Börsenwoche 23.-27.6.: VN-Index „kämpft“ vor der Zollfrist

VN-Index beschleunigt

In der Handelswoche vom 16. bis 20. Juni kehrte der Wert ins Plus zurück, als der VN-Index die Marke von 33,86 Punkten (entsprechend 2,57 %) durchbrach und die Woche bei 1.349,35 Punkten schloss.

Die starke Nachfrage nach Large-Cap-Aktien hat den VN-Index stark nach oben getrieben. Grüne Spreads finden sich bei den meisten „Säulenaktien“ der VN30-Gruppe.

Was die Liquidität betrifft, erreichte der durchschnittliche Wert der HOSE-Aktien letzte Woche 20.687 Milliarden VND, ein Plus von 5,63 %, das Volumen sank jedoch um 1,14 % auf 844 Millionen Einheiten. Dies ist die erste Woche seit dem chinesischen Neujahrsfest, in der die Liquidität unter den 20-Wochen-Durchschnitt fiel, was trotz des Indexanstiegs eine vorsichtige Stimmung widerspiegelt.

Was die Branchengruppen betrifft, kam der bedeutendste Beitrag der Woche weiterhin aus der Bankengruppe, wobei MBB ( MBBank , HOSE), VCB (Vietcombank, HOSE) und CTG (VietinBank, HOSE) allesamt Zuwächse verzeichneten.

Der Markt war nach Sektoren stark differenziert. Der Energieversorger führte den Rückgang an, als Gas aufgrund von Verkaufsdruck 3,2 % verlor. Im Gegensatz dazu entwickelte sich die Gruppe der Grundverbraucher zu einem unerwarteten Lichtblick: ANV (NAVICO, HOSE) und IDI (IDI Investment, HOSE) schlossen am Höchstwert; VHC (Vinh Hoan, HOSE) legte um 6,67 % zu; KDC (KIDO, HOSE) legte um 4,42 % zu.

Die ausländischen Kapitalströme zogen sich weiterhin leicht zurück. Beide Börsen verzeichneten einen Nettoverkaufswert von rund 146 Milliarden VND; allein HoSE zog 223 Milliarden VND ab, wobei der Schwerpunkt auf VIC (Vingroup, HOSE), VHM (Vinhomes, HOSE) und STB ( Sacombank , HOSE) liegt, die mit Verkaufswerten von 983 Milliarden VND, 523 Milliarden VND bzw. 378 Milliarden VND weiterhin auf der Liste der stärksten „Dumping“-Aktien stehen.

3 Aktiengruppen im Auge des Zollsturms

Im Rahmen der von AFA Capital organisierten Programmreihe „The Fund Manager 2025“ präsentierte Frau Duong Kim An, Direktorin der Investmentabteilung der Vietcombank Securities Investment Fund Management Company (VCBF), einen Überblick über die Anlagestrategie des führenden Aktienfonds VCBF-BCF im Kontext der Handelsunsicherheit.

Ihrer Ansicht nach sind Banken aufgrund ihrer Fähigkeit, ein stabiles Gewinnwachstum und eine transparente Finanzberichterstattung aufrechtzuerhalten, nach wie vor eine der wichtigsten Optionen für VCBF-BCF. Insbesondere im Kontext niedriger Zinsen und einer anhaltenden Kreditförderungspolitik kann die Bankengruppe ihre Gewinnmargen deutlich verbessern.

Chứng khoán tuần 23 – 27/6: VN-Index — Banken weiterhin führende Branchengruppe

Bis Ende Mai 2025 stieg die systemweite Kreditvergabe um rund 6,52 %, während das jährliche Kreditwachstumsziel bei 16 % lag. Es besteht noch viel Raum für Wachstum, was die Voraussetzung für die Rentabilität der Banken schafft. Investoren sollten Banken mit hoher Kapitalisierung, nachhaltigen Geschäftsmodellen und gutem Risikomanagement den Vorzug geben.

Als nächstes kommen Gewerbeparkimmobilien . Diese Industriegruppe profitiert mittelfristig von der Notwendigkeit, die Ursprungsregeln für Waren zu verschärfen, insbesondere angesichts der Tatsache, dass die USA einen Einfuhrsteuersatz von 46 % erheben. Unternehmen mit ausländischen Direktinvestitionen, die ihre Lieferketten anpassen, um die Inlandsproduktion zu steigern, werden die Nachfrage nach Pachtgrundstücken in Gewerbeparks ankurbeln.

Derzeit trägt der ausländische Direktinvestitionssektor bis zu 70 % zum gesamten Exportumsatz Vietnams bei. Ausländische Unternehmen werden daher gezwungen sein, in die inländische Produktion zu investieren, anstatt nur in die Verarbeitung oder Montage, wenn sie Zollschranken vermeiden wollen.

