1月13日～17日の週の経済情報のレビュー

中心為替レートは変わらず、VN指数は前週末に比べて18.63ポイント上昇、ベトナム株式市場は2025年後半に急上昇すると予想されている…これらは1月13日から17日までの週の注目すべき経済ニュースです。

経済情報レビュー

概要

ベトナムの株式市場は2024年は低迷すると予想されるが、2025年後半には上昇すると期待されている。

国家証券委員会（SSC）によると、2024年のベトナム株式市場は前年からの成長勢いを維持する見込みです。2024年12月31日現在、VN指数は1,266.78ポイントに達し、前年比12.11%上昇しました。HOSE、HNX、UPCoMの3つの証券取引所における株式時価総額は2023年末比19.6%増加し、2023年の推定GDPの69.4%に相当します。平均取引額は1セッションあたり20兆8,490億ドンに達し、前年比18.6%増加しました。

市場には、2つの証券取引所に720銘柄が上場しており、UPCoMには888銘柄が取引登録されています。口座数は910万口座を超え、2023年末と比較して約26%増加し、人口の9%に相当し、2030年までの証券市場発展戦略で設定された目標を上回りました。

しかし、2024年のベトナム株式市場の主な成長トレンドは、主に第1四半期に集中するでしょう。残りの期間は横ばい推移となり、HNX指数は100ポイント前後で推移し、抵抗線は1,300ポイント、サポート線は1,200ポイントとなるでしょう。

2024年のベトナム株式市場の平均流動性は20兆ドンを超えると予想されています。しかし、この数字は主に上半期の活発な取引によるもので、多くの取引セッションで数十億米ドル規模の取引が行われました。2024年後半には、特に個人投資家が警戒感を強めると、取引規模は徐々に縮小するでしょう。最も下落幅が大きかったのは11月中旬から下旬で、この時期に市場は底入れ傾向にあります。2024年12月だけでも、ベトナム証券取引所（HoSE）のフロアでは、流動性が10兆ドン前後にとどまるセッションが数多くありました。一方、外国人投資家は引き続き年間で91兆ドンを超える売り越しを続けており、これは市場史上最高水準です。

専門家は、今年下半期の市場パフォーマンスの低迷を評価し、株価のマイナスパフォーマンスは、2024年のGDPが7.09%増加したマクロ経済成長率とは対照的であり、市場全体の企業の利益が同時期より第3四半期に18.8%増加し、9か月の累計増加率が同時期より14%増加した際の企業の有効成長とは一致していないと述べた。

専門家は、主な原因は外部から来ており、新興市場やフロンティア市場から米国市場への世界的な投資フローが2024年を通じて波となり、同時に世界の地政学的不安定性も株式市場に悪影響を及ぼしていると説明している。

2024年、 政府は株式市場の発展を積極的に支援すると期待されるいくつかの新たな文書を発行しました。特に、2024年11月2日に発効した通達68/2024/TT-BTCは、外国機関投資家による取引時の事前預託を規制し、株式市場における情報開示を義務付けています。これは、ベトナム株式市場がFTSE Russell基準の格上げ基準を満たす上での重要な一歩であり、国際投資家からの注目を集めることにつながります。

次に、証券法（改正）が第15期国会第8回会議で短縮形で可決され、2025年1月1日から施行されました。新証券法では、中央清算機構（CCP）、証券発行プロセス、投資家保護強化措置といった重要な規制が更新されています。これらの調整は、市場運営の効率性を向上させるだけでなく、将来的に投資家の信頼を高めることにもつながることが期待されます。

専門家は、2025年の株式市場は前半は不安定な展開となるものの、後半は好調に推移すると予想しています。短期的には、ドナルド・トランプ氏がホワイトハウス入りし、第1四半期と第2四半期に予測不可能な決断を下す可能性など不確実性があり、ほとんどの市場で為替レートは依然として緊張状態が続いており、米ドルは依然として上昇傾向にあり、債券利回りは依然として高く、特にFRBは利下げに慎重な姿勢をとっています。そのため、市場に影響を及ぼす多くのマイナス要因は依然として存在し続けるでしょう。

