Börsengang von VPBankS: Resonanz im Ökosystem, beschleunigter Durchbruch

(Chinhphu.vn) – VPBankS nutzt die Stärke des VPBank-Ökosystems, die Managementerfahrung, die Technologie und ein breites Kundennetzwerk und kündigte seinen Börsengang an. Ziel ist schnelles und nachhaltiges Wachstum. Das tief integrierte Modell, die DCM-ECM-Strategie und die Margin-Kreditvergabe helfen dem Unternehmen, seine Größe und Effizienz zu steigern.

Herr Vu Huu Dien – Mitglied des Vorstands, Generaldirektor von VPBankS – erzählt die Geschichte von VPBankS – Foto: VGP

Ökosystemresonanz, Schaffung einer Wachstumsplattform

In seiner Eröffnungsrede zur IPO-Roadshow betonte Herr Nguyen Duc Vinh, Mitglied des Verwaltungsrats und Generaldirektor der VPBank : „Der Hauptunterschied der VPBank liegt in der Resonanz des Ökosystems.“ Ihm zufolge bestätigt dieser „Dreh- und Angelpunkt“ die Machbarkeit der IPO-Strategie und das schnelle und starke Wachstum des Wertpapierunternehmens in der kommenden Zeit. Tatsächlich hat die VPBank in nur fünf Jahren kontinuierlich Kapital aufgebaut und sich rasant entwickelt.

Von einer mittelgroßen Bank hat sich die VPBank hinsichtlich ihrer operativen Größe zu den Top 2-3 entwickelt. Eine Bilanzsumme von rund 1,2 Millionen VND und ein Eigenkapital von über 60.000 Milliarden VND helfen der Bank, ihren Größenvorteil zu halten – ein Faktor, den die VPBank-Führung als Voraussetzung für den „Aufstieg zur Größe“ betrachtet.

Kapital ist die erste treibende Kraft. Die VPBank erhöht kontinuierlich ihr Kapital und baut strategische Kooperationen aus: SMBC hält 49 % an FE Credit (2021) und 15 % an der VPBank (2023). Dies gibt der VPBank einen wichtigen Impuls für ihre Expansion und bildet gleichzeitig die Grundlage für die weitere Kapitalbeschaffung der VPBank für Wachstumsziele. Neben SMBC ist HSBC der zweite strategische Anteilseigner, der zur Stärkung der Managementkapazitäten und zur Vernetzung internationalen Kapitals beiträgt. „Wer weit kommen will, muss gemeinsam gehen“, ist die VPBank entschlossen, ihre Partner auf einem langen und nachhaltigen Weg zu begleiten.

Im Ökosystem ist VPBankS nicht „allein“: Das Unternehmen erbt Ressourcen hinsichtlich Ausrichtung, Technologie, internem Management und Risikomanagement von der Mutterbank; es nutzt den Kundenstamm von VPBank mit mehr als 30 Millionen Kunden, darunter viele Segmente – von Prime/Affluent bis Private –, um ein Multi-Channel-Vertriebsnetzwerk aufzubauen... Mit der Position einer führenden Privatkundenbank mit einem ausstehenden Kreditsaldo von 912.000 Milliarden VND im privaten Sektor bietet VPBank die Kapitalplattform und Mobilisierungskapazität, um VPBankS dabei zu helfen, schnell voranzukommen und Durchbrüche zu erzielen.

Anleger erleben StockGuru, einen „virtuellen Assistenten“ für Aktieninvestitionen – Foto: VGP

„VPBankS Story“: 4-Säulen-Strategie, Technologie-Startrampe

Herr Vu Huu Dien, Mitglied des Verwaltungsrats und Generaldirektor von VPBankS, sagte: „In den ersten neun Monaten des Jahres 2025 verzeichnete VPBankS ein beeindruckendes Wachstum: Gesamtvermögen von mehr als 62.000 Milliarden VND (Top 3), ausstehende Marge von 27.000 Milliarden VND (Top 3), Eigenkapital von mehr als 20.000 Milliarden VND, 900.000 Konten (bis Jahresende werden 1 Million erwartet, was etwa 10 % des Marktes entspricht), ROE 2025 von etwa 18,5 % – im oberen Bereich. Der Vorsteuergewinn für 9 Monate erreichte 3.260 Milliarden VND, was 76 % des Jahresplans (4.450 Milliarden VND) entspricht.“

