Kredite steigen eineinhalb Mal stärker als die Kapitalmobilisierung, Banken bereiten sich auf Zinserhöhungen vor

Die Kreditwachstumsrate in den ersten sieben Monaten des Jahres wird auf etwa 1,3- bis 1,5-mal höher geschätzt als die Kapitalmobilisierungsrate, was zu einem Anstieg des Mobilisierungszinssatzes im Juli 2025 führen wird. Es wird jedoch prognostiziert, dass der Mobilisierungszinssatz aufgrund des Drucks der Staatsbank bis zum Jahresende leicht sinken wird.

Báo Đầu tư•29/12/2024

Einem aktuellen Analysebericht der MBS Securities Company zufolge stieg der Mobilisierungszinssatz nach einem leichten Rückgang im Juni 2025 im Juli tendenziell wieder leicht an. So erhöhten beispielsweise TPBank, VPBank und Eximbank im Laufe des Monats die Mobilisierungszinssätze für Laufzeiten von 1 bis 36 Monaten leicht von 0,1 % auf 0,2 % pro Jahr.

Diese Entwicklung fand im Kontext des starken Kreditwachstums der letzten Zeit statt. Nach Angaben der Staatsbank von Vietnam (SBV) stiegen die ausstehenden Kredite des gesamten Systems bis zum 29. Juli im Vergleich zum Ende des Jahres 2024 um 9,8 % und im Vergleich zum gleichen Zeitraum um 19,8 %.

„Wir schätzen, dass die Kreditwachstumsrate etwa 1,3 bis 1,5 Mal höher ist als die Wachstumsrate der Kapitalmobilisierung. Dies hat teilweise dazu geführt, dass die Gruppe der privaten Geschäftsbanken unter Druck gerät, die Einlagenzinsen zu erhöhen, um Einlagen anzuziehen“, sagte ein MBS-Analyst.

Bis Ende Juli 2025 stieg der durchschnittliche 12-Monats-Zinssatz der privaten Geschäftsbankengruppe im Vergleich zum Vormonat leicht um 2 Basispunkte auf 4,89 % (ein Rückgang von 16 Basispunkten gegenüber dem Jahresanfang), während der Zinssatz der staatlichen Geschäftsbankengruppe stabil bei 4,7 % blieb. Die Interbanken-VND-Zinssätze blieben hoch. Ende August lag der Overnight-Interbanken-VND-Zinssatz bei 6,28 %.

Von jetzt an bis zum Jahresende dürften die Einlagenzinsen aufgrund des hohen Kreditwachstums unter Druck geraten, insbesondere nachdem die Staatsbank angekündigt hat, die Kreditwachstumsziele für Kreditinstitute zu erhöhen, um den Kapitalbedarf der Wirtschaft zu decken. Die Staatsbank verlangt von den Kreditinstituten jedoch auch weiterhin, gleichzeitig Lösungen zur Stabilisierung der Einlagenzinsen zu entwickeln und deren Senkung anzustreben, um zur Stabilisierung des Geldmarktes beizutragen und Spielraum für eine Senkung der Kreditzinsen zu schaffen.

MBS-Analysten sind davon überzeugt, dass der Druck der SBV sowie die Erwartung, dass die FED die Zinsen in der zweiten Hälfte des Jahres 2025 um 50 Basispunkte senken wird, dazu beitragen werden, die Zinslücke zwischen VND und USD zu verringern und so die Voraussetzungen für die SBV zu schaffen, ein Niedrigzinsumfeld aufrechtzuerhalten.

„Aufgrund der oben genannten Faktoren prognostizieren wir, dass die 12-Monats-Einlagenzinsen privater Geschäftsbanken bis Ende 2025 Spielraum für einen leichten Rückgang um 2 Basispunkte auf 4,7 % haben“, erwartet MBS.

Letzte Woche wurde der Leitkurs von der Staatsbank Vietnams (SBV) abwechselnd nach oben und unten angepasst. Am 8. August lag der Leitkurs bei 25.228 VND/USD, ein Rückgang von 11 VND/USD im Vergleich zum vorherigen Wochenende.

Die Wechselkurse auf dem freien Markt schwankten letzte Woche kaum. Am Ende der Sitzung am 8. August sank der freie Wechselkurs im Vergleich zur vorherigen Wochenendsitzung bei Käufen um 20 VND, während er bei Verkäufen um 30 VND stieg und bei 26.420 VND/USD bzw. 26.480 VND/USD gehandelt wurde.

Im Juli 2025 verlangsamte sich der Anstieg der Interbankenkurse. Dies wurde durch die Verringerung der VND-USD-Zinsdifferenz unterstützt, da der Interbanken-Tagesgeldzinssatz den ganzen Juli über mit über 4 % hoch blieb. Darüber hinaus wurde der Wechselkurs durch lebhafte Exportaktivitäten mit einem positiven Handelsüberschuss gestützt. Darüber hinaus stellte das Finanzministerium das Ankaufsangebot von USD von Geschäftsbanken ein. Dies trug dazu bei, den Druck auf das Devisenangebot zu verringern.

Unter dem Druck der Erholung des DXY-Index behielt der Wechselkurs im Laufe des Monats jedoch seine Aufwärtsdynamik bei. Bis Ende Juli 2025 war der Wechselkurs im Vergleich zum Jahresbeginn um 2,9 % gestiegen.

Obwohl der USD seinen Abwärtstrend gegen Ende des Jahres voraussichtlich fortsetzen wird, wenn die Fed voraussichtlich mit Zinssenkungen beginnt, glauben Experten, dass interner Druck die Hauptfaktoren für den Anstieg des Wechselkurses sein werden, darunter: Die USD-VND-Zinslücke wird trotz der Zinssenkung der FED auf 4 % bestehen bleiben; Höhere Importnachfrage, wenn der Steuersatz von 0 % auf Waren aus den USA angewendet wird. Umgekehrt werden die Exporte im Allgemeinen zurückgehen, was zu einem schrumpfenden Handelsüberschuss führt; Die ausländischen Direktinvestitionen werden sich verlangsamen, während auf klarere Informationen zu den Zöllen gewartet wird; Der Unterschied zwischen inländischen und internationalen Goldpreisen im Kontext steigender Goldpreise.

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