下半期には、アップグレードの機会要因と相まって、第3四半期と第4四半期はキャッシュフローがより強力に増加し、国際投資家がネット購入に戻り、市場がよりポジティブになる時期となるでしょう。

1月13日～17日の国内市場概要

外国為替市場では、1月13日から17日の週にかけて、ベトナム中央銀行による中心為替レートの上下調整が続きました。1月17日終値時点で、中心為替レートは前週末のセッションから変わらず、1米ドルあたり24,341ドンとなりました。

ベトナム国家銀行（SBV）は、引き続き、スポット買付レートを23,400 VND/USD、スポット売付レートを25,450 VND/USDとしている。

1月13日から1月17日までの1週間、銀行間為替レート（USD/VND）は下落傾向で推移しました。1月17日の取引終了時点で、銀行間為替レートは前週末比22VND安の25,328VNDで取引を終えました。

自由市場におけるドル・ドン為替レートは先週も急落を続けました。1月17日の取引終了時点では、自由市場為替レートは前週末比で買値、売値ともに125ドン下落し、それぞれ25,530ドン/米ドル、25,630ドン/米ドルで取引されました。

1月13日から17日までの週のインターバンク・マネーマーケットでは、週初に上昇したインターバンク・ドン金利が再び低下しました。1月17日の終値時点で、インターバンク・ドン金利は、翌日物4.00%（-0.76パーセントポイント）、1週間物4.32%（-0.59パーセントポイント）、2週間物4.90%（-0.07パーセントポイント）、1ヶ月物5.06%（-0.08パーセントポイント）となりました。

先週、インターバンク米ドル金利は全期間で低下しました。1月17日時点のインターバンク米ドル金利は、翌日物4.36%（-0.04パーセントポイント）、1週間物4.41%（-0.07パーセントポイント）、2週間物4.51%（-0.04パーセントポイント）、1ヶ月物4.56%（-0.04パーセントポイント）でした。

先週の公開市場では、住宅ローンチャネルにおいて、中央銀行が7日間の債券を43兆ドン（約4兆円）発行しました。金利は4.0%で据え置きでした。発行額は全額落札され、先週の住宅ローンチャネルにおける償還額は54,999.88ドンでした。

ベトナム人民銀行は7日物国債の入札を行った。落札額は32兆7,500億ドン、利率は4.0%。先週、51兆6,800億ドンの国債が満期を迎えた。

ベトナム国家銀行（SBV）は先週、公開市場チャネルを通じて市場から6兆9,301億2,000万ドンの純資金を供給した。住宅ローンチャネルでは43兆ドン、市場には68兆6,000億ドンのSBV手形が流通していた。

債券市場では、1月15日、国庫は募集していた5兆140億ドン（7兆ドン）の国債を落札しました（落札率72%）。このうち、5年償還債は1,000億ドン（1兆ドン）、10年償還債は4兆400億ドン（4兆5,000億ドン）、15年償還債は7,000億ドン（1兆ドン）、30年償還債は1,740億ドン（5,000億ドン）の調達資金を集めました。落札金利は、期間5年が2.10％（前回比+0.04パーセントポイント）、期間10年が2.79％（+0.02パーセントポイント）、期間15年が2.98％（+0.03パーセントポイント）、期間30年が3.25％（+0.03パーセントポイント）となった。

今週1月22日、国庫は11兆ドンの国債を発行する予定で、そのうち5000億ドンは5年債、7兆5000億ドンは10年債、2兆ドンは15年債、5000億ドンは20年債と30年債を発行する予定である。

先週のセカンダリー市場におけるアウトライトおよびレポ取引の平均額は、1セッションあたり12兆9,100億ドンに達し、前週の1セッションあたり7兆7,850億ドンと比較して大幅に増加した。先週の国債利回りは、7年満期物を除くほとんどの満期物で上昇した。1月17日のセッション終了時点で、国債利回りは、1年物2.03%（先週末のセッションと比較して+0.05パーセントポイント）、2年物2.08%（+0.06パーセントポイント）、3年物2.12%（+0.07パーセントポイント）、5年物2.40%（+0.04パーセントポイント）、7年物2.63%（-0.01パーセントポイント）、10年物3.07%（+0.04パーセントポイント）、15年物3.25%（+0.07パーセントポイント）で取引されていた。 30歳 3.37%（+0.08パーセントポイント）。

