VN30 wendet neue Regel an: Verkaufen Sie viele Bankaktien im Umstrukturierungszeitraum des zweiten Quartals

Die Analyseabteilung der SSI Securities Corporation (SSI Research) prognostiziert Änderungen im VNDiamond-Indexportfolio und aktualisiert die Berechnungsdaten für die Gewichtung des VN30-Portfolios für das zweite Quartal 2025.

Der HoSE-Index, der VNX-Index und weitere Investmentindizes wie VNDiamond, VNFIN Lead und VNFIN Select werden ihre Portfolios für das zweite Quartal 2025 neu strukturieren. Insbesondere der VNDiamond-Index wird Änderungen in seinem Komponentenportfolio überprüfen. Die übrigen Indizes, darunter VN30 und VNFIN Lead, werden lediglich Daten aktualisieren und die Portfoliogewichte neu berechnen.

Gemäß der Roadmap basiert die Portfolioumstrukturierung für das zweite Quartal 2025 auf Daten vom 31. März. Der Termin für die Bekanntgabe des neuen Portfolios ist der 16. April 2025. Den Fonds bleiben knapp zwei Wochen, um die Portfolioumstrukturierung bis zum 29. April 2025 abzuschließen.

CTD und MWG könnten in den VNDiamond-„Korb“ fallen

Für den VNDiamond-Index prognostiziert SSI Research mit geschätzten Daten vom 14. März 2025, dass MWG-Aktien in den „Wartungskorb“ aufgenommen werden könnten, da die Aktien im vorherigen Zeitraum erstmals im Index enthalten waren und in diesem Zeitraum alle Bedingungen erfüllen. Dementsprechend erhöht sich der auf MWG angewandte Koeffizient %wS (Gewichtsgrenze für beibehaltene, erstmalige und zur Eliminierung anstehende Aktien) von 50 % auf 100 %.

Darüber hinaus prognostiziert diese Einheit auch, dass CTD-Aktien erstmals in den Index aufgenommen werden können, da sie alle Bedingungen erfüllen. Nach den neuen Regeln wird CTD mit einer Gewichtsgrenze von %wS von 50 % angewendet.

In der Zwischenzeit könnteVIB in den Indexkorb aufgenommen werden und auf die Entfernung warten. Die FOL-Quote (Foreign Ownership Limit) von VIB fiel unter 65 %, nachdem die Bank die maximale ausländische Beteiligungsquote ab dem 1. Juli 2024 von 20,5 % auf 4,99 % angepasst hatte. Gemäß den neuen Regeln wird VIB in den Indexkorb aufgenommen und auf die Entfernung vorbereitet. Dabei wird eine %wS-Quote von 50 % angewendet, was einer Reduzierung des Aktienanteils um 50 % entspricht. Kann die FOL in der nächsten Periode nicht auf über 65 % verbessert werden, könnte VIB vollständig aus dem Index entfernt werden.

VRE-Aktien könnten aus dem Index entfernt werden, da sie die FOL-Bedingungen nicht erfüllen. Nach Berechnungen von SSI Research war VRE zum zweiten Mal in Folge nicht unter den 25 Aktien mit dem höchsten FOL-Koeffizienten. Da VRE im Berichtszeitraum Q4/2024 in den Elimination Basket aufgenommen wurde, ist es zudem nicht berechtigt, in diesem Zeitraum im Index zu verbleiben.

Es ist bekannt, dass der „Korb“ der Aktien, die zum ersten Mal in den Index aufgenommen werden, nach zwei Prinzipien bestimmt wird. Erstens: Aktien befinden sich in diesem Zeitraum im vorläufigen Aktienkorb, aber nicht im offiziellen Aktienkorb des vorherigen Zeitraums. Oder: Aktien befinden sich in diesem Zeitraum im vorläufigen Aktienkorb und befanden sich im „Korb“, der in der vorherigen Periode auf ihre Eliminierung wartete.

Der für zwei aufeinanderfolgende Zeiträume beibehaltene „Korb“ umfasst die Aktien des für diesen Zeitraum vorläufig berechneten „Korbs“, jedoch nicht des Korbs der ausscheidenden Aktien und des Korbs der neu in den Index aufgenommenen Aktien. Der offizielle „Korb“ für diesen Zeitraum umfasst Aktien, die ausscheiden, neu in den Index aufgenommene Aktien und beibehaltene Aktien.

