金の指輪の価格が記録的に高騰、不動産価格も上昇、お金はどこへ流れているのか？

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金が過去最高値を更新、世界株価が急上昇

9月24日のアジア市場では、国際市場で金価格が急騰し、連続して最高値を更新しました。スポット金価格は、一時1オンスあたり2,635米ドルを超えました。

国内では、SJC金地金の価格は、連日8,000万～8,200万ドン/両で推移していたが、150万ドン上昇し、8,350万ドン/両（売値）を突破した。また、平打ち金の指輪も急騰し、8,130万～8,160万ドン/両と過去最高値を記録した。

スポット価格が1オンス当たり2,635米ドルで、銀行米ドル価格に換算した世界の金価格は税金と手数料込みで1タエル当たり7,950万ドンとなり、9月24日午前終了時点のSJC金地金価格より1タエル当たり約400万ドン低い。

そのため、SJCの金地金や金の指輪を含む国内の金価格は、世界価格に近い水準で推移しています。しかし、取引は非常に静かだと言われています。困窮している人々は、依然としてBIDV、Vietcombank、Vietinbank、 Agribank 、そしてSaigon Jewelry Company Limited（SJC）の4大銀行のウェブサイトに登録し、登録が通ればこれらの銀行と取引を行うだけです。

ベトナム国家銀行（SBV）は、現在でも上記4つの銀行とSJCに直接金を供給している唯一の機関であり、これらの銀行とSJCはSBVからSJCの金塊を販売している。

ワイン HHOK2.jpg — *金の指輪の価格は、1タエルあたり8160万ドンという史上最高値に急騰した。写真：HH*

金の指輪や宝飾品の場合、取引は規制されておらず、流動性は顧客の需要と、Phu Nhuan Jewelry Joint Stock Company (PNJ) などの企業の供給能力に基づいています...

国立銀行の金塊準備高は大きくないため、SJC の金取引量は多くないと推定されます。

CEICによると、2023年10月時点でベトナムの金準備は約10.3トンで、国家準備資産全体の約0.5～0.7%に相当します。2024年4月末、ベトナム国家銀行はこのチャネルを通じて1.8トン以上の金を市場に売却しました。

米国が2026年まで続く可能性のある利下げサイクルに入り、世界が特に中国で多くの不安定さを目の当たりにし、さらにイスラエルとレバノンの紛争が激化する中で、世界の金価格は最高値を記録した。

世界の資金の流れは依然として非常に複雑です。米国は政策金利を0.5%引き下げましたが、それでも年4.75%～5%と高水準にあるため、米ドルはそれほど下落していません。DXY指数は依然として101ポイント近くで推移しています。

多くの地域で金利が依然として米国よりもはるかに低い状況下では、特にアジアを含む他の市場において米ドルはそれほど変動していないと言われています。低金利は、米国の景気後退への懸念を軽減するのにも役立っています。

一方、米国経済は多くの明るい兆候を伴い、非常に堅調です。これは米国株が引き続き着実に上昇し、新たな高値を更新する要因となっていますが、一部の信頼できる投資家は長期的な見通しの悪化を理由に米国株から資金を引き揚げ始めています。

9月23日の取引終了時（ベトナム時間9月24日早朝）、米国総合株価指数S&P500は、米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げを受けて、前週の上昇幅を拡大し、5,71.57ポイントの過去最高値を更新しました。ダウ工業株30種平均も小幅上昇し、42,124ポイントと過去最高値を更新しました。

ベトナムの株にはまだ資金が流入していない。

ベトナム株式市場は、9月24日の午前取引では低調な展開となり、VN指数は横ばいとなりました。しかし、午後取引に入ると、売り圧力は比較的低調であったものの、需要はやや増加し、多くの銘柄が大幅な値上がりとなりました。VN指数は8.51ポイント上昇し、1,277ポイント近辺で取引を終えました。しかし、流動性は低く、3フロア全体で18兆7,000億VNDにとどまりました。

外国人投資家は、ほぼ1年間の大幅な純売りの後、最近の取引で純買いに戻ったものの、ベトナム株式市場へのキャッシュフローは依然としてかなり弱いままであり、純買い量は非常に低い。

9月24日の取引では、外国人投資家はVPBank（VPB）、VIBBank（VIB）、TPBank（TPB）、SSI Securities（SSI）、HDBank（HDB）、Vincom Retail（VRE）など多くの銘柄を依然として大幅に売却し、MWG、STBなど少数の銘柄のみを買い越した。

国内の組織や個人のキャッシュフローは高くありません。多くの大企業は数年前に借り入れた債券の返済を依然として滞っており、中には年末に向けて事業活動のための資金を蓄えている企業もあります。

国内の不動産市場は多くの大都市ではあまり活発ではありませんが、価格は依然として上昇傾向にあり、特にハノイではマンションと土地の分野で高止まりしています。新たにオープンした高級物件の中には、多数の購入者が入居した物件もあり、富裕層が依然として不動産に資金を注ぎ込んでいることを示しています。

金市場は静かだが、世界情勢に追随して価格が上昇している。世界の金価格は来年、1オンスあたり2,700～3,000米ドルに達すると予想されており、これは1タエルあたり約9,200万ベトナムドンに相当します。

金市場は供給不足のため低迷しており、銀行やSJC、そして認可を受けた店舗での販売量も依然として限られています。そのため、金に流入する資金の量は、仮に流入したとしても、他の流通経路と比較することはできません。