株式市場は、1月13日から17日までの1週間、回復基調となりました。1月17日の取引終了時点で、VN指数は1,249.11ポイントとなり、前週末比18.63ポイント（+1.51%）の力強い上昇となりました。HNX指数は2.99ポイント（+1.36%）上昇の222.48ポイント、UPCoM指数は0.96ポイント（+1.04%）上昇の93.11ポイントとなりました。

市場流動性は平均1セッションあたり11兆5,300億ドンを超え、前週の1セッションあたり11兆9,000億ドンからわずかに減少しました。外国人投資家は引き続き非常に力強い売り越しを行い、3つの取引所全体で約4兆8,000億ドンの売り越しとなりました。

国際ニュース

米国では先週、多くの好調な経済指標が発表されました。まず、米国国勢調査局は、2024年12月の国内コア生産者物価指数（PPI）が前月比横ばい（0.0%）となったと発表しました。これは、2024年11月と同様に0.2%の上昇が続くとの予想に反するものです。先月の総合PPIも前月比0.2%の小幅上昇にとどまり、前月の増加率および0.4%の予想を下回りました。2023年の同時期と比較すると、2024年12月のコアPPIと総合PPIはともに同時期比3.3%上昇しました。

次に、2024年12月のコアCPIは前月比0.2%上昇し、前月および専門家の予想である0.3%上昇率と比べて若干減速しました。2024年12月のヘッドラインCPIは前月比0.4%上昇し、2024年11月の0.3%上昇に続き、専門家の予想と一致しました。一方、米国のコアCPIとヘッドラインCPIは同時期比でそれぞれ3.2%、2.9%上昇となり、2024年11月の3.3%、2.7%上昇とは逆の動きとなりました。

小売売上高については、2024年12月のコア小売売上高と総小売売上高はともに前月比0.4%増となり、前月のそれぞれ0.2%増、0.8%増から減少しました。これは、予想の0.5%増、0.6%増を下回る結果となりました。2023年の同時期と比較すると、米国の12月の総小売売上高は前年同月比3.9%増となり、2024年11月の4.1%増を下回りました。

建設面では、2024年12月の米国の住宅建設許可件数と着工戸数はそれぞれ148万戸と150万戸に達し、いずれも146万戸と133万戸という予想を上回った。

最後に、米国の労働市場についてですが、1月11日までの週の新規失業保険申請件数は21万7千件となり、前週の20万3千件から増加し、予想の21万件を上回りました。4週間平均は21万2750件で、前週の4週間平均から7500件減少しました。

英国でも注目すべき経済ニュースがいくつかありました。英国国家統計局（ONS）は、2024年11月のGDPが前月比0.1%増と発表しました。前月は0.1%減でしたが、予想の0.2%増を下回りました。また、2024年11月の英国の工業生産も、前月比0.4%減と、前月の0.6%減に続き、0.1%の微増と予想されていましたが、今回は減少しました。

一方、建設生産高は10月の0.3%減の後、2024年11月には前月比0.4%増加し、アナリスト予想と一致しました。英国の財貿易収支は2024年11月に193億ポンドの赤字となり、前月と同額で、予想の180億ポンドを上回りました。英国の小売売上高は、2024年11月に0.1%増加した後、2024年12月には前月比0.3%減少し、0.4%増と堅調な伸びが見込まれていました。

最後に、インフレについてですが、英国の2024年12月の総合消費者物価指数（CPI）とコア消費者物価指数（CPI）は、それぞれ前年比2.5%と3.2%上昇しました。これは、前月の2.6%と3.5%から減速し、それぞれ2.6%と3.4%という予想を下回りました。このうち、英国のサービス価格指数は、前月比5.0%から4.4%へと急激に減速し、予想の4.9%を大きく下回りました。

出典: https://thoibaonganhang.vn/diem-lai-thong-tin-kinh-te-tuan-tu-13-171-159982-159982.html