주식시장 18-22/8주차: VN지수 최고치 돌파, '흔들림' 피하기 어려워

VN지수, 새로운 최고치 경신

주식 시장(TTCK)은 지난주와 마찬가지로 강력한 성장세를 유지했으며, 주중에 4~5개 세션이 상승세를 보였고, 주의 마지막 세션에서만 하락세를 보였으며, 오후 세션에서는 강력한 이익 실현 압력이 나타났습니다.

그러나 일부에서 "불안한" 추세에 대한 예측과 달리 VN-지수는 주 첫 거래일부터 상승세를 보였고, 23/2025/TT-NHNN 통지에 따른 필수 준비금 비율에 대한 긍정적인 소식 덕분에 은행 그룹이 시장이 돌파구를 마련하자 상승 모멘텀을 유지했습니다.

VN 지수가 주말 1,660포인트를 기록했을 때만 시장은 차익 실현 압력을 받았습니다. 하락폭은 크지 않았지만, 지수는 전주 대비 2.84% 상승한 1,630포인트로 주간 거래를 마감했습니다.

하노이 증권거래소의 HNX-Index와 HNXUPCoM-Index도 긍정적인 거래 주간을 보냈으며, 각각 282.34포인트와 109.61포인트로 주간을 마감했습니다.

Chứng khoán tuần 18 – 22/8: VN-Index vượt đỉnh, khó tránh — 스크린샷: SSI iBoard

2주 연속 상승 포인트와 기록적인 상승세가 깨졌으며, 주간 평균 매칭 유동성은 20개 세션 평균 대비 +69% 증가했습니다. HOSE 플로어의 평균 유동성은 거래 종료 시점까지 누적 18억 2,800만 주(+0.16%)에 도달했으며, 이는 세션당 51조 9,070억 동(+2.37%)에 해당합니다.

산업군별로 살펴보면, 지난주 시장 폭은 상당히 다각화되고 순환적으로 운영되었으며, 21개 산업 중 12개 산업이 포인트 상승했습니다. 보험(+11.95%), 증권(+7.03%), 건설(+5.37%)이 주도적인 역할을 했습니다. 반면 플라스틱(-3.75%), 화학(-3.05%), 섬유(-2.41%)는 조정 압력을 받았습니다.

외국인 투자자들은 순매도세를 이어가며 8조 2,170억 동을 기록했습니다. FPT(FPT, HOSE)는 2조 2,540억 동, HPG(Hoa Phat Steel, HOSE)는 1조 5,420억 동, MBB(MBBank, HOSE)는 6,130억 동을 기록하며 주목을 받았습니다. 반면, CMG( CMC Technology, HOSE)는 1,890억 동, VIX(VIX Securities, HOSE)는 1,870억 동, VJC(VietJet Air, HOSE)는 1,680억 동으로 순매수 종목 3개였습니다.

은행주 급등

베트남 주식 시장은 인상적인 상승세와 풍부한 유동성으로 긍정적인 흐름을 보였습니다. 특히 은행주들은 거의 완전히 녹색으로 뒤덮였으며, 많은 종목들이 10% 이상 급등했습니다. 이러한 상승세를 주도한 종목은 MBB(MBBank, HOSE)로, 23.2% 상승하며 이번 주의 "하이라이트"로 자리매김했습니다. 그 다음으로는 VAB(VietABank, HOSE)가 17%,SHB (SHB, HOSE)가 11.8%, EIB(Eximbank, HOSE)가 11.24%, HDB(HDBank, HOSE)가 10.52% 상승했습니다.

또한, LPB(LPBank, HOSE)는 10.17% 상승, ACB(ACB, HOSE)는 9.48% 상승, BAB(BacABank, HNX)는 9.15% 상승하는 등 일부 다른 코드도 10% 임계값에 가까운 긍정적인 추이를 기록하여 시장에서 은행 부문의 매력을 강화하는 데 기여했습니다.