Sie wies jedoch darauf hin, dass es sich um einen langfristigen Übergangsprozess handele, der nicht kurzfristig abgeschlossen werden könne. Daher wählt der Fonds nur Industrieparkunternehmen mit verfügbaren sauberen Grundstücken, guter Infrastrukturanbindung und erfahrenen Betriebsteams aus. Darüber hinaus bieten Industrieparks einen idealen Schutz für mittelfristige Kapitalflüsse, wenn Wohnimmobilien aufgrund von Liquiditäts- und Rechtsproblemen weiterhin unter Druck stehen.

Schließlich hat der Einzelhandel dank der Steuersenkung für Geschäftshaushalte und der Förderung der Warenrückverfolgbarkeit positive Aussichten. Vietnam hat zudem eine Bevölkerung von über 100 Millionen Menschen, und der Lebensstandard verbessert sich kontinuierlich. Die Realeinkommen steigen seit Jahren stetig, während der E-Commerce in Städten der zweiten und dritten Kategorie stark expandiert.

VCBF-BCF wählt Unternehmen aus, die ihre Lieferketten effektiv managen, massiv in Logistik und digitale Transformation investieren und so ihre Gewinnmargen in einem hart umkämpften Umfeld sichern können. Unternehmen, die Kundendaten nutzen und ihr Omnichannel-Modell ausbauen, werden im Rennen um Marktanteile die Gewinner sein.

Wachstumsprognose für die Stahlindustrie im zweiten Quartal 2025

MB Securities (MBS) prognostiziert die Gewinnentwicklung der Stahlindustrie im zweiten Quartal 2025 und für das gesamte Jahr 2025.

Laut MBS wird für den Inlandsmarkt im zweiten Quartal 2025 ein Wachstum des Stahlverbrauchs im Vergleich zum gleichen Zeitraum von etwa 22 % auf 7,1 Millionen Tonnen prognostiziert, wovon 60 % auf Baustahl und HRC entfallen.

Daher dürften Fertigungsunternehmen wie Hoa Phat Steel (HPG, HOSE) von der Abkühlung der Rohstoffpreise und stabilen Verkaufspreisen profitieren. Darüber hinaus können stabile HRC-Preise inländischen Unternehmen für verzinkten Stahl wie Hoa Sen Steel (HSG, HOSE) dabei helfen, Rückstellungen aus Vorquartalen aufzulösen und so den Bruttogewinn zu steigern.

Dementsprechend könnte der Nettogewinn von Hoa Phat (HPG , HOES ) im Vergleich zum Vorjahr um 19 % steigen, was auf eine Produktionssteigerung von 15 % zurückzuführen ist, zu der Dung Quat 2 beiträgt.

Darüber hinaus verbesserte sich die Rohertragsmarge dank der Abkühlung der Rohstoffpreise im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 0,4 Prozentpunkte. Dementsprechend wird der Sechsmonatsgewinn des Unternehmens voraussichtlich um 17 % gegenüber dem Vorjahr steigen und 48 % des Gewinnplans erfüllen.

Für Hoa Sen (HSG) prognostiziert MBS im zweiten Quartal einen leichten Anstieg des Nettogewinns im Vergleich zum Vorjahr. Grund dafür sind die positiven Auswirkungen des Inlandsmarkts, bei dem mit einem Produktionswachstum von 5 % gerechnet wird. Dementsprechend wird der Nachsteuergewinn nach neun Monaten des Geschäftsjahres 2025 voraussichtlich um 6 % gegenüber dem Vorjahr sinken und 131 % des Jahresplans erfüllen.

Darüber hinaus ist Nam Kim Steel (NKG) Prognosen zufolge wird der Gewinn von Nam Kim 150 Milliarden VND und der von Ton Dong A (GDA) 60 Milliarden VND erreichen, was einem Rückgang von 32 % bzw. 65 % entspricht. Für das gesamte Jahr 2025 kann der Gewinn von Nam Kim jedoch noch um 24 % wachsen, während der Gewinn von Ton Dong A um 12 % sinken wird.

Kommentare und Empfehlungen

Vielerorts wird der Ausblick für diese Woche (23.-27. Juni) maßgeblich von der Entwicklung der Weltölpreise und den Spannungen zwischen Iran und Israel abhängen. Bleibt der Ölpreis über 80 USD/Barrel, dürfte der Öl- und Gaskonzern eine führende Rolle spielen und den VN-Index dabei unterstützen, den Widerstand von 1.360 Punkten zu überwinden. Im Gegenteil, Gewinnmitnahmedruck am kurzfristigen Höchststand könnte den Index stärker schwanken lassen.