Die Vision von VPBankS besteht darin, ein führendes Wertpapierunternehmen und eine Investmentbank zu werden, die personalisierte Finanzlösungen für alle Segmente anbietet. Die Mission besteht darin, umfassende Produkte auf einer führenden Technologieplattform anzubieten und so nachhaltigen Wohlstand für Kunden, Aktionäre und die Gesellschaft zu schaffen. Um dies zu erreichen, setzt das Unternehmen vier Hauptstrategien um. Diese sind: Tiefe Integration in das mehrschichtige Ökosystem der VPBank; Verbesserung der Governance basierend auf der Erfahrung der VPBank und ihres strategischen Partners SMBC; Diversifizierung der Produkte und Verbesserung der Servicequalität zur Eroberung von Marktanteilen; führende Technologie, Anwendung von KI/Blockchain, umfassende Digitalisierung der IB-Wealth-Wertschöpfungskette.

Der Vorteil des Ökosystems zeigt sich im Kundenstamm: 30 Millionen, davon 634.000 Diamond-Kunden und rund 2.000 Ultra-High-Net-Worth-Kunden. SMBC unterstützt grenzüberschreitende Fusionen und Übernahmen (insbesondere mit japanischen Partnern) und die internationale Kapitalmobilisierung. So konnte SMBC in den ersten sechs Monaten des Jahres VPBankS 150 Millionen US-Dollar einwerben und bereitet die Bekanntgabe der Mobilisierung weiterer 250 Millionen US-Dollar vor – insgesamt rund 400 Millionen US-Dollar in nur einem Jahr. Die langfristigen Kapitalkosten gehören zu den niedrigsten und schaffen Spielraum für die Expansion von DCM, Marge und Technologie.

In Bezug auf Produkte und Kanäle besitzt VPBankS ein vielfältiges Portfolio: eStock, ePortfolio, eMargin, CW, Derivate … und investiert gleichzeitig stark in Technologie und KI …

Auf dieser Grundlage baut VPBankS vier Geschäftssäulen auf: Investmentbanking (DCM/ECM), Margin-Kreditvergabe, Brokerage und Finanzinvestitionen.

Im Margin-Bereich verfügt VPBankS über ein systematisches Produktsystem – Management, stabiles Kapital, niedrige Mobilisierungskosten und Markteinschätzungsvermögen. Seit Jahresbeginn fördert das Unternehmen die kontrollierte Kreditvergabe, erreichte schnell die Top 3 der Margin-Schuldenstände und hat bis Jahresende noch Spielraum. Im Brokerage-Bereich entwickelt das Unternehmen ein Multi-Channel-Modell: 300 traditionelle Broker, Ökosystempartner, Kooperationskanäle (Partnerschaften) …, der Marktanteil steigt und nähert sich den Top 10 …

Was die Investitionen betrifft, ist das Portfolio diversifiziert: Unternehmensanleihen (ca. 46 %), Einlagenzertifikate, Staatsanleihen (> 30 %), Aktien (> 20 %); M&A-Strategie (5–15 %) … Das Risikomanagement basiert auf drei Verteidigungslinien und deckt neun Arten von Risiken ab (Kredit, Integration, Kapitaladäquanz, Modell, Liquidität und Zinssatz, Recht, Betrieb, Informationssicherheit …), die mit Kernbereichen wie Marge, Fremdkapital und Finanzinvestitionen verknüpft sind.

Branchenkontext: Kapitalflüsse und Upgrades eröffnen Chancen

Aus makroökonomischer Sicht erklärte Herr Hoang Nam, Direktor für Forschung und Analyse bei Vietcap Securities JSC: „Die Zinsen werden voraussichtlich niedrig bleiben, die öffentlichen Investitionen werden angekurbelt (voraussichtlich um 25 % höher als im Vorjahr), was börsennotierte Unternehmen unterstützt. Die Marktaufwertung des FTSE wird voraussichtlich Kapitalströme anziehen: 1–2 Milliarden USD aus passiven Fonds, 5–6 Milliarden USD aus aktiven Fonds, was zur Verbesserung der Liquidität und zu mehr Möglichkeiten für Wertpapierfirmen beiträgt.“

