Fälligkeitsanleihen belasten Immobilienunternehmen stark

Herausforderungen bestehen weiterhin, wenn der Immobilienmarkt feststellt, dass viele Unternehmen nicht in der Lage waren, ihre Finanzen umzustrukturieren, um die Tilgung und Zinsen fälliger Anleihepakete zu bezahlen.

Hung Thinh Land hat Probleme mit fälligen Anleihen.

Viele Unternehmen müssen ihre Anleihezahlungen verlängern.

Kürzlich hat die Thu Do Securities Joint Stock Company eine Mitteilung über einen Zahlungsverzug bei der Anleihenzahlung im Wert von 1.600 Milliarden VND an die Hung Thinh Quy Nhon Entertainment Services Joint Stock Company herausgegeben, da 70 % der verbleibenden Anleihezinsen in der 9. Zinsperiode und 10 % der gesamten Anleihezinsen in der 10. Zinsperiode nicht bezahlt wurden.

Demnach wurde dieses Anleihelos am 26. Mai 2021 mit einer Laufzeit von 48 Monaten emittiert, d. h. der Fälligkeitstermin ist der 26. Mai 2025. Allerdings muss dieses Anleihelos am 11. Juni 2024 fällig werden, da es bei der Anleihe zu einem Ausfallereignis gekommen ist.

Bis zu diesem Termin konnte der Emittent jedoch immer noch nicht zahlen. Als Grund wurde angegeben, dass sich der Finanzmarkt und der Immobilienmarkt nicht günstig entwickelten, was dazu führte, dass der Emittent nicht rechtzeitig in der Lage war, die Mittel bereitzustellen, um die Anleihezinsen im Vergleich zum Plan pünktlich zu zahlen.

Auch ein anderes Unternehmen, Hung Thinh Land, hat Schwierigkeiten, seine fälligen Anleihen zurückzuzahlen. Das Unternehmen gab kürzlich eine Verzögerung bei der Tilgung und den Zinsen von Anleihen im Wert von 600 Milliarden VND bekannt, die am 11. Juni 2021 ausgegeben wurden und am 11. Juni 2024 fällig werden.

Angesichts der schwierigen Marktentwicklungen sind viele Unternehmen mit Anleiheschulden umgegangen, indem sie mit Investoren und Anleihegläubigern über eine Verlängerung der Anleihen für einen bestimmten Zeitraum verhandelt haben.

Hung Thinh Land sagte, dass das Unternehmen aufgrund der ungünstigen Entwicklungen auf den Finanz- und Immobilienmärkten nicht in der Lage sei, die Mittel für die Rückzahlung von Kapital und Zinsen der Anleihen wie geplant fristgerecht aufzubringen. Zuvor hatte das Unternehmen im Mai 2024 drei vorzeitige Rückkäufe eines Teils der Anleihen im Gesamtwert von 72,4 Milliarden VND getätigt und dennoch 527,6 Milliarden VND nicht fristgerecht zurückgekauft.

Im November und Dezember dieses Jahres hat Hung Thinh Land noch acht fällige Anleihen mit einem Gesamtwert von rund 2.250 Milliarden VND. Die meisten dieser Anleihen wurden vor Fälligkeit teilweise zurückgekauft.

Neben Hung Thinh Land werden auch andere Unternehmen wie DCT Partners Vietnam, Ngoc Minh Investment und Real Estate Company Limited sowie Novaland von der Vietnam Investment Credit Rating Joint Stock Company (VIS Rating) in die Liste der Unternehmen mit Hochrisikoanleihen aufgenommen. Aufgrund eines schwachen Cashflows und erschöpfter Barmittel werden sie im Juni 2024 mit der Rückzahlung von Kapital und Zinsen in Höhe von 5.800 Milliarden VND im Rückstand sein.

Der Anteil von Unternehmensanleihen mit Bonitätsrating ist weiterhin gering.

Laut VIS Rating werden in diesem Monat 41 Anleihen von 34 Emittenten im Wert von 23.000 Milliarden VND fällig. Schätzungsweise 6.900 Milliarden VND, also 30 %, laufen Gefahr, dass Tilgungs- und Zinszahlungen verspätet erfolgen. 1.100 Milliarden VND an Hochrisikoanleihen, die erstmals verspätet sind, stammen von Emittenten aus der Wohnimmobilienbranche. VIS Rating stellte fest, dass diese Emittenten in den letzten drei Jahren eine durchschnittliche Gewinnmarge von weniger als 10 % erzielten oder sogar negativ waren und ihre liquiden Mittel zur Tilgung fälliger Schulden erschöpft sind.

Laut VIS Rating werden rund 19 % der ausstehenden Anleihen im Wert von 216 Billionen VND in den nächsten 12 Monaten fällig. Schätzungsweise 9 % davon sind Anleihen mit einem hohen Risiko eines Zahlungsverzugs, hauptsächlich aus den Bereichen Wohnimmobilien und Bauwesen.

„Auf dem Anleihemarkt gibt es positive Anzeichen, da die Emissionstätigkeit wieder zunimmt. Allerdings ist noch keine Verbesserung des Marktvertrauens erkennbar, da die Anzahl der Unternehmensanleihen mit Kreditrating gering ist“, kommentierte VIS Rating.

Reportern der Zeitung Dau Tu zufolge haben viele Unternehmen angesichts der schwierigen Marktentwicklungen ihre Anleiheschulden dadurch bewältigt, dass sie mit Investoren und Anleihegläubigern über eine Verlängerung der Laufzeit der Anleihen für einen bestimmten Zeitraum verhandelt, Anleihesicherheiten für die Zahlung hinterlegt und Anleihen gegen andere Vermögenswerte getauscht haben.

So hat Khai Hoan Land beispielsweise die Laufzeit seiner Anleihe kürzlich um ein Jahr verlängert, nachdem die Laufzeit bereits 2023 um ein Jahr verlängert worden war. Konkret hat Khai Hoan Land gerade die Verlängerung der Laufzeit der Anleihe mit dem Code KHGH2123001 bis zum 5. April 2025 genehmigt und den Zinssatz auf 12 %/Jahr angepasst. Ende 2023 hat Khai Hoan Land drei Anleihen mit einem Gesamtnennwert von 840 Milliarden VND ausstehend.

Die Fristverlängerung gilt als vorübergehende Lösung, da die Aushandlung einer Fristverlängerung lediglich den Zahlungstermin verlängert und Unternehmen in vielen Fällen höhere Zinsen zahlen müssen. Zudem bleibt das durch Unternehmensanleihen mobilisierte Kapital begrenzt, vor allem für große Unternehmen mit gutem Ruf und klaren rechtlichen Sicherheiten.

Quelle: https://baodautu.vn/trai-phieu-den-han-trieu-nang-doi-vai-doanh-nghiep-dia-oc-d218269.html