Top-Unternehmen behaupten ihre Position

Die Nationale Strategie zur finanziellen Inklusion bis 2025 mit einer Vision bis 2030 legt in der Entscheidung 149/QD-TTg das Ziel fest, die durchschnittlichen Versicherungsprämieneinnahmen im Verhältnis zum BIP um 3,5 % zu steigern. Ziel der Strategie ist die Popularisierung grundlegender Finanzprodukte und -dienstleistungen lizenzierter Organisationen, darunter Zahlungen, Geldtransfers, Sparen, Kredite und Versicherungen.

Laut Angaben des vietnamesischen Versicherungsverbands erwirtschafteten die zehn größten Nichtlebensversicherungsunternehmen von 2019 bis 2023 78 % des gesamten Marktumsatzes. Zu den Namen zählen unter anderem PVI, Bao Viet, PTI und MIC. Diese Gruppe hat ihre führende Position stets behauptet und in den letzten fünf Jahren kaum Veränderungen erfahren.

Die führenden Unternehmen sind leicht zu erkennen an ihrer guten Finanzlage, ihrer starken Kapitalausstattung aus dem Ökosystem staatlicher Unternehmen und den dahinterstehenden Kreditinstituten. Hinter dem Marktführer PVI steht die Vietnam National Oil and Gas Group, hinter PTI die Vietnam Post Corporation, hinter MIC die Militärbank MBBank oder hinter Bao Minh und Bao Viet, den beiden ältesten Nichtlebensversicherungsunternehmen Vietnams.

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Viele ausländische Investoren haben M&A-Kapital in vietnamesische Versicherungsunternehmen investiert. Illustratives Foto.

In den letzten Jahren haben sich in der Aktionärsstruktur dieser Gruppe von Spitzenunternehmen führende ausländische strategische Investoren etabliert. Dazu gehören HDI Global SE (Deutschland), Funderburk Lighthouse (Investmentfonds der Regierung von Oman), International Finance Corporation (IFC) in der Aktionärsstruktur von PVI sowie AXA Insurance Finance Group (Frankreich) und Firstland Company Limited, die angeblich mehr als 20 % des Kapitals von Bao Minh Insurance halten.

In ähnlicher Weise kaufte auch Hyundai Marine & Fire Insurance – HMFI Anteile und hält nun 25 % des Gründungskapitals von VBI. Bangkok Insurance und PICC P&C (People’s Insurance Group of China) arbeiten seit 2018 mit Bao Viet zusammen.

Es gibt auch die Beteiligung ausländischer Investoren, die von einigen der führenden Mutterbanken Vietnams oder großen Unternehmen wie BIDV, Agribank , Vietinbank, Vietnam National Petroleum Group, BIC Group, VBI und PJICO unterstützt werden. Dies sind drei bemerkenswerte Lichtblicke mit guten Wachstumsraten in den letzten Jahren.

BIC gilt als der bekannteste Name mit stetigem Wachstum des Marktanteils. In den vier Jahren ab 2019 stieg der Marktanteil von BIC von 3,8 % auf 4,2 % im Jahr 2020, 4,6 % im Jahr 2021, 5,2 % im Jahr 2022 und liegt derzeit bei 6,4 % im Jahr 2023, womit BIC den sechsten Platz auf dem Markt einnimmt. Mit Unterstützung des ausländischen Investors Fair Fax Asia, der 35 % der Anteile hält, will BIC bis 2025 in die Top 5 der Nichtlebensversicherer mit dem größten Marktanteil aufsteigen. Bei VBI hat es vier Jahre lang ein stetiges Wachstum verzeichnet, die Zahl ist jedoch mit 3,6 % im Jahr 2019 noch sehr gering und wird bis 2023 auf 4,9 % Marktanteil steigen.

Ähnlich verhält es sich mit PJICO: 2023 ist das erste Jahr, in dem dieses Unternehmen die Marke von 4.000 Milliarden VND an ursprünglichen Versicherungseinnahmen erreicht. Der Vorsteuergewinn von PJICO erreichte 2023 283,68 Milliarden VND. Der Marktanteil lag in den letzten Jahren stets bei 5–6 %. Darüber hinaus wartet der Markt auf neue Entwicklungen, insbesondere auf die Beteiligung von DB Insurance an der Fusions- und Übernahmevereinbarung mit VNI und BSH. Aktuell hält DB 75 % des Stammkapitals von VNI und BSH sowie 37 % des Stammkapitals von PTI.

Die positiven Zahlen von BIC oder PJICO sind jedoch nichts im Vergleich zu den Einnahmen von PVI, Bao Viet oder Bao Minh. Konkret hatte das gesamte PVI-System bis Ende 2023 seine Ziele mit einem konsolidierten Gesamtumsatz von 16.083 Milliarden VND erreicht, Bao Viet erreichte 11.752 Milliarden VND und Bao Minh über 6.600 Milliarden VND.

