個別証券の譲渡期限を3年に延長する規制を撤廃

個別証券の譲渡期限を1年から3年に延長する規制に関しては、ホー・ドゥック・フック副首相兼財務大臣は、現行の規制どおりに維持されると述べた。

政府が国会に提出した「証券法、会計法、独立監査法、国家予算法、公有財産の管理及び使用に関する法律、税務管理法、国家準備金法の一部条項を改正及び補足する法律案」には、公開会社、証券会社、証券投資ファンド運用会社による私募証券募集の条件に関して、専門証券投資家の譲渡制限期間を最低1年から、戦略的投資家と同様に最低3年に延長する提案が明記されている。

本日午後（10月29日）のグループ討論会では、多くの国会議員がこの提案に反対した。

チャン・ア・ドゥオン代表（ハザン省）は、個別証券の譲渡期限を3年（現在は1年）に延長することは、実際の状況に適していないと述べた。

同代表によれば、米国、日本、EUなどの先進国やベトナムと同様の社会経済状況にある国々を含む国際市場慣行では、法案にあるような3年間の最低移転制限は設けられていない。

さらに、多くの投資ファンドの運用期間は通常5～7年です。新規投資ファンドの場合、取引の評価・交渉期間も1～2年程度かかります。譲渡制限期間が3年の場合、新規投資ファンドは参加しません。運用ファンドの場合、ファンドの残存期間は、評価・交渉・取引締結・譲渡制限期間を超えない可能性が高いです。

一方、私募証券は、主に投資プロジェクトの資金調達や事業の運転資金の増強を目的としています。譲渡制限期間が3年に延長されると、私募による新規資金調達能力が制限され、社債発行や信用枠へのアクセスなど、他の資金調達チャネルが必ずしも有利ではない場合、事業にとって困難が生じることになります。

さらに、ロックアップ期間の延長は、新規投資家の市場参加を制限することで、2025年までに市場をフロンティア市場に昇格させる計画にも影響を与えるだろう。

したがって、代表のTrang A Duong氏は、この規制を現行法（1年）のまま維持することを提案しました。

この提案について、代表のホアン・ヴァン・クオン氏（ハノイ）は、新しい規制（個別の証券の移転期限を3年に延長）が適用されると、市場の流動性が低下すると警告した。

国会法務委員会副委員長のトラン・ホン・グエン代表（ビントゥアン代表団）は、この規制の不合理性をさらに分析し、戦略的投資家とプロの証券投資家の証券保有および取引の性質と目的は異なるため、移転時間を同様に制限すべきではないと述べた。

国会代表らの意見に対し、ホー・ドゥック・フック副首相兼財務大臣は、起草機関は1年間という旧規定を受け入れ、維持すると述べた。

今朝、経済予算委員会の委員長は監査報告書を提出し、戦略的投資家とプロの証券投資家の証券保有および取引の性質、目的が異なるため、政府が、プロの証券投資家の譲渡制限期間を戦略的投資家と同様に最低1年から最低3年に延長する規制を慎重に検討するよう提案した。

審査機関によると、法案は個別社債の売買及び譲渡の参加者の範囲を狭めており、譲渡制限期間の延長は投資家の不安を招き、市場の流動性に影響を与え、個別証券の募集に対する投資家の魅力と関心を低下させる可能性がある。また、プロ投資家の投資活動及びポートフォリオの組み換えにも支障をきたす可能性がある。譲渡制限期間は現行法の規定よりも高く、戦略的投資家の譲渡制限期間よりも低く設定すべきだという意見もある。また、プロ証券投資家の譲渡制限期間は現行法のままにすべきだという意見もある。

出典: https://baodautu.vn/bo-quy-dinh-tang-thoi-gian-han-che-chuyen-nhuong-chung-khoan-rieng-le-len-3-nam-d228682.html