Börsenchancen

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Unter den Bedingungen konvergierender Faktoren – niedrige Zinssätze, stabile Makroökonomie und positives Gewinnwachstum der börsennotierten Unternehmen – wird erwartet, dass der Aktienmarkt auch in der kommenden Zeit große Kapitalströme anziehen wird.

Herr Truong Hien Phuong, Senior Director der KIS Vietnam Securities Company, und seine Partner untersuchen die Entwicklung des Aktienmarktes. Foto: HOANG HUNG

Viele Handelssitzungen überschreiten Milliarden US-Dollar

In den ersten beiden Monaten des Jahres 2024 stieg der VN-Index vor dem Hintergrund sinkender Sparzinsen um mehr als 130 Punkte (12 %), da große Mengen ungenutzten Kapitals an die Börse zurückkehrten. Im Februar 2024 erreichte der durchschnittliche Handelswert auf den drei Parketten (HOSE, HNX und UpCOM) 21.301 Milliarden VND/Sitzung, ein Anstieg von 26,2 % gegenüber dem Vormonat. Allein auf der HOSE-Parkette wurde an einer Sitzung ein Wert von bis zu 32.000 Milliarden VND erzielt (Sitzung am 23. Februar), und viele Handelssitzungen verzeichneten eine Liquidität von über 1 Milliarde USD. Der Kapitalisierungswert von HOSE stieg in den ersten beiden Monaten des Jahres ebenfalls um rund 550.000 Milliarden VND (23 Milliarden USD) und erreichte ungefähr 5 Millionen Milliarden VND.

Das Wachstum des Aktienmarktes ist der positiven Geschäftslage der börsennotierten Unternehmen zu verdanken. Statistiken von Wertpapierfirmen zeigen, dass der Nettogewinn von fast 1.200 Unternehmen (die 96 % der Marktkapitalisierung ausmachen) im vierten Quartal 2023 im Vergleich zum gleichen Zeitraum 2022 voraussichtlich um 30 % steigen wird. Davon stieg der Nettogewinn der Bankengruppe im vierten Quartal 2023 im gleichen Zeitraum um 22,5 %. Diese Aktiengruppe spielte in letzter Zeit auch eine führende Rolle am Aktienmarkt. Auch die Immobilienbranche ist nicht mehr allzu negativ. Obwohl der Nettogewinn dieser Branche im vierten Quartal 2023 im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 19,6 % und im Vergleich zum Vorquartal um 24 % zurückging, war der Rückgang hauptsächlich auf Vinhomes (VHM) zurückzuführen. Ohne Berücksichtigung von VHM aus dem statistischen Korb stieg der Nettogewinn der Immobilienbranche im Vergleich zum vierten Quartal 2022 um rund 132 %. Nach Einschätzung der SSI Securities Company wird das Gewinnwachstum den Aktienkursen im Jahr 2024 deutlich steigen lassen.

Darüber hinaus werden die rekordniedrigen Zinsen der wichtigste Wachstumstreiber für den Aktienmarkt sein, insbesondere für Privatanleger. „Die Bankeinlagen steigen aufgrund eingeschränkter anderer Anlagemöglichkeiten weiter an. Gold hat deutlich zugelegt, während Immobilien und Unternehmensanleihen lange brauchen, um sich zu erholen. Daher könnte dieser Kapitalfluss 2024 wieder an den Aktienmarkt fließen. Da Privatanleger im Jahr 2023 mehr als 90 % des durchschnittlichen täglichen Handelsvolumens des gesamten Marktes ausmachen, prognostizieren wir, dass der VN-Index im Jahr 2024 dank dieses Kapitalflusses sprunghaft ansteigen wird“, so der SSI-Experte. Tatsächlich zeige sich auch, dass Privatanleger zunehmend am Aktienmarkt aktiv seien.

Daten der Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation zeigen, dass die Zahl der inländischen Privatanlegerkonten bis Ende Januar 2024 mehr als 7,35 Millionen erreichte, was einem Anstieg von mehr als 125.000 Konten im Vergleich zum Ende des Jahres 2023 entspricht.

