原油とコーヒーが世界の商品市場を「加熱」させた。

主要5商品すべてが下落したことでエネルギー株は軒並み下落し、市場全体に下押し圧力がかかりました。週末（2025年9月29日～10月5日）のMXV指数は0.2%以上下落し、2,279ポイントとなりました。エネルギー株の下落とは対照的に、コーヒー市場は活況を呈し、アラビカ種とロブスタ種の価格はそれぞれ3.4%、7.8%上昇しました。これは供給不足への懸念によるものです。

コーヒー不足懸念でコーヒー価格が急騰

先週の取引を終え、工業原料グループは比較的まちまちな展開となりました。市場の注目は引き続き2種類のコーヒー製品に集中し、両製品の価格が力強く回復しました。具体的には、ロブスタコーヒーの価格は7.8%近く急騰し、1トンあたり4,527米ドルに達しました。一方、アラビカコーヒーも3.3%以上回復し、1トンあたり8,614米ドルとなりました。

MXVによると、ブラジルにおける関税圧力と供給懸念は、先週の取引において引き続きコーヒー価格を支える主な要因となっている。ブラジルコーヒー輸出協会（Cecafé）の暫定データによると、2025年の最初の9か月間の同国の生豆輸出量は前年同期比23%減少し、60kg入りで約2,600万袋にとどまった。予測筋によると、今年のコーヒー輸出量はわずか4,000万袋から4,100万袋と、昨年の過去最高だった5,050万袋を大幅に下回る見込みだ。

さらに、ICE取引所におけるコーヒー在庫は引き続き急激に減少しています。これは主に、米国がブラジル製品に50%の関税を課したことで、ブラジルから米国への商品の流れが阻害されたためです。このため、米国の焙煎業者は、関税を回避するため、従来の直接輸入ではなく、ICE取引所での購入に切り替えざるを得なくなりました。先週金曜日時点で、認証アラビカコーヒーの在庫はわずか538,606袋で、前日比8,430袋、前年同期比257,238袋減少しました。

さらに、気象状況も悪化しており、世界的なコーヒー供給の逼迫に対する懸念が高まっています。ブラジルでは、コーヒーの主要生産地が集中する南東部で、今週も高温で乾燥した空気が続くと予想されています。アルタ・モジアナ（サンパウロ州）、トリアングロ、セラード・ミネイロでは、多くの地域で日中の気温が35℃近くまで上昇し、コーヒーノキに熱中症を引き起こしています。散発的な雨は来週半ばまで続くと予想されています。

一方、ベトナムでは、中部高原のコーヒー農園の状況は安定しており、嵐10号による深刻な被害はほとんど出ていない。積極的に殺菌剤を散布した農園もあるが、菌の量が微々たるものであるため、状況はそれほど心配する必要はないと評価している農園もある。10月4日の国内コーヒー価格は11万5000～11万6000ドン/kgで推移し、先週よりわずかに下落した。今週のFOBロブスタコーヒーの輸出注文は、1トンあたり4080～6410米ドルで、輸出量は1万2000トンを超え、前年同期比69%増となった。ダクノン協同組合は、ベトナムの新作コーヒーの生産量は安定しており、昨年に比べて増加する可能性は高くないと予測している。

原油価格は供給過剰の圧力で急落

一方、MXVによると、先週のエネルギー市場では、主要コモディティのほとんどで圧倒的な売り圧力が見られた。特に、世界の原油価格は5営業日中4営業日で下落した。週末には、ブレント原油価格は1バレルあたり64.53米ドルまで下落し、約6.78%の下落となった。一方、WTI原油価格は週ベースで最大7.36%の下落を記録し、1バレルあたり60.88米ドルで止まった。

先週、原油価格は主に世界的な供給過剰の見通しから下押し圧力にさらされました。これは、OPECプラスが11月も増産を続けるとの市場の憶測が続いているためです。加えて、米国エネルギー情報局（EIA）が発表したデータによると、米国の商業用原油在庫も9月26日までの週に約180万バレル増加し、市場における供給過剰への懸念がさらに高まっています。

国内市場では、ロシアの燃料輸出禁止措置の影響で、ガソリン小売価格が値上げされたばかりです。10月3日午後、商工省・財務省が発表した価格調整では、5種類のガソリン全てが値上げとなり、中でも軽油が1リットルあたり380ドン（2.04%相当）と最も値上がりしました。E5RON92とRON95の2種類のガソリンも、それぞれ0.03%と0.22%の微増となりました。

合同省の公式発表によると、国内ガソリン価格に影響を与えている主な要因は、OPECプラスが10月も増産を続け、11月にもさらに増産すると見込まれていること、米国の生産活動に支障が出ていること、原油在庫が増加していること、そしてロシアとウクライナの軍事的緊張が続いており、ロシアのエネルギー施設への攻撃が発生していることなどである。今回の調整において、合同省はガソリン価格安定基金の積み立てと使用を引き続き行わなかった。

エネルギー市場のもう一つの動きとして、NYMEXフロアの天然ガス価格は週の最初の3営業日で明確な上昇傾向を示し、1MMBtuあたり3.32米ドルで取引を終えました。これは、6営業日（9月26日）比で3.68%の上昇に相当します。MXVによると、この上昇は主に、人々の電力消費ニーズを満たすために発電所におけるLNG消費の需要が増加するという市場の期待によるものです。

エジソン電気協会によると、9月27日までの1週間における米国の発電所の総発電量は、前年同期比で5.96%増加しました。また、米国エネルギー情報局（EIA）の報告書によると、この週の天然ガス在庫の増加は投資家の予想ほど高くなかったことが示され、週の最後の2営業日におけるガス価格の押し上げ要因となりました。

出典: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/dau-tho-va-caphe-vua-lam-nong-thi-truong-hang-hoa-the-gioi-20251006082345688.htm