中国の電気自動車メーカー、価格競争の犠牲に

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「テスラキラー」として知られる中国の電気自動車メーカーNIOは、世界最大の電気自動車市場で競争するために、より多くの資金を投入する必要がある。

NIOは2017年に、洗練されたデザイン、大型タッチスクリーン、音声制御機能を備えながらテスラのモデルXの半分の価格でSUVを発売し、「テスラキラー」と呼ばれた。NIOは中国で最も称賛されている電気自動車の新興企業の一つだが、世界最大の電気自動車市場における価格競争で多くの自動車メーカーが直面している課題の一例でもある。

NIOの売上高はここ数ヶ月で急落し、値下げ、投資削減、そしてさらなるキャッシュフローの減少を余儀なくされている。CEOのウィリアム・リー氏は今月、過去2週間の売上低迷がキャッシュフローを圧迫しているため、NIOは流動性リスクの管理をより慎重に行う必要があると述べた。

NIOは先週、アブダビ政府の支援を受けた企業が7億4000万ドルを投資すると発表した。李氏は、新型SUVの発売に後押しされ、今月は売上が回復すると予想している。

NIOは価格戦争への参加が遅れており、同社の最近の動きは、競争が自動車メーカーの利益にどのような影響を与え、サプライチェーンを変化させているかを示している。

競争の激しい中国市場で資金を使い果たし、撤退を余儀なくされたスタートアップ企業もいくつかある。今年は消費の低迷と中国当局による補助金の打ち切りを受け、中国での電気自動車の販売は鈍化した。

NIOの電気自動車モデルが展示されている。写真：CFOTO — NIOの電気自動車モデルが展示されている。写真： *CFOTO*

WMモーターは資金難と負債を抱え、年初には生産の大部分を停止し、従業員を解雇し、多くの店舗を閉鎖せざるを得なかった。5月には、4,000ドルの電気ハッチバックで有名なレティン・オートも、新たな資金調達ができず破産を申請した。

米国に上場しているもう一つの著名な中国スタートアップ企業、XPengも、年初から車両価格を10%以上引き下げたにもかかわらず、9月以降売上が減少している。昨年同期比で、XPengの販売台数は40%減少している。CMBインターナショナルのアナリストによると、同社は資金繰りが悪化し、競合他社の追い上げもあって、経営を立て直す時間はほとんどないという。

かつて投資家の寵児だった世界の電気自動車メーカーは、流動性の低下、事業運営上の問題、そして熾烈な競争に苦しんでいます。リビアン・オートモーティブやルーシッド・グループといった米国企業も、手元資金の減少により厳しい状況に直面しています。

中国における電気自動車とハイブリッド車の販売伸び率は、ここ数四半期で鈍化している。2年前は3桁の伸びを示していたが、中国乗用車協会によると、今年の最初の5ヶ月間のこれらの車の販売伸び率はわずか41%にとどまった。

「この市場で生き残れるのは誰もができるわけではない」と、野村證券の自動車アナリスト、ジョエル・イング氏は述べた。新興企業は既存の自動車メーカーよりも脆弱だ。既存の自動車メーカーは依然として、金の卵を産む金のガチョウ、つまりガソリン車に依存しているからだ、とイング氏は説明した。

ウォール・ストリート・ジャーナルは数日前、中国政府が経済と消費の活性化に向けた景気刺激策を策定していると報じた。先週、中国財政省は電気自動車とハイブリッド車への免税措置を2025年末まで延長した。

外国の自動車メーカーにとって、中国市場はさらに厳しい状況です。フォード・モーターのような大手メーカーは、中国の電気自動車市場への参入に失敗しています。ガソリン車市場を独占し、他の市場でも多くの電気自動車を販売しているフォルクスワーゲンですが、中国で販売台数上位10位以内には電気自動車のモデルが一つもありません。

テスラは依然として電気自動車市場で第2位の座を維持しており、今年の最初の5ヶ月間で中国向けに20万台以上を販売しました。

億万長者の投資家ウォーレン・バフェット氏が支援する中国の自動車メーカーBYDは、最大の市場シェアを誇っています。BYDは今年最初の5ヶ月間で90万台（ハイブリッド車を含む）を販売しました。高級ハイブリッド車メーカーのLi Autoも同時期に10万台以上を販売し、市場で最も有力なプレーヤーの一つに躍り出ました。

今年に入ってから、数十社の中国自動車メーカーが価格を大幅に引き下げました。ディーラーも需要喚起のためのインセンティブを提供しています。1月には、テスラが中国で価格を大幅に引き下げました。小鵬汽車（Xpeng）やBYDといった現地のライバル企業もすぐに追随しました。

これまで価格競争の影響を受けなかったNIOは、4月と5月の納車台数が6,000台にとどまり、前月の1万台以上から減少した。アナリストらは、NIOの問題は、顧客からの人気が落ちた旧型モデルに代わる新モデルの投入が遅れていることでさらに悪化していると指摘している。

売上不振は同社の収益性を圧迫している。新車販売の利益率は第1四半期に5%に低下し、前年同期の18%から大幅に低下した。同社の現金および短期流動性も、3月末時点で前年同期比で3分の1減少し、50億ドルとなった。NIOの負債は現在20億ドルに達している。

NIOのCEOは今月、損益分岐点に達するのは少なくとも2024年末までと予想しており、これは従来の予想より1年遅い。また、同社は設備投資やその他の研究開発（R&D）活動も延期した。

今月初め、NIOは中国で全モデルの価格を4,200ドル引き下げました。これは、同社の重要なセールスポイントであるバッテリーの無料交換サービスの提供を終了したことを意味します。同社はこれまで、バッテリー（電気自動車の中で最も高価な部品の一つ）を装着していない車両を購入し、ステーションでわずか数分で無料で交換するサービスを提供していました。

現時点では、新規購入者はバッテリー交換料金を支払う必要があります。NIOは今年中に中国国内にバッテリー交換ステーションを1,000カ所追加し、合計2,400カ所にすることを計画しています。しかし、同社はこのサービスを収益性の高いものにするためには、より多くの利用者が必要だと述べています。

調査会社シノ・オート・インサイツのディレクター、トゥ・レー氏は、値下げによって一時的に売上が伸びる可能性があると述べた。しかし、NIOは製品戦略と価格戦略の見直しを迫られるだろう。5月にはNIOがES6 SUVを発売し、モルガン・スタンレーはこれがNIO店舗への来店客数の増加に貢献したと述べている。

ハ・トゥ（WSJによると）

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