은행주 그룹의 "가속화"를 위한 중요한 원동력은 새로운 정책에서 비롯됩니다. 지난주, 국가은행은 2025년 10월 1일부터 시행되는 회람 23/2025/TT-NHNN을 발표했는데, 이는 승인된 계획에 따라 강제 이체를 받고 은행을 지원하는 신용 기관의 지급준비율을 50% 인하하는 내용입니다. 관련 은행 그룹에는 Vietcombank, HDBank, MB, VPBank가 포함되었으며, 이들 은행은 주가에 즉각적으로 긍정적으로 반영되었습니다.

은행 주식 유동성은 여전히 풍부합니다. 8월 11일부터 15일까지 27개 은행의 매칭 거래 총액은 66조 3,770억 동(VND)에 달해 전주 대비 2.85% 증가했습니다. 이는 현금 흐름이 여전히 은행 업계의 "흐름을 따라잡는 것"에 우선순위를 두고 있음을 보여줍니다.

시장이 크게 상승하고, "흔들림"을 피하기 어렵습니다.

VN 지수는 지난주 2.84% 상승한 1,630포인트로 마감했습니다. 이 지수는 4거래일 연속 상승세를 기록한 후, 마지막 거래일에는 매도 압력에 직면하여 조정을 받았습니다. 주요 지수는 앞서 기록했던 역사적 고점인 1,640포인트를 하회하며 하락했습니다.

전문가들은 시장의 현금 흐름이 흥분과 결의를 보여주며, 수익 창출 기회를 모색하기 위해 업종 간 변동성이 빠르게 확대되고 있다고 분석합니다. 그러나 주말에는 특히 이전에 급등했던 종목에서 차익 실현 압력이 크게 증가했습니다. 따라서 지수가 고점을 돌파하는 추세를 보일 경우 변동성은 불가피합니다.

베트남 건설증권(CS)은 긍정적인 추세가 여전히 주간 차트를 지배하고 있지만 이번 주의 마지막 하락 세션에서 매도 신호가 나타났기 때문에 새로운 매수 포지션은 제한적일 것으로 예상합니다.

구체적으로, 강세 신호는 여전히 압도적이지만, 지난주 상승 모멘텀이 약화되었고 다음 주 거래에서 조정 가능성이 높습니다. CSI는 신중한 입장을 유지하고 있으며, 다음 주 하락 거래에서 성급하게 바닥권 매수 포지션을 취하지 않고, 현금 포지션을 확대하며 균형 누적 구간이 새로운 순매수 포지션으로 회복될 때까지 인내심을 가지고 기다리고 있습니다.

따라서 투자자들은 강력한 성장 모멘텀을 보인 주식 매수를 제한하고, 최근 축적 기반에서 회복되고 현금 흐름을 유치하는 징후가 보이는 주식을 우선적으로 선택하여 이 기간 동안 보유 주식 수를 늘리는 것을 고려해야 합니다.

게다가 환율 압박도 시장 요인 중 하나로 주목해야 할 부분입니다.

Agribank Securities(Agriseco)는 주식 시장을 뒷받침하는 기본적 요인이 많다고 언급했습니다. 성장 데이터에 따르면 올해 상반기 상장기업의 이익이 2024년 동기 대비 30% 이상 증가하여 이후 분기에 긍정적인 사업 실적을 낼 수 있는 기반이 마련되었습니다. 2025년 신용 성장률이 16%로 예상되어 기업이 규모를 확대하고 매출과 이익을 늘리는 데 도움이 될 것입니다. 안정적인 거시경제 정책, 조정된 GDP 목표를 8%에서 8.3~8.5%로 상향 조정하고 인플레이션을 4.5%로 유지하여 시장이 지속 가능하게 성장할 수 있는 기반이 될 것입니다.

그러나 아그리세코는 관세 위험이 완전히 해소되지 않았으며 중장기적으로 모니터링해야 한다고 지적했습니다. 높은 달러/동 환율과 자재, 의료, 전기, 수도 가격 상승으로 인한 인플레이션 압력이 금리와 주식 시장으로의 자본 유입에 영향을 미칠 수 있다고 경고했습니다. 또한, 미중 무역 갈등, 지역 갈등, 주요 강대국 간의 전략적 경쟁 등 복잡한 국제 정세 또한 세계 경제 및 베트남 경제 전망에 불확실성을 야기하고 있습니다.

