Der Druck auf den Wechselkurs lässt allmählich nach

Die Stabilisierung der Gold- und USD-Preise wird dazu beitragen, die Psychologie der Menschen zu stabilisieren, die VND bei Banken einzahlen – Foto: PHUONG QUYEN

Seit Jahresbeginn ist der Wechselkursdruck recht hoch. Der Verkaufspreis des US-Dollars liegt weiterhin bei 25.471 VND (laut Vietcombank -Wechselkurs vom 17. Juni). Bei ihrer Sitzung Mitte Juni behielt die US-Notenbank (Fed) den USD-Zinssatz weiterhin auf einem hohen Niveau (5,25 – 5,50 %).

Viele unterstützende Faktoren, Wechselkurs wird sich abkühlen

Im Gespräch mit Tuoi Tre sagte Truong Van Phuoc, ehemaliger amtierender Vorsitzender der Nationalen Finanzaufsichtskommission, dass die Fed zur Bekämpfung der Inflation die Zinssätze so schnell wie seit 40 Jahren nicht mehr angehoben und sie in den letzten drei Jahren auf einem hohen Niveau gehalten habe.

Obwohl die Inflation in den USA allmählich nachlässt, ist sie nicht wirklich stabil und es gibt viele unterschiedliche Prognosen hinsichtlich möglicher Zinsanpassungen durch die Fed.

Laut Herrn Phuoc wird sich die Zinssenkung der Fed früher oder später auf den Markt auswirken, noch wichtiger aber ist die hohe Erwartung des Marktes, dass der USD an Wert verlieren wird.

Tatsächlich steigt der Dollarindex schon seit langem und verharrt aufgrund der Zinsdifferenz auf seinem Höchststand. „Er ist an die Spitze geklettert und wartet nur noch darauf, dass die Zeit langsam wieder abfällt“, kommentierte Herr Phuoc.

Darüber hinaus ist laut Herrn Phuoc die Wahrscheinlichkeit einer VND-Abwertung in der zweiten Hälfte dieses Jahres nicht mehr so groß, da die VND-Mobilisierungszinssätze bei den Banken allmählich steigen.

„Der allmähliche Anstieg der Zinssätze ist auf die allmähliche Zunahme der Kreditnachfrage zurückzuführen. Das Kreditwachstum ist besser, aber das Wachstum der Kapitalmobilisierung ist gering. Dies erzeugt Druck und führt dazu, dass die Banken die Sparzinsen anheben“, bekräftigte Herr Phuoc.

Tran Thi Khanh Hien, Forschungsleiterin bei MB Securities (MBS), glaubt ebenfalls, dass der Druck auf den Wechselkurs bald nachlassen wird, da der US-Dollar tendenziell schwächer wird. Nach der Fed-Sitzung am 12. Juni blieb der US-Dollar-Zinssatz zwar auf dem aktuellen Niveau verankert, die Stärke des Greenbacks hat jedoch nachgelassen. Und laut Prognosen vieler Experten dürfte die Fed den Leitzins in diesem Jahr mindestens einmal senken.

Laut Frau Hien wird die Importnachfrage ab Juli und August zurückgehen, was wiederum die Nachfrage nach Fremdwährungen verringern wird. „Darüber hinaus weist Vietnam weiterhin eine positive Zahlungsbilanz auf, die Devisenreserven werden im Jahr 2024 voraussichtlich 110 Milliarden US-Dollar erreichen, und die Auszahlung ausländischer Direktinvestitionen ist weiterhin gut.“

Insbesondere ist die Regierung fest entschlossen, den Goldpreis zu stabilisieren, die Lücke zu den Weltmarktpreisen zu verringern und dadurch die Inlandsnachfrage nach US-Dollar zu senken“, sagte Frau Hien.

Kunden tätigen Transaktionen in einer Bank im Distrikt 1 von Ho-Chi-Minh-Stadt – Foto: Q. DINH

Inflation weiterhin befürchtet

Der US-Dollar hat an Stärke gewonnen und einige Zentralbanken in der Region mussten zahlreiche Maßnahmen ergreifen, um einzugreifen und den Wechselkurs zu stabilisieren. Einige mussten den Zeitpunkt von Zinssenkungen verschieben.

Da die indonesische Zentralbank in diesem Jahr aufgrund der Abwertung der Landeswährung die Zinssätze erhöhen musste, muss Vietnam seine operativen Zinssätze erhöhen?