Effektiver Kapitalkanal

Auf der jüngsten Konferenz zur Umsetzung der Aufgabe der Entwicklung des Aktienmarkts im Jahr 2024 betonte Premierminister Pham Minh Chinh , dass Vietnam bis 2025 ein Schwellenmarkt werden wolle und so zum Ziel beitrage, jährlich rund 25 Milliarden US-Dollar an ausländischen indirekten Investitionen anzuziehen, was Direktinvestitionen entspricht. Der Premierminister bekräftigte außerdem, dass die wirtschaftliche Entwicklung ohne den Aktienmarkt nicht möglich sei, da dieser ein Kanal für mittel- und langfristiges Kapital der Wirtschaft sei. Der Aktienmarkt spiele die Rolle eines „Thermometers“ der Wirtschaft und sei ein flexibler und attraktiver Investitionskanal für Unternehmen und Einzelpersonen.

Was die Kapitalströme ausländischer Investitionen betrifft, so verkauften ausländische Investoren im Februar 2024 zwar wieder netto 2.768,9 Milliarden VND, kauften im Januar 2024 aber auch netto 185 Milliarden VND und beendeten damit die vorangegangenen neun aufeinanderfolgenden Monate mit Nettoverkäufen (kumulierte Nettoverkäufe von fast 22.600 Milliarden VND im Jahr 2023). Investmentfonds gehen davon aus, dass ausländische Kapitalströme im Jahr 2024 in den vietnamesischen Aktienmarkt zurückkehren werden, nachdem die Fed den Leitzins schrittweise gesenkt hat und sich die Möglichkeit bietet, dass der vietnamesische Aktienmarkt in den Jahren 2024-2025 aufgewertet wird. Laut dem Strategiebericht 2024 der Wertpapierfirmen werden sich folgende Branchen deutlich erholen: Stahl, Einzelhandel und Wertpapiere. Darüber hinaus sind die Informationstechnologie- und Industrieimmobilienbranche aufgrund ihres langfristigen Wachstumspotenzials aktiv.

Herr Le Anh Tuan, Direktor der Dragon Capital Securities Division, schätzt, dass sich der VN-Index in einer Erholungsphase befindet, in der sich Faktoren wie niedrige Zinsen, eine stabile Makroökonomie und Gewinnwachstum zu erholen beginnen. In dieser Erholungsphase sind Branchen mit hohen Gewinnspannen der nicht lebensnotwendige Konsum, der Immobiliensektor sowie der Banken- und Finanzsektor. Petri Deryng, Gründer und Manager des ausländischen Fonds Pyn Eltie Fund, sagte ebenfalls, dass sich der Aktienmarkt in diesem Jahr besser entwickelt, da der Devisenmarkt und die Bankenliquidität stabil seien und die Zinsen wieder auf ein attraktives Niveau zurückgekehrt seien. „Börsennotierte Unternehmen werden in diesem Jahr voraussichtlich ihre Gewinne um mehr als 20 % steigern, und wir setzen unser Vertrauen in den Bankensektor“, sagte Herr Petri Deryng.

Frau VU THI CHAN PHUONG , Vorsitzende der staatlichen Wertpapierkommission :

Modernisierungslösungen konsequent umsetzen

2024 wird das Jahr sein, in dem die Grundlagen für die mittel- und langfristige Entwicklung des Aktienmarktes geschaffen werden. Die Wertpapierbranche wird die Lösungen und Aufgaben der Aktienmarktentwicklungsstrategie bis 2030 und der offiziellen Depesche des Premierministers umsetzen, um eine sichere, transparente, effektive und nachhaltige Entwicklung des Aktienmarktes zu fördern. Darüber hinaus wird die Wertpapierbranche entschlossen Lösungen zur Beseitigung von Hindernissen für ausländische indirekte Investitionen umsetzen, um den Aktienmarkt zu verbessern. Sie wird den Geschäftsbetrieb durch die Einführung einer zentralen Informationsstelle und die Reform von Verwaltungsverfahren unterstützen und die Aufsicht und Strafverfolgung fördern, um einen reibungslosen und sicheren Betrieb zu gewährleisten. Die staatliche Wertpapierkommission wird weiterhin eng mit den Börsen und den zuständigen Behörden zusammenarbeiten, um die Aufsicht zu stärken, Inspektionen und Kontrollen durchzuführen und Verstöße zu ahnden.

HANH NHUNG

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