ផ្សារហ៊ុនចិន "រលកយក្សស៊ូណាមិ"

នៅ​ព្រឹក​ថ្ងៃ​ទី 8 ខែ​តុលា ផ្សារ​ហ៊ុន​ចិន​បាន​ផ្ទុះ​ឡើង​បន្ទាប់​ពី​ថ្ងៃ​បុណ្យ​ជាតិ​របស់​ប្រទេស (1-7 តុលា)។ សន្ទស្សន៍ CSI រយៈពេល 300 ថ្ងៃ បានកើនឡើងដោយមិនបានរំពឹងទុកច្រើនជាង 10% បើទោះបីជាបានកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងពីមុនមកក៏ដោយ។

ទិន្នន័យវិជ្ជមានស្តីពីការលក់ផ្ទះ និងការចំណាយរបស់អ្នកប្រើប្រាស់បានបន្ថែមសន្ទុះថ្មីដល់ទីផ្សារភាគហ៊ុន ដែលបានរីករាយនឹងវគ្គផ្តាច់ព្រ័ត្រជាច្រើនបន្ទាប់ពីកញ្ចប់ជំរុញ សេដ្ឋកិច្ច ដែលមិនធ្លាប់មានពីមុនមករបស់ទីក្រុងប៉េកាំង។

សរុបមក ទីផ្សារភាគហ៊ុនរបស់ប្រទេសចិនបានកើនឡើងប្រហែល 30% ក្នុងរយៈពេលដ៏ខ្លីបំផុត ដែលជាការកើនឡើងដ៏ធំបំផុតចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2015។ មុននោះ ភាគហ៊ុនរបស់ចិនបានធ្លាក់ចុះច្រើនជាង 45% នៅក្នុងតម្លៃចាប់ពីកំពូលឆ្នាំ 2021 ដល់ពាក់កណ្តាលខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2024។

ផ្ទុយ​ទៅ​នឹង​ប្រទេស​ចិន ផ្សារ​ហ៊ុន​អាមេរិក​បាន​ធ្លាក់​ចុះ​យ៉ាង​ខ្លាំង​នៅ​ថ្ងៃ​ទី ៧ ខែ​តុលា (ព្រឹក​ព្រលឹម​ថ្ងៃ​ទី ៨ ខែ​តុលា ម៉ោង​នៅ​វៀតណាម)។ Dow Jones Industrial Average បានធ្លាក់ចុះជិត 400 ពិន្ទុនៅថ្ងៃទី 7 ខែតុលា។

ទីផ្សារភាគហ៊ុនរបស់ប្រទេសចិនបានចាប់ផ្តើមឡើងចុះវិញនៅចុងខែកញ្ញា បន្ទាប់ពីទីក្រុងប៉េកាំងបានប្រកាសពីវិធានការគាំទ្រជាបន្តបន្ទាប់ រួមទាំងការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ ការកាត់បន្ថយសមាមាត្រតម្រូវការបម្រុងសម្រាប់ធនាគារ និងការគាំទ្រសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលសម្រាប់ភាគហ៊ុន។ ក្រោយមក រដ្ឋាភិបាលក្នុងតំបន់នៅក្នុងទីក្រុងលំដាប់ទី 1 ជាច្រើនក៏បានដាក់ចេញនូវដំណោះស្រាយដើម្បីធ្វើឲ្យទីផ្សារអចលនទ្រព្យមានភាពរស់រវើកឡើងវិញ។

ការផ្លាស់ប្តូរគោលនយោបាយទាំងរូបិយវត្ថុ និងសារពើពន្ធ បានទាក់ទាញចំណាប់អារម្មណ៍របស់ "ត្រីឆ្លាម" ភ្លាមៗនៅលើទីផ្សារ Wall Street ។ ក្រុមហ៊ុនយក្ស Goldman Sachs, HSBC និង BlackRock បានធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវអនុសាសន៍របស់ពួកគេលើទីផ្សារភាគហ៊ុនដែលធ្លាប់វាយតម្លៃទាបបំផុត។

chungkhoan HH14 OK.jpg
ទីផ្សារភាគហ៊ុនវៀតណាមនៅតែមានភាពអាប់អួរ។ រូបថត៖ ហ

ប្រទេសចិននឹងធ្វើសន្និសីទសារព័ត៌មានមួយនៅព្រឹកថ្ងៃទី 9 ខែតុលា ដើម្បីប្រកាសព័ត៌មានលម្អិតបន្ថែមអំពីកញ្ចប់គោលនយោបាយជំរុញកំណើនសេដ្ឋកិច្ច ដែលត្រូវបានចាត់ទុកថាជាកត្តាសម្រេចចិត្តសម្រាប់និរន្តរភាពនៃការប្រមូលផ្តុំគ្នានៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុនរបស់ប្រទេស។

