ベトナムの航空市場における未知数とリスク

為替レート、ジェット燃料価格、国際紛争、夏の繁忙期における航空機の補充難などは、ベトナムの航空会社の回復を遅らせる可能性のある「逆風」となるだろう。

パシフィック航空が2024年5月に「凍結」されるという話は予言されていた。写真：ドゥック・タン

不均一な回復

ベトナム民間航空局の2024年5月（4月15日から5月15日まで）の運輸-積み下ろしに関する生産・営業実績報告書に記録されたパシフィック航空株式会社（パシフィック航空）の旅客輸送量は、33年間の運航で初めて丸められた数字の0となった。

以前、2024年4月（3月15日から4月15日）のパシフィック航空も32,727人の乗客を輸送しただけであり、これはわずか3機のエアバス320/321航空機を運航する「最も若い」航空会社であるヴィエトラベル航空の輸送量の3分の1に相当します。

実際、パシフィック航空が2024年5月に「運航停止」になるという話は、同格安航空会社が2024年3月末に最後の航空機を早期に返却したことから予測されていた。また、ベトナムの民間航空業界では、航空会社が航空運送事業免許を所有しながら航空機を運航していない事例が記録されたのはこれが初めてである。

パシフィック航空の代表者によると、同航空会社はベトナム民間航空局の要求通り2024年6月に運航を再開するため、1～3機の航空機をリースするために外国の航空機リース会社と緊急交渉を行っているという。

パシフィック航空だけが保有機数の削減を余儀なくされたわけではありません。かつては最大30機の航空機を運航し、ピーク時には国内旅客市場の20%近くを占有していたバンブー・エアウェイズも、22機を早期に返却せざるを得ませんでした。この人気航空会社は現在、ナローボディのエアバス320/321型機をわずか8機しか運航していませんが、航空会社が黒字化するには最低30機の航空機が必要です。

なお、国内外の旅行・観光需要は2023年初頭から力強く回復しているものの、航空運送事業免許を保有する6社すべてが好調な業績を記録しているわけではない。

収入と支出のバランスを取り始め、主要事業で利益を上げる方向に進んでいる企業としては、 ベトナム航空とベトジェットという2大「大手」に加え、ヴィエトラベル航空の事例が挙げられます。

具体的には、Vietravel Airlinesは2024年3月の売上高が1,723億VNDに達し、計画比54%以上増加し、目標を達成しました。これにより、Vietravel Airlinesは創業3年以上を経て初めて3ヶ月連続の黒字を達成し、2024年第1四半期の業績は売上高が4,912億VND（約42%増）、純利益が101億VNDとなりました。

ベトナム航空は以前、2024年第1四半期の売上高およびサービス収入が28兆2,680億ドン、売上高およびサービス提供による純収入が27兆9,640億ドン、売上高およびサービス提供による粗利益が4兆849億ドン、事業運営による純利益が9,000億ドン、法人税控除後利益が4兆4,410億ドンで、そのうち親会社であるベトナム航空の税引後利益が4兆3,340億ドンだったと発表していた。

これは、ベトナム航空が2014年に株式会社モデルに移行して以来、第1四半期の連結税引後利益としては過去最高額となる。しかし、ベトナム航空の利益の大部分は、パシフィック航空がリースしていた全航空機を船主に返還する交渉と債務処理によるもので、これにより同社はその他の収入項目（3兆5,000億ベトナムドン以上）の急増を記録し、2024年第1四半期の連結利益に大きく貢献することになる。

また、2024年第1四半期には、ベトジェットの航空輸送収益は17兆7,650億ドン（2024年の最初の5か月間で国内および国際旅客輸送市場シェアでトップの航空会社）に達し、税引後利益は5,200億ドン（2023年の同時期比でそれぞれ38%増、209%増）に達した。ベトジェットの連結収益および税引後利益はそれぞれ17兆7,920億ドンと5,390億ドン（2023年の同時期比でそれぞれ38%増、212%増）となった。

残りの航空会社の経営状況は依然として非常に厳しく、従業員、客室乗務員、パイロットへの給与支払いが2～3ヶ月分滞っている航空会社もあります。パイロットは資格維持のため月に数回しか飛行しておらず、継続的な運航は親会社・株主からの「酸素」供給に完全に依存しています。近年黒字を計上していた航空会社でさえ、新型コロナウイルス感染症の流行期間中に発生した巨額の損失を相殺するには至らず、従業員の給与や手当の削減を継続することを検討しているところもあります。

潜在的なリスク

2024年の最初の5か月間のベトナムの航空輸送企業の特徴は、国際路線への依存度が高まっていることです。

2024年第1四半期、ベトナム航空の国際航空輸送収入は13兆8,000億ベトナムドンを超え、2023年の同時期に比べて30.4%増加する見込みです。ベトナム航空の航空輸送収入に占める国際便の比率は65%に達し、2021年の最低水準の3倍にまで上昇します。国際便と航空輸送収入の割合もパンデミック前の水準に近づき、2019年第1四半期の水準に非常に近づく見込みです。