상장기업 주식 발행 경쟁

활발한 주식시장 속에서 계속해서 새로운 기록을 경신하는 가운데, 많은 상장기업이 유리한 기회를 활용해 자본조달 계획을 추진하고 있습니다.

건설개발투자 주식회사(DIC Corp, DIG, HOSE)는 기존 주주들에게 1억 5천만 주를 1,000:232 비율로, 주당 1만 2천 동에 발행하는 계획을 재개했습니다. 이를 통해 2025년 3분기부터 2026년 1분기까지 1조 8천억 동을 모을 것으로 예상됩니다. 증권거래소에서 DIG 주가는 4개월 만에 거의 두 배로 상승하여 주당 2만 3,150 동을 기록했습니다.

남부 하노이 주택 및 도시 개발 투자 공사(NHA, HOSE) 또한 약 1,620만 주의 주식 발행을 승인하여 부채 및 프로젝트 비용 상환을 위해 1,620억 동(VND)을 조달할 것으로 예상됩니다. NHA 주가는 4월 이후 50% 상승했습니다.

황취안 부동산 거래 및 서비스 컨설팅 주식회사(HQC, HOSE) 채권 전환을 위해 5천만 주를 사모로 발행할 계획이어서 주목을 받았지만, 시장 가격은 주당 약 4,000동으로 액면가보다 60% 낮습니다. 채권단인 하이팟은 2,120억 동(약 1,200억 원)의 미수금을 2,120만 주의 HQC 주식으로 전환하고, 회수 가치 확보를 위해 다른 자산을 추가하기로 약속했습니다.

닷산 그룹(DXG, HOSE ) 은 호찌민시 닷산 홈즈 파크뷰 프로젝트에 9,350만 주의 주식을 주당 18,600동에 발행하여 1조 7,390억 동을 조달할 계획입니다. DXG 주가는 지난 4개월 동안 105% 상승하여 주당 21,550동을 기록했습니다.

또한 PVPower(POW), Taseco Land(TAL) 등 여러 기업도 자본금 증자를 위한 발행 계획을 주주들에게 승인을 받기 위해 제출할 준비를 하고 있습니다.

의견 및 권장 사항

미래에셋증권 컨설턴트인 Bui Ngoc Trung 씨는 다음과 같이 말했습니다. 베트남 주식 시장은 지난주 매우 좋은 상승세를 유지했으나, 주말에 VN 지수가 1,600포인트가 넘는 역사적 최고치에서 거래되면서 점차 이익 실현이 이루어지면서 약간의 조정이 있었습니다.

현재 시장 상황은 여전히 장기 성장 모멘텀을 유지하고 있지만, 이익 실현 압력과 여전히 약간의 조정 기회를 활용하여 매수하려는 많은 현금 흐름으로 인해 단기적인 변동이 있을 것입니다. 이를 통해 지수는 1,600포인트 근처에서 안정적으로 유지되고 더 높은 성장 목표를 향해 나아갈 것입니다.

그는 현금 흐름이 여전히 은행 그룹에 집중될 것으로 예상하며, 이는 자본 기반이 크고 CASA(비정기예금) 비율이 높은 VCB(Vietcombank, HOSE), MBB(MBBank, HOSE), 그리고 요구지급준비금 감소와 동시에 수혜를 받는 VPB(VPBank, HOSE), HDB(HDBank, HOSE)와 같은 은행들에 집중될 것으로 예상합니다. 순이자마진(NIM) 개선뿐만 아니라 자본 비용 감소는 4분기와 2025년 전체 이익 성장 여력을 열어줍니다.

이는 올해 신용 성장률 목표가 16%를 넘는 상황에서 업계 가치 평가에 여전히 많은 여지가 남아 있는 상황에서, 은행 그룹이 앞으로도 VN 지수를 계속 선도할 것으로 기대하는 중요한 근거입니다.