មូលនិធិធំ ៗ ដូចជា BlackRock, Man Group, Appaloosa Management ... ក៏បានចូលរួមទីផ្សារភាគហ៊ុនចិនយ៉ាងឆាប់រហ័សផងដែរ។ នៅលើ CNBC អ្នកតំណាងនៃ Appaloosa Management ថែមទាំងបានប្រកាសថាគាត់កំពុង "ទិញអ្វីគ្រប់យ៉ាងដែលទាក់ទងនឹងប្រទេសចិន" ។

ការកើនឡើងនៃភាគហ៊ុនរបស់ចិនមានភាពគួរអោយចាប់អារម្មណ៍ ហើយការកើនឡើងនេះត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងបន្តនៅពេលដែលភាគហ៊ុនត្រូវបានជួញដូរដោយការបញ្ចុះតម្លៃយ៉ាងជ្រៅបើប្រៀបធៀបទៅនឹងទីផ្សារអភិវឌ្ឍន៍។ ភាពរំភើបនេះត្រូវបានឆ្លុះបញ្ចាំងនៅក្នុងការកើនឡើងនៃការកើនឡើងនៃការផ្លាស់ប្តូរផ្សារហ៊ុន Shanghai និង Shenzhen ។

ទោះ​ជា​យ៉ាង​ណា ស្ថាប័ន​ជា​ច្រើន​ជឿ​ថា​ការ​ជួប​ជុំ​នេះ​អាច​នឹង​មាន​រយៈពេល​ខ្លី។ BlackRock បាននិយាយថាវានៅតែត្រៀមខ្លួនដើម្បីជំរុញ និងមានការប្រុងប្រយ័ត្នក្នុងរយៈពេលវែង ដោយសារ "បញ្ហាប្រឈមរចនាសម្ព័ន្ធរបស់ប្រទេសចិន"។

ក៏មានការព្រួយបារម្ភអំពីពាណិជ្ជកម្ម និង ភូមិសាស្ត្រនយោបាយ ផងដែរ។ ភាពតានតឹងរវាងសហរដ្ឋអាមេរិក និងចិន និងបញ្ហាភូមិសាស្ត្រនយោបាយក្នុងតំបន់មួយចំនួន គឺជាពពកខ្មៅងងឹត ដែលអាចប្រែក្លាយជាខ្យល់ព្យុះនៅពេលណាមួយបាន។ អ្នកជំនាញខ្លះនៅតែនៅឆ្ងាយពីភាគហ៊ុនចិន ទោះបីជាគោលនយោបាយសេដ្ឋកិច្ចថ្មីមានភាពទាក់ទាញយ៉ាងណាក៏ដោយ។

លើសពីនេះទៅទៀត ការភ័យខ្លាចខ្លះថាទីផ្សារភាគហ៊ុនរបស់ប្រទេសចិនអាចកើតឡើងម្តងទៀតនូវ "ទសវត្សរ៍ដែលបាត់បង់" របស់ប្រទេសជប៉ុននៅក្នុងទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1990 នៅពេលដែលភាគហ៊ុនរបស់ជប៉ុនបានចំណាយពេលពីរទសវត្សរ៍ដើម្បីត្រលប់ទៅវដ្តនៃកំណើនរយៈពេលវែងវិញ បន្ទាប់ពីពពុះសេដ្ឋកិច្ចបានផ្ទុះឡើងកាលពី 30 ឆ្នាំមុន។ ហានិភ័យ​សម្រាប់​ប្រទេស​ចិន​អាច​មាន​កាន់​តែ​ខ្លាំង​ដោយ​សារ​ទំនាក់ទំនង​ដ៏​តានតឹង​រវាង​ទីក្រុង​ប៉េកាំង​និង​លោក​ខាង​លិច។

តើលុយ របស់ពិភពលោក នឹងហូរទៅណា?

