위안화 국제화의 길에 놓인 장벽

위안화는 전 세계적으로 점점 더 인기를 얻고 있지만, 중국을 포함한 양자 간 거래에 계속 의존하면서 달러를 위협하고 돌파하기는 어려울 것으로 보인다.

중국인민은행(PBOC) 자료에 따르면 6월 말 기준 중국 전체 통화스왑 잔액은 1,150억 8천만 위안(미화 157억 8천만 달러)으로, 3월 말보다 약 60억 위안 증가했습니다. 올해 2분기는 통화스왑 잔액이 4분기 연속 증가한 분기였습니다.

통화스와프는 두 중앙은행이 자국 통화를 금리와 교환하는 계약입니다. 이를 통해 한 국가의 중앙은행은 상대국 중앙은행으로부터 외화 유동성을 확보하여, 종종 양자 무역 및 직접 투자에 자금을 조달할 수 있습니다.

중국 인민은행(PBOC)은 약 40개국 및 지역의 중앙은행과 통화 스와프 협정을 체결했으며, 그중 절반 이상이 일대일로(一帶一路) 참여국입니다. 예를 들어, 중국-아르헨티나 통화 스와프 협정을 통해 아르헨티나 중앙은행(BCRA)은 중국 인민은행으로부터 RMB를 받는 대가로 아르헨티나 페소화 상당의 통화를 받을 수 있습니다.

중국과 아르헨티나는 2009년에 700억 위안(103억 달러) 규모의 통화 스와프 협정을 처음 체결했고, 2018년에는 이를 1,300억 위안으로 확대했습니다. 이 채널을 통해 아르헨티나는 최근 만기가 된 국제 통화 기금(IMF) 부채 27억 달러 중 17억 달러를 위안으로 지불했습니다.

4월, 아르헨티나 정부는 줄어드는 달러 보유고를 보존하기 위해 중국 수입품에 대한 대금을 위안화로 지불하겠다고 발표했으며, 이는 중국 인민은행이 전 세계적으로 '붉은 달러' 사용을 늘리려는 노력에 더욱 박차를 가하는 계기가 되었습니다.

중국사회과학원 경제학자 위융딩은 통화 스와프 협정이 위안화의 국제화를 더욱 촉진할 수 있다는 점에서 잠재적 이점을 가지고 있다고 말했습니다. 아르헨티나 기업들이 위안화로 차입하여 중국산 제품을 구매한다면, 해외에서 위안화 사용이 촉진될 것입니다.

통화 스와프 경로를 넘어, 달러 부족 속에서 러시아와 브라질 등의 국가가 위안화 사용을 늘리면서 올해 위안화는 글로벌 통화로서 더욱 확대되었습니다.

중국은 또한 해외 시장에 위안화 청산은행을 설립하는 등 국경 간 위안화 결제를 지원하기 위한 금융 인프라 구축 노력을 강화하고 있습니다. 또한 국경 간 은행 간 지급결제 시스템(CIPS)을 확대하고 있습니다.

2월, 중국 인민은행과 브라질은 위안화 청산 시스템 구축 협정에 서명하고, 중국 공상은행 브라질 지점에 이를 시행할 권한을 부여했습니다. 그 다음 달, 중국 교통은행이 관리하는 브라질 은행이 CIPS에 직접 참여한 최초의 남미 은행이 되었습니다.

중국국제자본(CICC)의 수석 이코노미스트인 펭 웬성(Peng Wensheng)은 달러가 절대적 우위를 일부 잃으면서 다극화된 국제 통화 체제가 부상하고 있다고 말했습니다. 작년 중국의 국경 간 결제 중 49%인 42조 1천억 위안(미화 6조 1천억 달러)이 위안화로 이루어졌습니다. 이 중 10조 5천억 위안은 주로 상품과 서비스 부문에서 경상수지로 유입되었습니다.

수년간의 위안화 국경 간 결제. 그래픽: Caixin

구매력이 증가하고 상품 수입이 대규모로 이루어짐에 따라, 세계 2위의 경제 대국인 중국은 최근 몇 년 동안 위안화 기반 상품 가격 책정을 적극적으로 추진해 왔습니다.

오리엔트증권의 수석 이코노미스트 샤오 위는 이러한 논리가 1970년대 이후 국제 석유 거래에서 미국 달러가 기축 통화로 자리 잡은 "페트로달러"와 매우 유사하다고 말했습니다. 그는 "위안화는 석유뿐 아니라 다양한 원자재 상품에 고정되는 것을 목표로 합니다."라고 덧붙였습니다.

2021년 중국은 원유, 철광석, 구리, 대두 등 주요 원자재의 위안화 결제 국경 간 무역 규모가 4,055억 위안을 기록하며 전년 대비 42.8% 증가했습니다. 3월에는 중국석유천연가스집단공사(CNPC)가 토탈에너지(TotalEnergies, 프랑스)로부터 위안화로 구매한 첫 번째 가스 대금을 지불했습니다.