거시적 관점에서 베트남 경제는 정부의 2025년 GDP 성장률 8~8.5% 목표 달성과 유연한 통화 정책 지원에 힘입어 안정적인 성장세를 유지하고 있습니다. 이와 더불어, 건설, 건축 자재, 부동산 산업을 위한 일련의 주요 사업들을 통해 연말 공공 투자 지출이 가속화되고 있습니다. 시장 유동성이 지속적으로 크게 증가하고(평균 40조~50조 VND), 최근 암호화폐 거래 시범 솔루션의 조기 도입 가능성이 높아짐에 따라, 증권주들도 3분기에 직접적인 수혜를 입을 것으로 예상됩니다.

지난 몇 년의 평균과 비교했을 때, 베트남 주식 시장은 점차 개선되고 발전하여 2025년과 2026년에 새로운 업그레이드 시대로 진입할 것으로 예상되며, 이는 앞으로 막대한 외국 자본이 시장으로 유입될 수 있는 기회가 될 것입니다.

아세안 증권 평가에 따르면 VN 지수는 다음 주 1,600~1,620포인트 부근의 지지선에서 변동성이 확대될 것으로 예상됩니다. 단기 매매의 경우, 주식 비중이 높은 투자자는 현금 흐름이 양호한 대표 종목에만 투자하고 상승 추세를 유지해야 합니다. 현금 비중이 높은 투자자는 거시 정책의 모멘텀이 있는 주요 섹터(은행, 증권, 부동산 등)에 우선적으로 투자하며, 변동성 확대에 따라 일부 자금을 분산할 수 있습니다.

TPS증권 다음 거래 세션에서 지난 주말 세션 수준보다 낮은 수준으로 시장이 마감되는 강력한 매도 압력이 없다면 지수는 1,730 포인트 영역을 향해 나아갈 것으로 예상됩니다.

이번 주 배당금 지급 일정

통계에 따르면 8월 18~22일 주에 배당금을 지급하기로 결정한 기업은 23개로, 이 중 17개 기업이 현금으로 지급하고, 5개 기업이 주식으로 지급하며, 1개 기업이 추가 주식을 발행했습니다.

가장 높은 세율은 60%이고, 가장 낮은 세율은 1%입니다.

5개 회사는 주식으로 지불합니다.

사이공-하노이 상업 주식회사(SHB, HOSE), 권리락일은 8월 18일, 금리는 13%입니다.

MST Investment JSC(MST, HNX), 권리락일은 8월 19일, 이자율은 10%입니다.

Cho Lon Real Estate JSC (RCL, HNX) , 권리락일은 8월 19일, 이자율은 2%입니다.

SCI Corporation(S99, HNX)의 권리락일은 8월 19일, 이자율은 5%입니다.

광응아이 도시환경 주식회사(MQN, UPCoM), 권리락일은 8월 22일, 이자율은 17%입니다.

추가 발급자 1개:

황후이 금융서비스투자JSC(TCH, HOSE), 배당금 제외일은 8월 20일, 배당률은 30%입니다.

현금 배당금 지급 일정

*권리행사 포기일: 매수자가 주식 소유권을 확립한 후 배당금 수령권, 추가 발행 주식 매수권 등 관련 권리를 누리지 못하지만 주주총회에 참석할 권리는 여전히 누리는 거래일입니다.

암호	바닥	GDKHQ 데이	날짜 TH	비율
SB1	업컴	18/8	18/9	7%
연방보건복지부	업컴	19/8	8월 28일	8%
피에스엘	업컴	19/8	10/9	2.5%
엠비에스	HNX	19/8	19/9	12%
디비엠	업컴	19/8	4/9	11.5%
그런데	HNX	19/8	19/9	9%
브르알	업컴	19/8	9월 29일	7%
말	호스	8/20	10/9	30%
IME	업컴	8/20	16/9	5%
조선민주주의인민공화국	호스	8/20	9월 29일	20%
VSH	호스	8/20	9월 30일	10%
비티티	호스	8월 21일	2/10	15% (2단계/2024)
비티티	호스	8월 21일	10/9	15% (1단계/2024)
기름	업컴	8월 21일	9/11	2.5%
VSN	업컴	8월 22일	10/10	5%
HND	업컴	8월 22일	9월 29일	1%
엔티씨	업컴	8월 22일	9월 25일	60%
항법	호스	8월 22일	8/9	8%