ベトナムの株式市場は弱体化している。投資家は損失を抑えるべきか、それとも株式を保有し続けるべきか？

10月第1週は、株式市場が静かな動きで終了しました。VN指数はわずかに0.9%下落し、1,645ポイント前後に戻りました。HNX指数は276ポイント、UPCoM指数は109ポイントまで下落しました。

緑の外側、赤の内側の株式、外国人投資家は売り越し

減少幅は大きくないが、投資家が懸念しているのは流動性の急激な減少で、1セッションあたり約25兆VNDと、VN指数が1,700ポイントのピークに近づいた8月の水準のほぼ半分にまで落ち込んでいる。

特に外国人投資家は11週連続で売り越しを記録しており、先週のホーチミン証券取引所（HoSE）のフロアでは7兆2,000億ドンを超える純引き出し額を記録した。SHS証券は、強力な裏付け情報が不足しているため市場センチメントの楽観度は低下しており、短期的な損失圧力が高まっているとコメントした。

キャッシュフローの弱さにより市場の勢いが失われ、肥料、化学薬品、建設、港湾、保険、石油・ガス、鉄鋼、不動産など多くのセクターに売り圧力が広がっている。

金融フォーラムでは、多くの投資家が「外は緑、内は赤」の状況を共有していました。指数は心理的な節目である1,600ポイントを上回って推移しているものの、ポートフォリオは大きな損失を被りました。多くの人が損切りを繰り返し、その後買い戻したため、口座残高は大幅に減少しました。

ホーチミン市の投資家、レ・ホアン氏は、自身のポートフォリオが10%以上下落し、特に証券株と不動産株は最大15%下落したと述べた。「証拠金を利用している人の多くは、最大15～20%の損失を出しているにもかかわらず、市場の回復を期待しているため、まだ減らす勇気がない。市場の好転や第3四半期の好業績に関する情報だけでは、価格を押し上げるには不十分だ」とホアン氏は述べた。

Chứng khoán Việt Nam đang suy yếu: Nhà đầu tư cắt lỗ hay giữ cổ phiếu? - Ảnh 3. — 外国人投資家はここ最近、休みなく売り越しを続けている。

株式市場のアップグレードの結果を辛抱強く待つ

パインツリー証券のアナリスト、グエン・タン・フォン氏は、ベトナム株式指数は1か月以上にわたり買い増し状態が続いており、FTSEラッセルが10月8日にベトナム市場の格上げ見直しの結果を発表する前に投資家が慎重になっていると述べた。

「市場は依然として『外は緑、内は赤』の状態にあり、VIC、VRE、LPBといった少数の大型株が指数のリズムを保っているだけです。もしこれらの銘柄が除外されていたら、VN指数は実際には1,620～1,630ポイントのレンジまで下落していたでしょう」とフォン氏は述べた。

市場は弱含みの兆候を見せているものの、多くの証券会社は、年初からの力強い上昇を踏まえると、これは必要な買い入れ期間だと考えている。投資家が「息を詰めて」上方修正の結果を待ち構えているため、指数の変動幅は今後数日で徐々に縮小するだろう。

タンコン証券会社（TCSC）によると、ベトナムが市場への格上げを受ける可能性は非常に高く、最大90%に達するという。しかし、格上げ後の実際の影響はすぐには現れず、主に心理的要因に左右される。「重要なのは、外国人投資家が安定した純購入に戻ることであり、そうすればキャッシュフローが確実に回復し、市場は1,700ポイント圏に向けて上昇する基盤を築くだろう」とTCSCのレポートは明確に述べている。

専門家は短期的には、投資家に対し、適度な株式比率を維持し、高いレバレッジを避け、10月8日以降はより明確なシグナルを辛抱強く待つことを推奨している。市場は信頼感を試される時期にあり、回復傾向が戻った際に堅実な姿勢を保てるのは、リスク管理戦略に優れた堅実な投資家たちだろう。