ボトルネックを解消し、2025年までに株式市場のアップグレードを目指す

グエン・ドゥック・チー財務副大臣は、株式市場の格上げは、その地位を確固たるものにし、流動性を高め、地域および国際基準に沿った投資資本フローの質を向上させると強調した。これは、国の信用格付け向上のための条件であり、後押しとなるものでもある。

7月2日、ラオドン新聞社が財務省および国家証券委員会と共同で開催したワークショップ「株式市場のアップグレードに向けた動機付けの創出」。写真：ファン・アン

新たな高みへステップアップする絶好の機会　7月2日、ラオドン新聞社が財務省および国家証券委員会と共同で開催したワークショップ「株式市場の高度化に向けた動機付けの創出」で講演したベトナム労働総連盟幹部会メンバーでラオドン新聞編集長のグエン・ゴック・ヒエン氏は、2030年までの株式市場発展戦略は、国際機関の分類基準に基づき、2025年までにベトナムをフロンティア市場から新興市場へと引き上げることを目指していると述べた。株式市場の高度化は政府と首相の関心事であり、緊密に指導されている。高度化が成功すれば、国際市場における企業の評判とイメージの向上、外国投資資本の誘致、企業株式の流動性向上に貢献するだろう。国家証券委員会国際協力局長のヴー・チ・ズン氏によると、株式市場の高度化は国際社会への重要なシグナルとなり、ベトナムが真の市場経済への発展途上にあることを示すものとなるだろう。そこから、ベトナムの投資・ビジネス環境に対する国際投資家の見方も、より肯定的な変化を迎えるでしょう。同時に、これは国家信用格付けの段階的な向上という目標を間接的に後押しすることになります。これは、ベトナムが国際経済統合の道において更なる前進を遂げたことを示す明確なシグナルとなり、国際社会におけるベトナム株式市場だけでなく、経済全体の地位を確固たるものにし、イメージ向上にも繋がります。世界銀行の最近の推計によると、ベトナムが新興株式市場グループに昇格すれば、2030年までに国際投資家から約250億米ドルの新規投資資金を誘致できるとされています。このような見通しを踏まえると、上場企業は大きな恩恵を受けると予想されます。MB証券の調査部長であるトラン・カイン・ヒエン氏は、プロ投資家の量と質の向上、投資活動における専門性と持続可能性の向上、資金調達、IPO、戦略的パートナーの発掘などの成功確率の向上など、大きなメリットを指摘しました。

ワークショップの概要。写真：ファン・アン

取引前証拠金問題の排除FTSEラッセルがベトナムの株式市場をフロンティアからエマージングにアップグレードすることを決定した際の最大の問題は、決済活動、支払い相手方の振替、および失敗した取引の処理に関連している。 これらの要件に対する解決策は、中央清算機関（CCP）モデルを適用することである。 しかし、CCPモデルの導入には、カストディ銀行の運営を規定する規制など、多くの関連規制を調整する必要があり、より時間がかかることが見込まれる。 そのため、短期的には、財務省と国家証券委員会は、証券会社が海外の機関投資家への支払いサポートを提供する（非事前資金調達ソリューション）という解決策を提案した。 メンバー証券会社の視点から、SSI証券会社の法務およびコンプライアンス管理部長のグエン・カック・ハイ氏は、市場で証券会社が外国人投資家にサービスを提供する能力を向上させるためのいくつかの解決策を提案した。 まず、証券会社は資本リソースを補充する必要がある。第二に、証券会社のリスク管理システムをアップグレードし、特にNPSソリューションの導入時、あるいは長期的には日中取引や空売り商品を運用する際に、支払リスクとオペレーショナルリスクを制限する必要があります。第三に、同期化された業務システムを構築し、外国人投資家に商品とサービスを提供する必要があります。最後に、証券会社は注文執行能力を向上させるため、外国人投資家とオンラインで接続するためのシステムをアップグレードする必要があります。バンキングアカデミーのトラン・ヴィエット・ズン准教授は、コンプライアンス監視の強化と評価能力の向上の必要性を強調しました。ASEANコーポレートガバナンス・スコアカードの適用を検討し、国際的な情報交換を強化し、IFRS基準の適用を予定通り確実に進めます。同時に、情報開示義務違反に対する制裁を強化し、上場企業のコーポレートガバナンス・メカニズムを積極的に改善します。また、ワークショップでは、国家証券委員会のブイ・ホアン・ハイ副委員長が、証券会社の取引および活動に関する規制に関する通達の改正の進捗状況について報告しました。これを受けて、この通達の初稿は2024年3月に財務省によって財務省のウェブサイト上で完成しました。委員会は、解決策を提案するために、関係機関や市場参加者との協議会議を開催してきました。ハイ氏は、「提案された解決策は実現可能だと信じており、現在90%完成しています。委員会はこの通達の最終草案を財務省に提出しました。財務省が最終決定した後、まもなくウェブサイトに掲載される予定です。通達では、投資家はT+1取引日に資金を保有することが求められていましたが、新しい草案では、T+2日の午前9時から9時半頃には口座に資金を保有していることが求められるように修正されました。この点は、国際基準の基準を基本的に満たしています。委員会は主要な投資家や国際機関と協議を行っており、提案された解決策は基本的に実現可能であるという初期情報が得られています」と述べました。ワークショップの最後に、グエン・ドゥック・チー財務副大臣は、株式市場の高度化という目標におけるこのプログラムの意義を高く評価しました。この目標を達成するため、財務省はプロセスの実施において先駆的な役割を果たす用意があります。国家証券委員会、上場企業、メディアなど、あらゆる関係者が協力し、可能な限り早期に株式市場のレベルアップを目指します。

グエン・ドゥック・チ副大臣によれば、このワークショップは、ベトナムの株式市場のレベルアップという目標に向けて、共同で問題を提起し、問題を議論し、解決策を提案するものであり、財務省と国家証券委員会にとって非常に重要なものであるという。

韓国の経験を活かしてベトナムの株式市場を発展させる

Mirae Asset Securities Company（ベトナム）の個人顧客分析責任者、ディン・ミン・トリ氏。写真：MAS

韓国の株式市場は、新興市場から先進市場への格上げを受けて、大きな進歩を遂げてきました。MSCIは1992年に韓国を新興市場に格上げしました。FTSEは2009年に韓国を新興市場から先進市場に格上げしました。未来アセット証券（ベトナム）の個人顧客分析部門責任者であるディン・ミン・トリ氏は、格上げプロセスにおいて、ベトナムの株式市場に対して多くの提言を行いました。これには、透明性と情報開示の改善、外国人投資家の市場アクセスの強化、情報技術システムの開発、多様な金融商品の開発、外国為替市場へのアクセスの改善、柔軟な監視・調整政策などが含まれます。さらに、トリ氏は、ベトナムが韓国の株式取引システムを完璧にできると考えています。韓国の大手証券会社のほとんどは、顧客サービスの向上と自動取引のサポートのために人工知能（AI）システムとチャットボットを導入しています。多くの企業が自動取引システムを使用して、取引注文を最適化し、リスクを管理しています。このシステムは、AIを使用して市場データを分析し、事前に決定されたアルゴリズムに基づいて自動取引を実行します。同時に、金融情報が英語で公表され、外国人投資家が容易にアクセスできる環境が確保されます。これにより、より多くの国際投資資本を誘致し、市場の評判を高めることにつながります。出典：https://laodong.vn/kinh-doanh/thao-go-diem-nghen-huong-toi-nang-hang-thi-truong-chung-khoan-vao-nam-2025-1360938.ldo