der Benchmark der Eurozone, ist um mehr als 25 Basispunkte gestiegen, die Rendite zweijähriger Anleihen sogar um mehr als 16 Basispunkte.

Die Reaktion des Marktes sei von der Geschwindigkeit und dem Ausmaß der vorgeschlagenen Änderungen überrascht gewesen, so Florian Schuster-Johnson vom Dezernat Zukunft.

„ Unterm Strich ist Deutschland zurück und verfügt über die nötigen Mittel “, sagte er. „ Die Entwicklung, die wir gerade erlebt haben, ist wirklich bemerkenswert. Die Deutschen handeln manchmal spät und langsam, wenn große Schritte nötig sind, aber wenn sie es tun, gehen sie sehr gründlich vor .“

Die deutsche Wirtschaft stagniert seit einigen Jahren und läuft Gefahr, in eine technische Rezession zu geraten, die als zwei aufeinanderfolgende Quartale mit BIP-Rückgang definiert ist. Das deutsche BIP schwankte in den Jahren 2023 und 2024 zwischen Wachstum und Schrumpfung.

Quelle: https://congthuong.vn/thay-doi-tai-khoa-la-buoc-ngoat-cho-nen-kinh-te-duc-377011.html