ベトジェットの2024年第1四半期の国際旅客輸送量は、2023年の同時期と比較して、フライト数と旅客数でそれぞれ53%と61%以上増加しました。2024年第1四半期に、ベトジェットは15の新しい国際路線と国内路線を開設し、路線数は合計140になりました。同社は、フーコック - 台北（台湾、中国）、ホーチミン市 - 成都、西安（中国）、ホーチミン市 - ビエンチャン（ラオス）、ハノイから広島（日本）、シドニー、メルボルン（オーストラリア）への路線など、新しい国際路線を継続的に発表および開設しました。

一方、航空会社の国内線エコノミークラスの基本運賃は軒並み値上がりしているが、コストをカバーするには至っていない。2024年1月1日から2024年4月30日までの期間、2023年の同時期と比較すると、ハノイ – ホーチミン市、ハノイ – ダナン、ホーチミン市 – ダナンの3路線で、各航空会社の平均運賃はそれぞれ以下のように上昇している。ベトナム航空は19.9%、28.4%、14.9%。ベトジェットは17.9%、39.9%、27%。バンブー航空は2.1%、24.4%、22.5%。ヴィエトラベル航空は10.2%、17.7%、18.6%。

航空会社の関係者は、「航空会社が国内線のみを運航したり、国際線、特に北東アジア路線の運航頻度が低い場合、収支のバランスを取るのは非常に困難になる」と断言した。

競争がそれほど激しくないことに加え、燃油サーチャージの対象となる国際線は、航空会社にとってリスク軽減にも役立ちます。ほとんどの国内線における航空運賃の強制値上げは、航空会社の収支を徐々に均衡させるのに役立ちますが、鉄道や道路といった他のセクターへ多くの乗客を奪われる可能性があることは特筆に値します。

ベトナム鉄道総公社が1,000キロ未満の距離で高品質の列車を継続的に運行開始していることや、2024年の最初の5か月間に運輸業界がさらに多くの高速道路路線を運行開始する予定であることも、今後の航空会社の収益に影響を与える要因です。

ベトナム民間航空局長ディン・ヴィエット・タン氏によると、ベトナムの航空会社の回復を遅らせる可能性のある主なリスクの中には、航空機の不足を挙げなければならない。

2024年4月末時点でベトナムの航空会社の保有機数は213機で、2023年に比べて18機減少していることが分かっています。そのうち、実際に運航している機数は165機から170機の間で変動しており、2023年の平均と比較すると約40機から50機の減少となっています。

2024年の夏のピーク期（6月から8月末まで）には、航空会社は178機の航空機（乗務員付きおよび乗務員なしのリース予定の航空機を含む）を運航すると予想されています。これは、エンジンメーカーのプラット・アンド・ホイットニー（PW）による世界的なエンジンリコールにより、ベトナム航空とベトジェットの多数のエアバスNeo機が運航を停止するため、2023年の夏に比べて38機の減少となります。

エンジンリコールは、航空会社の保有機数と運航計画に深刻な影響を与えています。しかしながら、PWメーカーはこれまで、影響を受けた2つの航空会社に対する支援や補償について何ら情報を提供しておらず、修理を待つ間、サプライチェーンと運航業務に支障をきたしています。

「一方、ベトナムの航空会社は、保有機材の規模を縮小し運航できないことに加え、エンジンリコールにより地上に留め置き運航を停止せざるを得ない航空機の管理費用を依然として負担しなければならない」とディン・ヴィエット・タン氏は述べた。

航空業界にとって夏の繁忙期は年間で最も重要なビジネスシーズンですが、ベトナム航空の担当者は、欧米の航空市場が閑散期にあたるため、今後の航空機のウェットリースはテトの繁忙期よりもさらに困難になると述べています。夏季は国際航空市場もピークを迎えるため、多くの航空会社が航空機の増備を必要とし、レンタル価格が上昇します。

さらに、世界中の多くの国で自国通貨に比べて米ドルの為替レートが上昇する圧力があり、航空会社の事業運営に影響を与えています。一部の国や地域での武力紛争は、航空業界の製品、材料、機器のサプライチェーンに影響を与え、フライトのスケジュールや飛行ルートの変更や延長につながる可能性もあります...

「上記の問題は、特に航空会社、そして航空業界全体の企業にとって、経営と運営コストの負担となるだろう」とベトナム民間航空局のトップは述べた。

出典: https://baodautu.vn/an-so-va-rui-ro-tren-thi-truong-hang-khong-viet-nam-d215299.html