មាន​សញ្ញា​ថា​លុយ​កំពុង​ហូរ​ចូល​ទីផ្សារ​ភាគហ៊ុន​ចិន ខណៈ​ពេល​ដក​ខ្លួន​ពី​អាមេរិក។ នៅប្រទេសវៀតណាម វិនិយោគិនបរទេសបានឈប់លក់សុទ្ធ (រាប់ពាន់លានដុល្លារចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំ) ហើយថ្មីៗនេះ មានវគ្គទិញសុទ្ធខ្លាំងៗជាច្រើន រហូតដល់រាប់រយពាន់លានដុង។

លំហូរមូលធនបរទេសពីមូលនិធិវិនិយោគមានការប្រែប្រួលខ្លាំង ហើយភាគច្រើននៃពួកគេមិនត្រូវបានទុកសម្រាប់រយៈពេលមធ្យម និងវែងដូចពីមុនទៀតទេ។ ការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងនិងការចូលរួមយ៉ាងឆាប់រហ័សនៃមូលនិធិលោកខាងលិចនៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុនចិនក្នុងប៉ុន្មានសប្តាហ៍ថ្មីៗនេះបង្ហាញថា។

ថាតើទីផ្សារភាគហ៊ុនចិននឹងបន្តកើនឡើងឬអត់ អាស្រ័យលើវិធានការគាំទ្រសេដ្ឋកិច្ចបន្ទាប់របស់ប្រទេសនេះបើយោងតាមអ្នកជំនាញជាច្រើន។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នៅពេលដែលទីផ្សារចិនធ្លាក់ចុះ លំហូរប្រាក់នឹងផ្លាស់ប្តូរ ដោយមិនរាប់បញ្ចូលផ្នែកមួយនៃការហូរចូលប្រទេសវៀតណាមនោះទេ បើទោះបីជាទំហំជាធម្មតានឹងមានតិចតួចក៏ដោយ។

ក្នុងខែកញ្ញា វិនិយោគិនបរទេសបានធ្វើការទិញសុទ្ធយ៉ាងសំខាន់ ប្រសិនបើមិនរាប់បញ្ចូលកិច្ចព្រមព្រៀងដកប្រាក់ដែលមានតម្លៃជិត 2,700 ពាន់លានដុងនៅ VIB ។

តាមពិតទៅ ទីផ្សារភាគហ៊ុនរបស់វៀតណាមនៅមានកម្រិតទាប និងមិនមានភាពទាក់ទាញខ្លាំងនោះទេ។ ការលំបាករបស់សហគ្រាសធំៗ រួមជាមួយនឹងឥទ្ធិពលនៃព្យុះទីហ្វុង Yagi មកលើសេដ្ឋកិច្ច និងការប្រែប្រួលផ្សេងៗទៀត នៅតែធ្វើឱ្យអ្នកវិនិយោគបរទេសមានការប្រុងប្រយ័ត្ន។

យោងតាមក្រុមហ៊ុន Mirae Asset Securities នៅក្នុងខែតុលា កត្តាដែលប៉ះពាល់ដល់ទីផ្សារភាគហ៊ុនរួមមាន: លទ្ធផលអាជីវកម្មនៅត្រីមាសទីបីជាមួយនឹងការរំពឹងទុកនៃកំណើនខ្ពស់ដោយសារមូលដ្ឋានទាបនៃរយៈពេលដូចគ្នា; ការរំពឹងទុកសម្រាប់ការធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវទីផ្សារភាគហ៊ុន និងការវាយតម្លៃរបស់ FTSE (ភាគច្រើនទំនងជានៅក្នុងខែកញ្ញា 2025); សេចក្តីព្រាងច្បាប់ជាច្រើនបានអនុម័តក្នុងសម័យប្រជុំរដ្ឋសភា នីតិកាលទី៨ ដែលបើកនៅថ្ងៃទី២១ ខែតុលា ដូចជា៖ ច្បាប់ស្តីពីការវិនិយោគសាធារណៈ ច្បាប់ស្តីពីពន្ធលើតម្លៃបន្ថែម វិសោធនកម្ម...

