Der Geldfluss in Immobilien und Aktien ist groß, und die „großen Jungs“, die riesige Geldsummen verleihen, werden sichtbar.

bất động sản - Ảnh 1. — Viele Banken verzeichneten im ersten Halbjahr dieses Jahres einen starken Anstieg der ausstehenden Immobilienkredite – Foto: QUANG DINH

Aus den Finanzberichten vieler Geschäftsbanken für das zweite Quartal 2025 geht hervor, dass das Kreditwachstum in der ersten Hälfte dieses Jahres hauptsächlich vom Immobiliensektor getragen wurde.

Banken „pumpen“ massiv Geld in Immobilien

Eines der deutlichsten Beispiele ist die Techcombank (TCB). Ende Juni 2025 beliefen sich die ausstehenden Kundenkredite der TCB auf 700.801 Milliarden VND, ein Anstieg von 12,3 % gegenüber dem Jahresbeginn.

Bis zum Ende des zweiten Quartals 2025 erreichten die ausstehenden Kredite für Immobiliengeschäftsaktivitäten bei der Techcombank 227.450 Milliarden VND, was 33,62 % des gesamten ausstehenden Kreditsaldos der gesamten Bank entspricht.

Der oben genannte ausstehende Schuldenstand ist im Vergleich zum Jahresbeginn um 21,56 % gestiegen und entspricht damit fast dem Doppelten der allgemeinen Kreditwachstumsrate der Techcombank im gleichen Zeitraum.

Bemerkenswerterweise spiegeln die oben genannten Zahlen nur Kredite an im Immobiliensektor tätige Wirtschaftsorganisationen wider und schließen ausstehende Kredite von Privatpersonen, beispielsweise für den Kauf und die Reparatur von Eigenheimen, nicht ein, die ebenfalls einen erheblichen Anteil der Kreditstruktur der Bank ausmachen.

Aus den Finanzberichten der Techcombank geht außerdem klar hervor, dass die Margin-Kredite und Kundenverkaufsvorschusskredite Ende Juni 33.805 Milliarden VND betrugen, ein Anstieg von 30,4 % gegenüber dem Jahresanfang. Dabei handelt es sich um den Kredit von TCBS – einem Wertpapierunternehmen der Techcombank, das gemäß internationaler Praxis (IFRS) in den Jahresabschluss der Mutterbank konsolidiert wird.

Nicht nur die Techcombank, sondern auch viele andere Geschäftsbanken verzeichnen eine starke Expansion ihrer Immobilienkreditaktivitäten.

Wie die MBBank verzeichnete auch diese Bank ausstehende Immobilienkredite in Höhe von 85.534 Milliarden VND, ein Anstieg von 33,3 % im Vergleich zum Jahresbeginn. Dies führte dazu, dass das Verhältnis der Immobilienkredite zu den insgesamt ausstehenden Krediten von 8,26 % auf 9,72 % stieg.

Auch die Margin-Kredite für Wertpapiere, die an Kunden von MB Securities (MBS) ausgezahlt wurden, werden im Bericht der Bank klar erläutert. Demnach belaufen sich die ausstehenden Schulden auf dem Wertpapiermarkt von MBS zum Ende des zweiten Quartals 2025 auf 12.795 Milliarden VND, was einem Anstieg von 24,3 % entspricht.

SHB verzeichnete zum Ende des zweiten Quartals 2025 zudem Immobilienschulden in Höhe von 163.754 Milliarden VND, ein Anstieg von fast 28,4 % gegenüber dem Jahresanfang. Der Immobiliensektor macht 27,5 % der gesamten ausstehenden Schulden dieser Bank aus.

Ist es beunruhigend?

Bei der HDBank beliefen sich die ausstehenden Kredite im Immobiliensektor auf 83.125 Milliarden VND, ein Anstieg von 21,7 % im Vergleich zum Jahresanfang und fast 16,4 % der gesamten ausstehenden Kredite. Auch PGBank, VietBank und MSB verzeichneten ein hohes Wachstum bei Immobilienkrediten.

Bei der regulären Online-Regierungssitzung im Juli mit Provinzen und zentral verwalteten Städten, die am 7. August stattfand, sagte Frau Nguyen Thi Hong, Gouverneurin der Staatsbank: „Die Kredite für das gesamte System stiegen in den ersten sieben Monaten des Jahres im Vergleich zum Ende des Jahres 2024 um etwa 10 % – ein ziemlich hoher Anstieg im Vergleich zu 6 % im gleichen Zeitraum des Vorjahres.“

Frau Hong ist besorgt über die starke Kreditvergabe in den Immobilien- und Wertpapiersektor und räumte ein, dass die Kreditwachstumsrate in diesen beiden Sektoren überdurchschnittlich hoch sei. Dies stehe jedoch im Einklang mit der Strategie, die Schwierigkeiten auf dem Immobilienmarkt zu beseitigen. Sobald die rechtlichen Hürden für das Projekt ausgeräumt seien, sei der Kapitalbedarf für die Umsetzung unausweichlich.

Im Wertpapiersektor ist die Wachstumsrate zwar hoch, ihr Anteil beträgt jedoch nur 1,5 % der gesamten ausstehenden Schulden und stellt kein systemisches Risiko dar.

Doch nicht alle sind optimistisch. Ein führender Experte auf dem Gebiet der Finanzdaten warnte, dass der starke Anstieg der Immobilienkredite bei gleichzeitiger fehlender Erholung von Konsum und Produktion zu einer Situation führen könnte, in der die Kreditströme nicht mehr synchron laufen.

Dies bedeutet, dass das Bankkapital massiv in langfristige Vermögenswerte gesteckt wird, obwohl die tatsächliche Nachfrage noch nicht stabil genug ist. Dies kann später leicht zu Schwankungen führen, wenn der Markt unausgeglichen ist oder das Wachstum nicht nachhaltig ist.

Mittlerweile beträgt die Kreditsumme (hauptsächlich Margenkredite) von Wertpapierfirmen in Vietnam 303.000 Milliarden VND, den höchsten Wert aller Zeiten, und übertrifft den Markthöchststand von 1.535 Punkten im Jahr 2022.

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