Das Projekt zur Marktaufwertung in Richtung MSCI Emerging und FTSE Emerging Advanced mit einem zentralen Clearing-Mechanismus (CCP), der voraussichtlich ab 2027 einsatzbereit sein wird, schafft einen Infrastrukturrahmen, der sich internationalen Standards annähert. Obwohl sich die Kapitalisierungsskala verbessert hat, ist sie im Vergleich zum Potenzial immer noch bescheiden (im Jahr 2024 wird sie etwa 56 % des BIP betragen, selbst wenn der Preis seit Jahresbeginn steigt, wird sie bei etwa 70 % liegen und damit weit vom Ziel von 120 % im Jahr 2030 entfernt sein). Das ausstehende Kreditvolumen/BIP im Jahr 2024 beträgt etwa 136 %. Das Verhältnis von Unternehmensanleihen zum BIP beträgt etwa 15 % – ein niedriger Wert im Vergleich zur Region – und zeigt großen Spielraum für die Entwicklung von Unternehmensanleihen. Das Ziel für Unternehmensanleihen/BIP liegt im Jahr 2030 bei 25 %.

Das Margin-Lending – die Hauptstütze der Gewinne von Wertpapierfirmen – gestaltet sich neu: 2018–Q2/2025 wuchs die Gruppe mit Bankunterstützung um ~83 %/Jahr, der Marktanteil der ausstehenden Margin-Kredite stieg von 16 % auf 28 %, während die große unabhängige Gruppe von 33 % auf 30 % sank. Der strukturelle Vorteil liegt in reichlich Kapital und niedrigen Kosten; wenn einige Einheiten die Obergrenze des zweifachen Eigenkapitals erreichen, werden niedrige Margin-Kosten zu einem Hebel für den Marktanteil. Langfristig ist die Gewinnereinheit die Einheit, die umfassende Dienstleistungen – Aktien, Anleihen, Fonds, Vermögensverwaltung – direkt zum Vorteil des Unternehmens im Banken-Ökosystem anbietet, wie z. B. TCBS, VPBankS. Diese Gruppe macht derzeit ~65 % des Marktanteils der Unternehmensanleihenemissionen aus und verspricht, erheblich zum langfristigen Wachstum beizutragen.

In Bezug auf die Effizienz weisen Großunternehmen mit starken IBs häufig höhere und stabilere Eigenkapitalrenditen auf. VPBanks plant, mit einer Eigenkapitalrendite von ~18,5 % im Jahr 2025, einem prognostizierten KGV von ~14,3x und einem KBV von ~2,5x das schnellste Wachstum der Branche zu erzielen, was im Vergleich zum Branchendurchschnitt als attraktiv gilt.

Am 1. Oktober, nach Erhalt des Emissionszertifikats der staatlichen Wertpapieraufsichtsbehörde, kündigte VPBanks seinen Börsengang zu einem Preis von 33.900 VND pro Aktie mit einer Stückzahl von 375 Millionen Einheiten an. Der erwartete Gesamtmobilisierungswert beträgt rund 12.713 Milliarden VND und gehört damit zu den größten IPO-Gruppen der Wertpapierbranche. Dies schafft Raum für die Ausweitung des Margin-Kreditgeschäfts und die Geschäftsförderung. Bei diesem Preis beträgt die Bewertung nach dem Börsengang rund 63.562 Milliarden VND (ca. 2,4 Milliarden USD).

Anmeldefrist: 10.10., 8:00 Uhr bis 31.10.2025, 16:00 Uhr; pro Anleger mindestens 100 Aktien, maximal 93,75 Millionen (5 % des Grundkapitals nach Emission), Volumenstufe 100, Anzahlung 10 %. Ergebnisbekanntgabe und Zuteilung: 1.-2. November; Erhalt des Kaufpreises: 3.-7. November 2025; voraussichtliche Notierung im Dezember 2025. Vertriebskanal: Das Unternehmen vertreibt selbst und über Vietcap, SSI, SHS und 12 unterstützende Einheiten.

Herr Minh

Quelle: https://baochinhphu.vn/vpbanks-ipo-cong-huong-he-sinh-thai-tang-toc-but-pha-102251016194823715.htm