Der Ökonom Le Duy Binh, Direktor von Economica Vietnam, sagte, dass die Staatsbank noch immer über Managementinstrumente verfüge, ohne dass sie die Zinssätze erhöhen müsse, um in die Wechselkurse einzugreifen.

„Viele große Zentralbanken der Welt haben signalisiert, dass die Inflation ihren Höhepunkt erreicht hat und zeigen eine Tendenz zur Senkung der Zinssätze. Die Fed hat die Zinssätze noch nicht gesenkt, wird sie aber in naher Zukunft auch nicht erhöhen“, sagte Herr Binh.

Laut Herrn Binh wurde die Geldpolitik Vietnams seit letztem Jahr gelockert, um die wirtschaftliche Erholung zu unterstützen. Eine erneute Erhöhung des operativen Zinssatzes durch die Staatsbank wäre ein deutliches Signal für den Übergang von der Lockerung zur Straffung.

Allerdings haben auch die Geschäftsbanken proaktiv die Einlagenzinsen erhöht, um die Nachfrage nach Einlagen anzukurbeln und so zur Stabilisierung der Wechselkurse beizutragen …

„Der Wechselkurs wird von vielen Faktoren unterstützt, aber ob der Betriebszinssatz derzeit erhöht wird, hängt sowohl von der Inflation als auch von der Liquidität des Systems ab. Wenn es Anzeichen für eine hohe Inflation und einen Liquiditätsmangel im System gibt, muss die Staatsbank auch bei den Betriebszinssätzen flexible und proaktive Lösungen finden“, sagte Herr Binh.

Angesichts der steigenden Einlagenzinsen befürchten viele, dass auch die Kreditzinsen steigen und die wirtschaftliche Erholung behindern könnten. Laut Truong Van Phuoc ist dieses Problem jedoch nicht allzu besorgniserregend, da die Kreditzinsen nicht unmittelbar nach der Erhöhung der Einlagenzinsen steigen können.

Selbst im gegenwärtigen schleppenden Kreditumfeld müssen Banken, die ihre Kredite erhöhen wollen, die Kreditzinsen senken, um die Kreditnachfrage anzukurbeln.

„Wechselkurse oder Zinssätze sind letztlich eine Frage der makroökonomischen Stabilität. Die Inflation ist dabei ein wichtiger Aspekt“, sagte Herr Phuoc. Die weltweite Inflation beginnt zu sinken, und es wird prognostiziert, dass die globale Durchschnittsinflation von knapp 6 % in diesem Jahr auf über 3 % in den nächsten Jahren sinken wird. Für ein so offenes Land wie Vietnam werden steigende globale Rohstoffpreise Druck auf die Inlandspreise ausüben und umgekehrt.

Vietnam muss jedoch weiterhin wachsam sein, denn auch wenn die Weltmarktpreise aufgrund des gestiegenen Wechselkurses nicht stark steigen, wird die Abwertung des VND den inländischen Preisdruck verstärken.

Dies muss bei der Wechselkurspolitik berücksichtigt werden“, empfahl Herr Phuoc. Darüber hinaus befürchten viele Menschen im Land, dass die Gehaltserhöhung ab dem 1. Juli die Inflation unter Druck setzen könnte. Laut Herrn Phuoc ist die neu angepasste Gehaltsskala jedoch nicht zu hoch, sodass eine Inflationsrate von rund 4 % in diesem Jahr möglich sei.

Wie sind die Währungen der Länder in der Region?

Der Abwärtstrend des VND gegenüber dem USD ist weiterhin ähnlich wie bei anderen Währungen in der Region. So ist beispielsweise der thailändische Baht seit Jahresbeginn um fast 7 % gefallen, der malaysische Ringgit um fast 3 %, der japanische Yen um 11 %, der chinesische Yuan um fast 2,3 % und der Singapur-Dollar um 2,61 %.

Laut Frau Tran Khanh Hien, Direktorin von MBS Research, wird die Schwächung des VND den Kapitalfluss ausländischer Investoren beeinträchtigen, insbesondere indirektes Investitionskapital (FII) auf dem Aktienmarkt, und so die Schuldentilgungsverpflichtungen in USD sowohl des privaten Sektors als auch der Regierung unter Druck setzen.

Gleichzeitig treibt es die Preise für importierte Waren in die Höhe, was sich indirekt auf das Inflationsziel auswirkt. Im Gegenteil, ein schwacher VND wird ein günstiger Faktor sein, der Nettoexportunternehmen unterstützt.

Quelle: https://tuoitre.vn/ap-luc-ti-gia-dan-ha-nhiet-20240618082142378.htm