証券会社は株式購入に数十億ドルを注ぎ込み、キャッシュフローを引き寄せる一連の「3文字」を明らかにした。

第2四半期には、多くの証券会社が、市場の大幅な調整期間中に多数の株に数千億ドンを投じ、印象的な「底値買い」四半期となり、利益を上げています。

自己勘定取引とは、証券会社が利益を上げる目的で自社の資金を使って証券を売買する行為である - 写真：QUANG DINH

2025年第1四半期の米国の関税ショックによる大幅な調整期間を経て、ベトナムの株式市場は力強く回復し、この分野の多くの企業が大きな利益を報告しています。

証券業界が利益を記録

大手・中小証券会社約40社の統計によると、2025年第2四半期の総営業収益は約23兆8,000億ドンに達し、そのうち税引後利益は約7兆7,000億ドンと推定されています。これらはすべて証券業界の新記録です。

データ: 財務諸表

注目すべき点の 1 つは、証券取引手数料が数四半期連続で減少した後、再び増加し始めたことです。

データ: 財務諸表

ユアンタ・ベトナム証券の個人顧客分析担当ディレクターのグエン・テ・ミン氏によると、仲介手数料は改善しているものの、多くの企業はまだほとんど利益を上げておらず、損失を被っているという。

一方、信用貸借金利は前四半期と比べて改善しています。個人投資家のリターンが信用貸借金利の原動力となっています。

実際、前四半期の融資金利の伸び率は、融資残高の伸び率を上回っていました。「融資残高の増加を牽引しているのは、機関投資家ではなく、個人投資家です」とミン氏はコメントしました。

信用取引は、低金利で交渉できる「大物」と呼ばれる大規模組織と関連付けられることが多いため、この割合の減少は、個人投資家への融資活動の急増によるものと推測されます。このグループへの融資の利点は、利益率が向上することです。

仲介手数料と貸出金利はプラスに増加しましたが、2025年第2四半期には営業収益への貢献が大幅に減少しました。

回復基調にあるとはいえ、証券会社間の競争は依然として激化しており、多くの証券会社が業務効率の維持に苦慮しています。

自営業が利益の鍵となる

2025年第2四半期、HSC証券は、市場が大きく調整しわずかな利益を上げていたまさにその時に、TCB、MWG、HPGなどのコードに数千億VNDを支出し、印象的な「底値釣り」四半期となりました。

HSCの株式取引ポートフォリオは約1兆4,000億ドン増加し、総額は3兆5,450億ドンを超えた。

増資が未完了のため融資残高が約20兆ドンに制限される状況において、自己取引を促進する戦略はHSCの業績維持に役立っています。

ポートフォリオの中で最も目立った銘柄はTCBで、HSCが約1兆2,000億ドンで買収したため、保有資産総額は1兆2,110億ドンとなった。FPTは主に第1四半期に売却されたが、第2四半期には8,700億ドン超で買い戻された。

MWG、STB、HPGといった他の優良銘柄も株式取引ポートフォリオにおけるウェイトを高め、それぞれ3,670億ドン、3,580億ドン、2,400億ドンの投資額を追加した。これらの取引ポジションのほとんどは、2025年第2四半期末時点で若干の利益を上げている。

しかし、自己取引に関して言えば、VIX証券が最も典型的な例です。同社は第2四半期に1兆3,000億ドンを超える税引後利益を記録し、前年同期比951%増となり、初めて1兆ドンの利益を達成しました。

そのうち、自己勘定取引活動による利益（FVTPL）だけで1兆7,000億ドンを超え、営業収益の80%以上を占め、粗利益率は1兆4,000億ドンを超える素晴らしい数字です。

自社ポートフォリオの急増により、VIX は SSI および VPS を上回り、TCBS 証券とほぼ同等の利益を報告しました。

CTS証券も、VSC、EIB、VPB、VIXなどの株式の自己勘定取引活動の大きな貢献により、利益を8倍以上に増加させました。

しかし、自己取引への切り替えは「魔法の杖」ではありません。長期保有は証券会社に損失計上を迫る可能性があります。例えば、ドラゴンベト証券（VDSC）は第2四半期に約70億ドンの損失を計上しました。

トピックに戻る

謙虚さを学ぶ

出典: https://tuoitre.vn/cong-ty-chung-khoan-rot-ngan-ti-mua-co-phieu-lo-dien-loat-3-chu-cai-hut-dong-tien-2025072512380525.htm