カオ・ティ・ゴック・ズン氏が会長を務めるフー・ニャン・ジュエリー株式会社（PNJ）は、2023年第4四半期と2023年通年の利益が過去最高を記録した後、2024年1月の暫定業績を発表した。非常に驚くべき数字だ。

2024年1月、「マネークイーン」のPhu Nhuan Jewelryは、金、銀、ジュエリー、宝石小売店チェーンの拡大戦略を継続し、新たに2店舗をオープンし、店舗とビジネスセンターの総数を402にしました。

しかし、PNJの新年最初の1月の業績は、売上高と利益の両方で前年同期比で大幅に減少しました。店舗数の増加にもかかわらず売上高は減少し、金価格が史上最高値に達しているにもかかわらず利益はさらに大幅に減少しました。

その結果、PNJは1月に純収益3兆8,290億ドンを記録し、前年同期比7%以上減少しました。税引後利益は18.6%減少し、2,450億ドンとなりました。

2024年初頭、金の指輪や宝飾品の価格は1タエルあたり6,500万～6,600万ドンと史上最高値に達したにもかかわらず、PNJの利益は減少しました。金の売買価格差も1タエルあたり100万～200万ドンとかなり大きくなっていました。

2024年1月の平均粗利益率も、2023年の同時期の18.2%から17.2%に減少しました。

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PNJの2024年1月の業績は大幅に減少した。出典：PNJ

カオ・ティ・ゴック・ズンさんの事業の1月の売上と利益が減少した理由は、今年の旧正月と福の神の祭りが昨年より遅く、2月になったため、年初の月間の購買力が依然として低かったためだ。

ベトナムの消費者市場における1月と2月の季節要因と購買行動は太陰暦の周期に左右され、旧正月や福の神祭りなどの主要な祝日があるため、PNJの売上高と利益は2月に大幅に増加すると予想されます。

1月の下落は、2023年1月（旧正月）のベースが高かったことも原因です。

しかし、この急激な下落は多くの人々を驚かせました。PNJ株も、2024年1月末に史上最高値に達した後、最近大幅に下落しました。PNJは1月末の1株あたり92,000ドンから、2月21日の終わりには1株あたり88,400ドンまで下落しました。

PNJ株価も2月19日（1月10日）の富神の日に急落した。

驚いたことに、1月に人々は金の指輪の購入に殺到し、この商品の価格が史上最高値の6400万〜6600万VND/両にまで押し上げられた。国内ブランドのSJC金塊の価格が世界価格よりもはるかに高いことを考えると、その差は1両あたり最大1700万〜1900万VNDであった。

需要が高く、金王が利益を得る

2024年の最初の2ヶ月間に人々が金の指輪を購入する傾向があるのは、金の指輪や宝飾品を保有する方が金の延べ棒よりも利益率が高い場合があるためです。国立銀行が金市場の管理方針を変更し、独占状態を見直せば、SJC金の価格が急落し、換算世界価格に近づくのではないかと懸念する声が多くあります。

また、2024年1月は旧正月に近い時期でもあり、多くの人が結婚式を挙げるため、このタイプの金の需要が高まります。

金の指輪や宝飾品の価格は記録的な高値で、換算した世界の金価格より1タエルあたり400万～600万ドンほど高く、PNJなどの金取引企業の売買価格の差もかなり大きいが、利益率は再び上昇する兆しを見せていない。

その理由は、企業が宝飾品の製造用に金を輸入することが許可されていないためだと考えられる。

当局はここ数年、違法な金取引組織への取り締まりを強化しており、2023年半ばにはフー・クイ・ゴールド社の会長がラオスからベトナムへ3トンの金を密輸した罪で脱税の罪で起訴された。このことも、市場での原金の供給がさらに不足する可能性がある。

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2024年には金の需要がプラスに成長すると予測されている。写真：PNJ

最近株価は下落しているものの、ベトナム人の金消費需要が依然として力強く増加していること、金価格が長期的に上昇傾向にあること、PNJが市場シェア拡大戦略を継続していることなどから、PNJの見通しは依然としてかなり明るいと考えられている。

PNJ株は2023年末に急上昇した後、下落しました。2023年の最後の2か月だけで、この株は1株あたり70,000 VNDから90,000 VND以上に30％近く上昇しました。

2024年には、米国連邦準備制度理事会（FRB）が金融政策を反転し、2024年6月から金利を引き下げる可能性があるため、世界の金価格は新たな高値に達すると予想されています。米ドルは下落し、金価格は上昇するでしょう。

ANZ銀行の専門家は、金価格が2024年に1オンスあたり2,200ドルに達すると予測しています。WisdomTreeファンドは、貴金属が1オンスあたり2,300ドルに達すると予測しています。

国内の金宝飾品消費は、 経済の力強い回復と人々の所得向上に伴い、2024年にはプラス成長が見込まれています。SSIリサーチによると、宝飾品消費は2023年に約10%減少した後、2024年には1桁の増加が見込まれています。

PNJ では、長期戦略により市場シェアを拡大​​することで、このビジネスは平均よりも高い収益を記録できます。