融資は資本調達の1.5倍に増加し、銀行は金利引き上げを準備している

MBS証券の最近の分析レポートによると、2025年6月にわずかに低下した後、7月には再びわずかに上昇する傾向が見られました。例えば、TP銀行、 VP銀行、エクシムバンクは、1～36ヶ月の期間の貸出金利を年0.1～0.2%にわずかに引き上げました。

この動きは、近年の力強い信用拡大を背景に起こった。ベトナム国家銀行（SBV）によると、7月29日現在、システム全体の信用残高は2024年末比9.8%増加し、同時期比では19.8%増加した。

MBSのアナリストは、「信用の伸びは資本調達の伸びの約1.3～1.5倍と推定している。そのため、預金を引き付けるために、民間商業銀行グループの預金金利に一部圧力がかかっている」と述べた。

2025年7月末現在、民間商業銀行グループの平均12ヶ月物金利は前月比2ベーシスポイント上昇の4.89％（年初比16ベーシスポイント低下）となった一方、国有商業銀行グループの金利は4.7％で横ばいとなった。銀行間ドン金利は高水準を維持した。8月8日終値時点で、銀行間ドン翌日物金利は6.28％で取引された。

今後年末にかけて、預金金利は高い信用伸び率から圧力を受けると予想されます。特に、経済の資本需要を満たすため、中央銀行が信用機関の信用伸び率目標を引き上げると発表したことを受けて、その傾向は顕著です。しかし、中央銀行は引き続き、信用機関に対し、預金金利の安定化と引き下げに向けた対策の同時実施を要求しており、金融市場の安定と貸出金利の引き下げ余地の創出に貢献しています。

MBSのアナリストは、ベトナム中央銀行からの圧力と、FRBが2025年後半に金利を50ベーシスポイント引き下げるという期待が相まって、ベトナムドンと米ドルの金利差が縮小し、ベトナム中央銀行が低金利環境を維持できる条件が整うと考えている。

MBSは「上記の要因に基づき、民間商業銀行の12か月預金金利は2025年末までに2ベーシスポイント小幅低下し4.7％となる余地があると予測する」と予想している。

先週、ベトナム国家銀行はセッションを通して中心為替レートを上下に調整しました。8月8日末の中央為替レートは1米ドルあたり25,228ドンで、前週末のセッションと比較して1米ドルあたり11ドンの下落となりました。

先週の自由市場の為替レートは小幅な変動にとどまりました。8月8日の取引終了時点では、自由為替レートは前週末の取引と比較して、買い方向に20ドン下落、売り方向に30ドン上昇し、それぞれ26,420ドン/米ドル、26,480ドン/米ドルで取引されました。

2025年7月には、翌日物銀行間金利が7月を通して4%を上回ったことを受け、ベトナムドン／米ドル金利差の縮小が支援材料となり、銀行間為替レートの上昇は鈍化した。また、貿易黒字を背景に活発な輸出活動が活発化したことも為替レートを支えた。さらに、国庫は商業銀行からの米ドル買い入れを停止した。これも外貨供給への圧力軽減に寄与した。

しかし、DXY指数の回復圧力を受け、為替レートは月を通して上昇傾向を維持しました。2025年7月末時点で、為替レートは年初比2.9%上昇しました。

年末にかけてFRB（米連邦準備制度理事会）が利下げに着手すると予想されるため、米ドルは下落傾向を続けると予想されますが、専門家は、為替レート上昇の主な要因として、以下の内部圧力を挙げています。FRBが政策金利を4%に引き下げたにもかかわらず、米ドルとベトナムドンの金利差は継続するでしょう。米国からの輸入品には0%の税率が適用されるため、輸入需要は増加します。一方、輸出は全体的に減速し、貿易黒字は縮小するでしょう。関税に関するより明確な情報が待たれるため、FDI（外国直接投資）の資本フローは減速するでしょう。金価格の上昇を背景に、国内金価格と国際金価格の差が拡大するでしょう。

出典: https://baodautu.vn/cho-vay-tang-cao-gap-ruoi-huy-dong-von-ngan-hang-ruc-rich-tang-lai-suat-d355658.html