2025年後半のベトナム株式市場：VN指数は1,800ポイントに達する可能性

年初には1,500ポイント水準が最も明るいシナリオと考えられていたが、過去4か月間続いた上昇、特にVN指数が1,600ポイントを超えたことで、ほとんどの分析機関が予想を引き上げている。

PYNエリートファンドのディレクター、ペトリ・デリン氏は、利益確定の動きにより短期的な調整局面を迎える可能性はあるものの、今年のクリスマスまでにVN指数が1,800ポイントに到達することは実現可能なシナリオだと考えている。デリン氏は、ベトナムと米国の貿易交渉の成果、経済成長促進策、魅力的なバリュエーション、そして市場上昇の見通しといった支援要因を強調した。

VNDirectは、企業収益の持続的な成長とFRBによる金融緩和への期待から、VN指数は今後9～12ヶ月で1,850～1,900ポイントまで上昇する可能性があると予測しています。一方、ABSは、中期的には指数が1,792～1,864ポイントに達すると予測しており、これは年初時点のシナリオを大幅に上回る水準です。

SSIリサーチによると、高マージンによる利益確定圧力は短期的な変動を引き起こす可能性があるものの、企業利益の伸びと市場格上げへの期待から、2026年までに1,750～1,800ポイントのレンジを長期的には達成すると予測しています。VPSも同様の予測を示し、市場全体の税引後利益が16～17%増加する可能性と、FTSEラッセルが2025年9月にベトナムを「第二層新興市場」に格上げし、約10億ドルの外資誘致につながる可能性を背景に、今年末までに指数は1,780～1,800ポイントに達すると予想しています。

メイバンク・インベストメント・バンク（MSVN）も同様の見解を示しており、2025年後半にはVN指数を1,800ポイントにすることを目標としており、予想PERは5年平均と同じ14.5倍としている。

指数見通しに加え、専門家はキャッシュフローを引き付ける業界グループについても指摘した。VinaCapitalによると、銀行は信用拡大政策の恩恵を受け、テクノロジーはデジタル変革の潮流に支えられ、小売と消費は内需によって増加し、不動産、建材、建設はプロジェクト再開によって活況を呈し、証券業界は市場のアップグレードによって恩恵を受ける。

MSVNとVDSCは、インフラ投資、海上物流、航空物流、鉄鋼、不動産関連セクターにも投資機会があると指摘した。しかしながら、繊維、履物、木材、水産物といった一部の輸出セクターは、今年後半に減速する可能性がある。

短期的な調整のリスクは存在するものの、市場にはまだ成長の余地があり、2025年末までにVN指数は1,780～1,800ポイントに達することが目標だと、多くのアナリストが見解を共有している。

出典: https://baogialai.com.vn/thi-truong-chung-khoan-viet-nam-nua-cuoi-2025-vn-index-co-the-len-1800-diem-post564387.html