Die untere Gruppe hat geringere Chancen.

Im Gegensatz zu der oben genannten Gruppe konkurrieren die verbleibenden 22 Unternehmen, die nur etwa 22 % des Marktanteils ausmachen, hart um einen festen Platz. Derzeit sind viele Unternehmen dieser Gruppe mit namhaften ausländischen Partnern beteiligt, doch die meisten von ihnen waren nicht erfolgreich und viele Investoren scheiterten und zogen sich zurück.

Der erste ausländische Investor, der 2001 in den vietnamesischen Versicherungsmarkt eintrat und 2005 eine Lizenz erhielt, war die Groupama Vietnam General Insurance Company Limited mit Unterstützung von Groupama Assurances Mutuelles, einer renommierten französischen Versicherungsgruppe.

Im September 2022 hat das Finanzministerium jedoch gerade eine offizielle Mitteilung herausgegeben, in der es Tasco die Übertragung von 100 % der Kapitaleinlage der Groupama Vietnam General Insurance Company Limited genehmigt. Nach fast 20 Jahren Präsenz hat sich Groupama offiziell vom vietnamesischen Markt zurückgezogen.

Im Mai 2012 schloss Australiens führender Versicherungskonzern IAG den Kauf eines 30-prozentigen Anteils an der AAA Insurance Joint Stock Company ab. Weniger als ein Jahr später erhöhte der Konzern seinen Anteil an AAA Insurance auf 60,9 Prozent.

Nach fast zehnjähriger Beteiligung erwarben Bamboo Capital Group und BCG Financial Ende 2021 80,64 % der Aktien und lösten IAG als größten Anteilseigner von AAA ab. Für AIG kann dieser Deal als Misserfolg gewertet werden.

Im Jahr 2011 erwarb die ERGO Versicherungsgruppe (Deutschland) 10 Millionen Aktien und wurde strategischer Partner der Global Insurance Company (GIC) mit 25 % der Anteile. Beide Seiten erwarteten damals, dass diese Kooperationsvereinbarung die Position von GIC auf dem vietnamesischen Sachversicherungsmarkt stärken würde. Entgegen den Erwartungen hält das Unternehmen nach über zehnjähriger Beteiligung an GIC immer noch einen relativ geringen Marktanteil im Sachversicherungsmarkt. Lag der Marktanteil 2019 noch bei 2,6 %, wird er bis Ende 2023 auf nur noch 2,2 % sinken.

Auch der AFC Vietnam Fund (AFC VF Limited), ein Investmentfonds von den Cayman Islands, ist seit über 10 Jahren ausländischer Anteilseigner der ABIC Agricultural Insurance. Nach vielen Jahren mit ausländischen Anteilseignern befindet sich diese Versicherungsgesellschaft jedoch immer noch im Schlusslicht, und ihr Marktanteil ist seit 2019 sogar tendenziell von 3,3 % auf 2,8 % gesunken.

Man erkennt, dass den oben genannten Geschäften gemeinsam ist, dass ausländische Investoren schon recht früh eingestiegen sind, mit starkem Finanzpotenzial des Mutterkonzerns und mit Hunderten von Jahren Erfahrung auf der Welt. Doch nach vielen Jahren der Geschäftstätigkeit in Vietnam mussten die meisten von ihnen eine unglückliche neue Entscheidung treffen: sich vom Markt zurückzuziehen oder sich damit abzufinden, müde auf neue Möglichkeiten zu warten.

Tatsächlich zeigen einige kleine Marken im harten Wettbewerb Schwächen. Die Namen in der unteren Gruppe wie GIC, ABIC, Bao Long usw. haben gemeinsam, dass sie seit vielen Jahren ausländische Investoren haben, aber nicht viel gezeigt haben. Die Unternehmen kämpfen zudem darum, einen Marktanteil von 1–3 % zu halten, um zu überleben. Bei einigen Unternehmen schrumpft der Marktanteil sogar.

Finanzexperten zufolge sind sich die meisten dieser kleinen Unternehmen ihrer Wettbewerbsnachteile bewusst und suchen bald nach ausländischen Partnern, um sich weiterentwickeln zu können. Dabei erwarten sie hohe finanzielle, verwaltungstechnische und marktwirtschaftliche Unterstützung. In der Realität haben die meisten dieser Unternehmen diese Erwartungen jedoch nicht erfüllt.

Angesichts der Besonderheiten der Nichtlebensversicherung in Vietnam dürfte sich die Marktanteilsposition der Nichtlebensversicherungsgruppe in den Top 10 in naher Zukunft kaum ändern, und die Möglichkeiten für kleine Unternehmen sind recht begrenzt. Der Wettbewerb um den Markteintritt ist für diese Unternehmensgruppe zu hart, und dies scheint nicht mit der Vision vieler ausländischer Aktionäre vereinbar zu sein.

Liu Ming