លំហូរ FDI ជាវិជ្ជមាន កិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងរបស់រដ្ឋាភិបាលក្នុងការជំរុញការវិនិយោគសាធារណៈ ចំនួនទឹកប្រាក់ដ៏ច្រើនដែលរំពឹងថានឹងត្រូវបានបូមចេញតាមរយៈសកម្មភាពផ្តល់ប្រាក់កម្ចីរបស់ធនាគារស្របតាមគោលដៅកំណើនឥណទាន 15% និងនិន្នាការនៃអត្រាការប្រាក់ទាបនៃប្រាក់កម្ចី ... ក៏អាចមានឥទ្ធិពលវិជ្ជមានលើទីផ្សារភាគហ៊ុនផងដែរ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ លំហូរសាច់ប្រាក់ចូលទៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុននៅតែមានកម្រិតទាបនៅឡើយ។ សាច់ប្រាក់បានថយចុះនៅក្នុងវគ្គថ្មីៗ។ នៅព្រឹកថ្ងៃទី 8 ខែតុលា សន្ទស្សន៍ VN-Index បានថយចុះបន្តិច ដោយបាត់បង់ 0.57 ពិន្ទុមកនៅត្រឹម 1.269.36 ពិន្ទុ ជាមួយនឹងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលឈានដល់តិចជាង 7.500 ពាន់លានដុងនៅលើ HoSE ។ ពិន្ទុ 1,300 នៅតែជាកម្រិតពិបាកដើម្បីយកឈ្នះ។

នៅលើពិភពលោក លំហូរសាច់ប្រាក់មិនបានបង្ហាញពីនិន្នាការច្បាស់លាស់ទេ នៅពេលដែលមាស និងភាគហ៊ុនរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកមានតម្លៃខ្ពស់បំផុត ហើយមូលបត្របំណុលបរទេសក៏នឹងបាត់បង់ការទាក់ទាញរបស់ពួកគេបន្តិចម្តងៗផងដែរ នៅពេលដែលអត្រាការប្រាក់ធ្លាក់ចុះ។ លំហូរសាច់ប្រាក់ចូលទៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុនចិនក៏មានផ្នែកខ្លះដែរ ហើយមិនត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងមានរយៈពេលយូរនោះទេ។ លុយបានហូរចូល USD នាពេលថ្មីៗនេះ ដោយហេតុនេះធ្វើឱ្យរូបិយប័ណ្ណកើនឡើងតម្លៃម្តងទៀត ហើយវាអាចទៅរួចដែលថាលំហូរសាច់ប្រាក់ក៏នឹងត្រលប់ទៅភាគហ៊ុនអាមេរិកវិញ នៅពេលដែលអត្រាការប្រាក់ប្រតិបត្តិការធ្លាក់ចុះ ហើយសេដ្ឋកិច្ចអាមេរិកត្រូវបានគេព្យាករណ៍ថានឹងមានឱកាសតិចតួចបំផុតក្នុងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច ផ្ទុយទៅវិញវាគឺជាសេណារីយ៉ូនៃការចុះចតទន់។

សម្រាប់វៀតណាម សេដ្ឋកិច្ចនៅតែទាក់ទាញទុន FDI ដែលកំពុងកើនឡើងជាលំដាប់។ ក្រុមហ៊ុនមូលបត្រជាច្រើនបានព្យាករណ៍ថាលំហូរមូលធន FII នឹងកើនឡើងម្តងទៀតនៅឆ្នាំ 2025 នៅពេលដែលទីផ្សារត្រូវបានធ្វើឱ្យប្រសើរឡើង។

ទីក្រុងធំៗរបស់ចិនក្នុងពេលដំណាលគ្នា 'បញ្ច្រាស' ដើម្បីជួយសង្គ្រោះអចលនទ្រព្យ ទីក្រុងធំៗរបស់ចិនបានស្នើដំណោះស្រាយដើម្បីជួយសង្គ្រោះអចលនទ្រព្យបន្ទាប់ពីសញ្ញាពីរដ្ឋាភិបាលក្រុងប៉េកាំង។ បន្ទាប់ពីមានវិបត្តិជាច្រើនឆ្នាំមក គេមិនដឹងថាតើទីផ្សារអចលនទ្រព្យនឹងងើបឡើងវិញយ៉ាងឆាប់រហ័សឬយ៉ាងណានោះទេ ប៉ុន្តែភាគហ៊ុនបានកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំង។