中国製電気自動車を販売するベトナムの巨大企業が突如「運命を変える」

TMTオート株式会社（HoSE-TMT）は、2025年上半期の監査済み連結財務諸表を発表し、2025年第2四半期の業績について説明しました。

連結決算によると、TMTモーターズは550億ドン近くの利益を計上しましたが、前年同期は約990億ドンの損失でした。主な要因は、コスト管理により売上原価が減少し、財務費用が276億ドン（別報告書による）も大幅に減少したことで、これは53.4%の減少に相当します。

TMTモーターズは、財務コストの急激な減少の理由として、主に同社が在庫処分と銀行ローンの早期返済という強い決断を下したことを挙げた。

これまで、TMTモーターズは、原価割れでの販売、高い財務コスト、および大量の在庫により、2024年第2四半期に1000億ドン以上、2024年第3四半期に約930億ドンの損失を出した後、2023年第4四半期以降、多くの四半期にわたって損失を出し、2024年第4四半期には約1230億ドンに達しました。

中国の電気自動車大手は2024年末までに定款資本の半分以上を失ったが、その理由は「一般的な経済難、不動産価格の凍結、インフレのリスク、人々の支出抑制…」により自動車消費が急激に減少したと説明されている。

TMTモーターズは、2023年から電気自動車分野に参入することで困難に直面しており、この事業分野への参入以来長年にわたり積み上げてきた利益をすべて失うことになります。2023年には、TMTは売上高が13%減少し、利益は95%減少しました。2024年も売上高は減少し、損失を計上しました。これは事業運営の後退であり、財務状況の悪化につながります。

自動車消費全体の落ち込みを背景に、中国の電気自動車（EV）販売は2023年から2024年にかけて多くの困難に直面するだろう。TMTの事業活動も、低価格の中国製EVモデル「五菱宏光MiniEV」の事業計画が期待に届かず、急激に縮小した。2024年、TMTはゼネラルモーターズ（米国）・上海汽車（中国）・五菱（中国）の合弁会社が製造する、中国で人気の小型EVモデル「五菱宏光MiniEV」の苦境に陥った。

五菱は4年連続（2020年から2023年）で世界で最も売れている小型車です。TMTの販売価格は1台あたりわずか2億3,900万VNDです。時には数千万VNDの値引きもありました。

しかし、五菱汽車の販売は低迷している。2023年、TMTは五菱宏光MiniEV電気自動車をわずか591台しか販売せず、5,500台以上の販売計画を大きく下回った。

TMTモーターズは、かつて輸送機器および資材の貿易・生産会社でした。主な事業は、自動車およびあらゆる種類のスペアパーツの製造、組立、販売です。TMTモーターズは、Cuu Long、Tata、Howo、Sinotrukなどの大型トラックを製造・販売することで知られています。

2014年から2017年にかけて、TMTはそれぞれ640億ドン、1,870億ドン、480億ドン、110億ドンを超える高収益を記録しました。2021年と2022年にも、TMTはそれぞれ410億ドン以上、480億ドン以上の利益を計上しました。ブイ・ヴァン・フー氏が会長を務める同社は、2023年から多くの困難に直面し始めました。

TMTWuling TMT.gif — *TMTは五菱モデルに問題を抱えている。写真：TMT*

GM、SAIC、五菱の合弁会社は、TMTモーターズにベトナムにおける五菱ブランドの電気自動車の独占的な製造、組立、販売を認可しました。TMTモーターズは多くの省や都市に販売店を開設しています。

TMTは電気自動車の組立・販売を迅速に開始することを決定しましたが、その成果は期待に応えていません。億万長者のファム・ニャット・ヴオン氏率いるビンファスト（VFS）が大量の電気自動車を市場に投入し、同時に中国のBYDなどの大手企業も参入したことで、市場競争はますます激化しています。

最近、TMTは製品とサプライヤーの再編を推進しています。

TMTモーターズは7月、ミニ電気自動車から電動バイクまでをカバーするエコシステムを発表し、超高速電気自動車バッテリー交換ステーションの建設計画を明らかにしました。TMTモーターズは2025年第4四半期に5種類の電動バイクを発売する予定です。これらのモデルは、学生、ハイテクドライバー、配達員、中間所得層、小型輸送ユニットなど、都市部を頻繁に移動するユーザーを対象としています。

TMTは電気自動車のラインアップも拡大し、その中にはWuling MiniEVよりも小型の2人乗り2ドアのNano S05も含まれ、価格は一部の高級スクーターよりわずかに高い。

TMTオートは現在、今後5年以内に全国3万か所の充電ステーションの設置を目指しており、今年だけでも約200か所の充電ステーションを開設する予定です。

TMTは2025年に純売上高3兆8,380億ドン以上、税引後利益2,700億ドンの達成を目指しています。しかし、今年上半期のTMTの達成度は、売上高計画の約32%、通期利益目標の20%にとどまっています。