Unter der Annahme der oben genannten Änderungen wird das neue Indexportfolio 19 Aktien umfassen, von denen 10 Aktien aus dem Bankensektor der maximalen Gewichtung für den gesamten Sektor von 40 % unterliegen. Unter den ETFs auf dem Markt gibt es derzeit 5 ETFs, die den VNDiamond-Index als Referenz verwenden, darunter DCVFMVN Diamond, MAFM VNDiamond, BVFVN Diamond, KIM Growth Diamond und ABF VNDiamond mit einem Gesamtnettoinventarwert von rund 12.400 Milliarden VND zum 14. März 2025. Allein der DCVFMVN Diamond-Fonds verfügt derzeit über ein Gesamtinventarwert von rund 11.800 Milliarden VND. Konkret ist das Gesamtinventarwert des Fonds seit Anfang 2025 um 6,6 % gesunken, der Nettoinventarwert (NAV) um 3,4 % und der Nettokapitalentnahmewert beträgt 418 Milliarden VND.

SSI Research schätzt, dass der DCVFMVN Diamond Fund 2,9 Millionen MWG-Aktien und 1,1 Millionen CTD-Aktien kaufen und rund 5 Millionen VRE-Aktien und 10,5 Millionen VIB-Aktien aus dem Portfolio verkaufen wird. Darüber hinaus werden voraussichtlich einige Aktien in großem Umfang gekauft, darunter: VPB (3,9 Millionen Aktien), MBB (3,5 Millionen Aktien) und MSB (3 Millionen Aktien). Gleichzeitig könnte der Fonds eine große Menge anACB- Aktien (5,8 Millionen Aktien) und HDB-Aktien (3,5 Millionen Aktien) verkaufen.

Veränderungen in VN30: Viele Bankaktien wurden verkauft, eine große Menge HPG gekauft

In dieser Umstrukturierungsphase sind die HoSE-Index-Regeln Version 4.0 offiziell in Kraft getreten, sodass sich die Gewichtung des VN30-Indexportfolios erheblich ändern wird. SSI Research erklärte zum VN30-Index, dass die HoSE-Index-Regeln Version 4.0 die Kapitalisierungsgewichtung einer Gruppe von Aktien derselben Branche auf 40 % begrenzen. Daher schätzt SSI Research, dass sich die Gewichtung der Finanzgruppe im VN30-Indexkorb von derzeit 60 % auf 40 % verringern wird. Daher wird die Gewichtung von Aktien anderer Branchen entsprechend steigen.

Die Schwellenwerte für die Kapitalisierungsquote sind den HoSE-Indexregeln nicht mehr allzu fremd. Bisher galt diese Regel für eine einzelne Aktie von 10 % und für eine Gruppe verwandter Aktien von 15 %. Die Einführung einer Begrenzung der Kapitalisierungsquote einer Gruppe von Aktien derselben Branche im VN30-Indexkorb trägt zur Stabilisierung der Branchenstruktur bei und verhindert, dass eine Branche zu viel Platz im Indexkorb einnimmt.

Unter den ETFs auf dem Markt gibt es derzeit vier ETFs, die den VN30-Index als Referenz verwenden: DCVFMVN30 ETF, SSIAM VN30 ETF, KIM Growth VN30 ETF und MAFM VN30 ETF. Mit Stand vom 14. März 2025 beträgt der Gesamtnettoinventarwert rund 9.100 Milliarden VND. Allein der DCVFMVN30 ETF-Fonds verfügt derzeit über einen Gesamtinventarwert von rund 6.200 Milliarden VND. Konkret ist der Gesamtinventarwert des Fonds seit Anfang 2025 um 7,4 % gesunken, der Nettoinventarwert um 3 % gestiegen und der Nettokapitalentnahmewert beträgt 683 Milliarden VND.

Nach Schätzungen von SSI Research werden einige Aktien von den oben genannten Fonds voraussichtlich in großen Mengen gekauft, wie etwa HPG (11,6 Millionen Aktien), MWG (4,5 Millionen Aktien) und VIC (4,5 Millionen Aktien). Gleichzeitig wurden auf der Verkaufsseite vor allem Finanzaktien verkauft, darunter Aktien wie TCB (9,5 Millionen Aktien), VPB (9,1 Millionen Aktien) und ACB (8,3 Millionen Aktien).