한편, 중국 자본시장의 추가적인 개방은 투자에서 위안화의 국제적 인기를 높이고 있습니다. 작년 중국의 국경 간 위안화 결제 규모는 31조 6천억 위안으로, 2021년 대비 10% 증가했습니다.

러시아에서도 위안화는 인기를 얻고 있습니다. 작년 모스크바에서는 위안화 표시 채권이 호황을 누렸고, 알루미늄 생산업체 유나이티드 루살 인터내셔널(United Rusal International)과 금 생산업체 폴리우스(Polyus) 등 여러 러시아 대기업들이 투자자를 유치하기 위해 대규모 위안화 채권을 발행했습니다.

위안화 기준 외환보유액 비중. 그래픽: 카이신

국제통화기금(IMF)에 따르면, 위안화는 세계 외환보유액에서 미국 달러, 유로, 일본 엔, 영국 파운드에 이어 5위를 차지합니다. 2022년 말까지 위안화의 비중은 2.69%에 이를 것으로 예상되는데, 이는 2016년 1% 남짓에서 증가한 수치입니다.

러시아의 한 주요 중국 은행 지점에 따르면, 중동의 석유 생산국을 포함한 개발도상국의 중앙은행, 특히 중앙은행들이 외환 보유고를 다각화하려고 하면서, 선택할 수 있는 비서방 통화가 많지 않기 때문에 위안화는 "비교적 품질이 좋고 안정적인 옵션"이라고 합니다.

CIPS의 직접 참여자는 3월 말 기준 79개로, 2021년 말 75개에서 증가했습니다. 이들 중 상당수는 중국 대기업의 해외 지사입니다. 간접 참여자 수는 같은 기간 1,184개에서 1,348개로 증가했으며, 그중 약 75%가 아시아에 기반을 두고 있습니다.

하지만 위안화 국제화의 길에는 어려움이 따릅니다. CIPS는 11,000개 이상의 금융기관과 연결된 SWIFT에 비해 여전히 한참 뒤처져 있습니다. 업계 관계자들은 중국의 엄격한 자본 통제가 위안화 국제화 노력을 오랫동안 저해해 왔으며, 이로 인해 달러의 지배력을 약화시키기가 어려워졌다고 말합니다. 중국 주요 은행의 유럽 회장은 달러의 가장 큰 경쟁자는 위안화가 아니라 유로화와 디지털 화폐라고 말했습니다.

캘리포니아 대학교 버클리 캠퍼스의 경제학 및 정치학 교수인 아이헨그린은 "외환 보유액 측면에서 미국 달러에서 벗어나 다각화한다는 것은 위안화로 다각화한다는 것을 의미하지 않고 한국 원화, 싱가포르 달러, 스웨덴 크로나, 노르웨이 크로네 및 기타 비전통적 준비 통화로 다각화한다는 것을 의미합니다."라고 말했습니다.

또한, 중국 은행들이 해외 지점을 통해 위안화 결제 시스템을 구축하려는 노력은 중소 무역 회사들의 위안화 사용 확대를 촉진할 수 있습니다. 그러나 지우마 바나 호세프 전 브라질 대통령의 경제 고문이었던 알레산드로 골롬비에프스키 테이셰이라에 따르면, 달러화가 세계 무역에서 독보적인 지위를 차지하고 있기 때문에 이러한 노력은 대기업들의 위안화 선호도 향상에 큰 도움이 되지 않을 것입니다.

2022년 1분기 인민폐의 국제화 지수는 2.86으로, 2021년 말 2.8에서 상승했지만, 여전히 미국 달러 58.13, 유로 21.56, 파운드 8.87, 일본 엔 4.96에 크게 못 미칩니다.

학자들에 따르면 위안화는 주요 세계 통화가 되기까지는 아직 갈 길이 멀다고 합니다. 추진력을 얻고 있을지는 몰라도 아직 초기 단계에 있습니다. 중앙재경대학교 국제금융연구센터 장리칭 소장은 중국과 다른 나라 간의 무역만으로는 위안화의 국제화를 위한 돌파구를 찾기 어려울 것이라고 말했습니다.

장 씨는 위안화가 세계 무역에서 제3자 통화로 널리 사용될 때까지 위안화의 국제화는 다음 단계로 나아가지 못할 것이라고 말했습니다. 즉, 중국을 제외한 두 국가의 기업이 달러처럼 위안화를 사용하여 거래를 결제하는 것을 의미합니다.

어떤 통화든 장기적으로 세계 통화가 되는 지름길은 없습니다. 국제결제은행(BIS)의 한 전문가는 개방적인 자본 시장, 안정적이고 원활하게 작동하는 금융 시장, 그리고 강력한 법률 시스템을 기반으로 성공이 이루어져야 한다고 강조합니다.

Phien An ( Caixin에 따르면 )

소스 링크: https://vnexpress.net/rao-can-tren-duong-quoc-te-hoa-nhan-dan-te-4647471.html