知事：不動産信用は高いが、依然として安全

証券貸付はわずか1.5％であり、不動産融資の急増は理解できる

8月7日に開催された各省および中央直轄市との7月の定例オンライン政府会議で、国家銀行総裁のグエン・ティ・ホン氏は、今年最初の7か月間でシステム全体の信用が2024年末と比較して約10％増加したと述べた。これは昨年の同時期の6％と比較してかなり高い増加率である。

グエン・ティ・ホン知事。写真：VGP

グエン・ティ・ホン総裁は、不動産と証券への融資が急増していることを懸念し、これら2つのセクターへの融資の伸びは平均を上回っているものの、これは不動産市場の困難を解消するという方向性と合致していることを認めた。プロジェクトが法的障壁をクリアすれば、実施のための資金が必要になることは避けられないだろう。

証券部門では、増加率はあるものの、その割合は総債務残高の1.5％に過ぎず、システムリスクを引き起こすものではありません。

総裁は、安全性指標を常に注視していることを確認した。中長期融資に充当される短期資本の比率は依然として30%を下回っている。同時に、総裁は金融機関に対し、満期に応じた資本バランスの維持を継続的に指示し、システムの安全性を確保している。

投資電子新聞Baodautu.vnの商業銀行の2025年第2四半期財務報告の統計によると、2025年上半期に不動産は多くの銀行の信用成長に大きく貢献する分野です。

例えば、テクコムバンクでは、今年上半期の不動産事業向け融資（クレジットと債券を含む）が総融資残高の59%を占めました。個人顧客を含めると、テクコムバンクにおける不動産事業向け融資の割合は、銀行全体の総融資残高の64%を超えています。テクコムバンクの連結不動産事業向け融資（クレジットのみ）の伸びは、2024年末と比較して21.5%に達し、銀行全体の融資伸び率11.6%のほぼ2倍に相当します。

他の多くの商業銀行でも、今年上半期の不動産事業融資は非常に大きな増加を記録しました。具体的には、HDバンクでは、不動産事業融資残高が83兆1,250億ドンに達し、年初に比べて22％増加し、16.4％を占めました。SHBでは、不動産事業融資残高が163兆7,540億ドンに達し、年初に比べて約28.4％増加し、2024年末の24.5％ではなく27.5％を占めました。MBでは、不動産事業融資が85兆8,340億ドンに達し、年初に比べて約34％増加し、9.72％（昨年末の8.26％から増加）を占めました。

2025年6月末現在、不動産事業ローン残高は、TPBankで32%増加、PGBankで30%増加、VietBankで19%増加、MSBで15%増加…

銀行融資への依存を減らすための2つの重要な解決策

専門家によると、経済への資金投入は成長を大きく後押しする一方で、インフレリスクも伴うという。総裁は、平均インフレ率は3.6%に抑制されており、国会が設定した目標レンジである4.5%から5%の範囲内にあると述べた。

しかし、総裁はインフレ圧力が高まっていると指摘した。電気料金、医療サービス価格、住宅賃貸価格の調整といった要因が投入コストに圧力をかけ、ここ数ヶ月、コアインフレ率を継続的に押し上げている。金融政策の長期的な影響を反映するコアインフレ率は、規制当局が主観的に判断できない重要な指標である。

「インフレは非常に急速に現れるが、それを制御・抑制することは非常に困難である。だからこそ、政策を積極的に運用し、情勢を綿密に把握しながら慎重に運用する必要がある」と銀行業界のトップは強調した。

今年最初の7ヶ月間で、決済手段の総額は2024年末と比較して7.5%増加し、前年同期のほぼ2倍となりました。総裁の説明によると、この大幅な増加は主に、中央銀行が銀行システム再編プロジェクト、特に強制買収対象銀行の譲渡を支援するための特別融資を実施したことによるものです。

さらに、中央銀行が公開市場手段を用いて短期資金を注入することで、信用機関システムの流動性を確保し、安定した金利を維持しながら信用拡大に貢献しています。これは、信用が拡大しているにもかかわらず、生産と事業を支えるために金利を安定させるという政府の要請という文脈において特に重要です。

総裁は長期的には、より効果的な金融政策を支えるための同時的な解決策の必要性を強調した。その中で、2つの提案が重要だと考えられている。

第一に、中長期資金の需要を満たすために資本市場を強力に発展させ、銀行システムの短期資金源への圧力を軽減する必要がある。これは、政府が最新の指示で合意した方向性である。

第二に、中小企業向け信用保証制度の拡充が必要です。保証制度を通じて中小企業の資金調達が支援されれば、経済のあらゆるセクターに強力な生産意欲が生まれるでしょう。

また、不動産やインフラなど、中長期に多額の資金が必要となる分野については、社債、地方債、国際融資の発行を通じて資金を動員する必要がある。

グエン・ティ・ホン総裁は「適切な経路と性質で資本を動員することによってのみ、高い成長と持続可能な安定の両方を達成できる」と述べた。