연준은 끝났는가?

연준은 세계 경제의 영향력이 약화되고 있습니다. 세계 경제 구조가 변화하면서 미국과 동맹국들의 비중이 줄어들고 있습니다.

연준의 세계적 영향력이 약화되고 있다. (출처: 로이터)

1990년대와 2000년대 초반, 전 세계 주식 시장은 월가의 '드럼비트'에 따라 움직였고, 중앙은행들은 미국 연방준비제도(Fed)의 주도를 따랐거나, '핫머니'가 유입되거나 유출되면서 통화 가치와 가격 안정성이 위험에 처했습니다.

주요 경제권의 상황은 매우 다릅니다. 미국에서는 지난 2년간 팬데믹 이후 인플레이션이 문제였습니다. 유럽도 비슷한 압박을 받아 왔으며, 우크라이나 분쟁으로 러시아의 저렴한 가스 공급이 차단되면서 상황은 더욱 악화되었습니다.

일본에서는 경기 회복 조짐으로 높은 인플레이션이 예상됩니다. 중국의 경우, 문제는 물가가 너무 높은 것이 아니라 너무 낮은 것입니다.

결과적으로 많은 중앙은행들이 서로 다른 속도, 심지어는 다른 방향으로 움직이고 있습니다. 연준은 인플레이션이 강할 때 금리를 인상하는 데 늦었고, 인플레이션이 완만할 때 금리를 인하하는 데 늦었습니다. 유럽중앙은행(ECB)과 영란은행, 그리고 신흥 시장의 많은 중앙은행들은 연준보다 먼저 금리를 인하하기 시작했습니다.

반면 중국에서는 정책 입안자들이 조용한 부동산 시장 붕괴를 막고 주식 시장을 지탱하기 위해 안간힘을 쓰고 있습니다. 일본은행(BOJ)은 금리를 인하하는 대신 인상하고 있습니다.

중앙은행들이 서로 다른 길을 선택하면 이상한 일들이 일어납니다. 예를 들어, 일본 엔화는 상반기에 하락했다가 여름에 급등했고, 연준과 일본은행이 서로 다른 방향으로 나아갈 가능성에 따라 다시 급락했습니다.

환율 변동에는 결과가 따릅니다. 엔화 약세는 일본 기업의 이익 증가와 닛케이 지수 상승을 의미합니다. 엔화가 강세를 보이면 2024년 8월 일본 주식은 단 하루 만에 12% 하락합니다.

글로벌 시장의 경우 4조엔(268억 달러) 규모의 캐리 트레이드(투자자들이 일본에서 저금리로 돈을 빌려 다른 지역의 고수익 자산에 투자하는 것)가 주요 동인입니다.

엔화가 상승하면서 이러한 거래가 수익성이 없게 되자 투자자들은 재빨리 빠져나갔고, 이로 인해 미국 주식부터 멕시코 페소, 비트코인까지 모든 것이 타격을 입었습니다.

연준의 세계적 영향력 약화에 직면해 있습니다. 세계 경제 구조가 변화하면서 미국과 동맹국들의 비중이 줄어들었습니다. 1990년 미국은 세계 GDP의 21%를 차지했고, G7은 50%를 차지했습니다. 2024년까지 이 수치는 각각 15%와 30%로 감소할 것입니다.

미국 달러는 여전히 세계 주요 기축통화로 남아 있지만, 예전만큼 강세를 보이지는 않습니다. 국제통화기금(IMF)에 따르면, 세계 중앙은행 외환보유액에서 달러가 차지하는 비중은 2000년 72%에서 2023년 58%로 감소했습니다.

중국인민은행(중앙은행)의 수치에 따르면, 현재 중국은 무역 거래의 4분의 1을 위안화로 결제하고 있는데, 10년 전만 해도 위안화 결제가 전혀 없었습니다.

미국의 매력이 약화된 것은 놀라운 일이 아닙니다. 다른 경제권, 특히 중국이 점점 더 큰 영향력을 행사하기 시작했습니다. 연준의 금리 인하 속도와 규모는 앞으로 몇 달 동안 매우 중요할 것입니다.

하지만 중국의 경기 부양책은 더 중요할 수 있습니다. 중국이 2024년 9월 말 발표한 경기 부양책은 내년 세계 GDP에 약 3천억 달러를 추가할 것이며, 중국 재무부가 재정 부양책을 시행할 경우 그 규모는 더 커질 것입니다.

출처: https://baoquocte.vn/fed-da-het-thoi-290759.html