Großvater Phan Van Trang , Berater bei Mirae Asset Securities (Vietnam), schätzte: „Trotz der eskalierenden globalen geopolitischen Spannungen verzeichnete der vietnamesische Aktienmarkt dennoch eine volatile Handelswoche.“

Zu Beginn der neuen Woche wird der Markt voraussichtlich weiterhin mit unvorhersehbaren Variablen aufgrund geopolitischer Risiken zwischen dem Iran und Israel konfrontiert sein. Es gibt keine Anzeichen dafür, dass sich der Nettoabzug ausländischer Kapitalströme vom Markt stoppen wird und die Anleger sind vorsichtig, bevor die 90-tägige Steuerstundungsregelung ausläuft.

Angesichts der oben genannten Herausforderungen könnte sich der Trend des „Tauziehens“ in den ersten Sitzungen der Woche fortsetzen und die Zone zwischen 1.330 und 1.340 Punkten erneut testen, bevor ein klarer Trend erkennbar wird.

Der Markt wird sich in Bezug auf Sektoren und Aktien weiterhin stark differenzieren und selektive Anlagestrategien erfordern. Dank wichtiger politischer Impulse wie der Resolution zum Umgang mit uneinbringlichen Forderungen wird die Bankengruppe weiterhin die Führung übernehmen.

Immobilien und Bau werden voraussichtlich kurzfristig unter Anpassungsdruck stehen. Einzelhandel und Verbraucher profitieren von der Erholung der Kaufkraft, verstärkt durch die Erwartung, dass die Mehrwertsteuersenkung um 2 % bis Ende 2026 verlängert wird. Öl, Gas und Düngemittel könnten kurzfristig weiterhin positive Entwicklungen sein, da sie direkt von steigenden Ölpreisen aufgrund geopolitischer Spannungen und Sorgen über Lieferunterbrechungen profitieren.

Der Markt beginnt mit der Veröffentlichung der Finanzberichte für das zweite Quartal und das zweite Halbjahr. Kurzfristig stehen Risikomanagement und die proaktive Bewertung und Umstrukturierung der Portfolioanteile im Vordergrund. Der Fokus liegt dabei auf Aktien mit soliden Fundamentaldaten, guter Liquidität und besonders positiven Geschäftsaussichten für das zweite Quartal 2025.

Vietcap Securities Der Einschätzung zufolge dürfte sich der VN-Index bei kurzfristigen positiven Signalen und einer verbesserten Nachfrage im Banken-, Wertpapier- und Verbrauchersektor weiter in Richtung der Hochpreiszone von 1.360 Punkten bewegen, wobei die Unterstützungszone während der Sitzung bei 1.340 Punkten liegt.

Phu Hung Securities Basierend auf der technischen Analyse signalisiert der VN-Index, wenn in den nächsten Sitzungen weitere rote Kerzen den Bereich von 1.340 Punkten überschreiten, ein Korrekturrisiko und bildet möglicherweise einen zweiten Abwärtsgipfel. Bleibt der Index über der Schwelle von 1.330 bis 1.340 Punkten, festigt sich der Trend. Die allgemeine Strategie besteht darin, ein durchschnittliches Kontogewicht zu halten. Zu den wichtigsten Aktien zählen Banken, Öl und Gas, Einzelhandel und Versorger.

Dividendenauszahlungsplan diese Woche

Laut Statistik haben 35 Unternehmen beschlossen, in der Woche vom 16. bis 20. Juni Dividenden auszuschütten. Davon zahlen 25 Unternehmen in bar, 5 Unternehmen zahlen in Aktien, 4 Unternehmen geben Bonusaktien aus und 1 Unternehmen gibt zusätzliche Aktien aus.

Der höchste Satz beträgt 50 %, der niedrigste 1 %.

5 Unternehmen zahlen nach Aktien:

COTANA Group Corporation (CSC, HNX) , Ex-Rechts-Handelstag ist der 24. Juni, Kurs 10 %.

Thua Thien Hue Construction Joint Stock Company (HUB, HOSE) , Ex-Rechts-Handelstag ist der 24. Juni, Kurs 15 %.

Nagakawa Group Corporation (NAG, HNX) , Ex-Rechts-Handelstag ist der 25. Juni, Kurs 8 %.

Hoa Phat Group Corporation (HPG, HOSE) , Ex-Rechts-Handelstag ist der 26. Juni, Kurs 20 %.

Tien Phong Plastic Joint Stock Company (NTP, HNX) , Ex-Rechts-Handelstag ist der 27. Juni, Kurs 20 %.

4 Unternehmen vergeben Aktien:

Southern Cell and Storage Battery Joint Stock Company (PAC, HOSE), Ex-Dividenden-Tag ist der 23. Juni, Satz 50 %.

Dong Nai Port Joint Stock Company (PDN, HOSE) , Ex-Rechts-Handelstag ist der 24. Juni, Kurs 50 %.

Son Ha International Corporation (SHI, HOSE) , Ex-Rechts-Handelstag ist der 27. Juni, Kurs 5 %.

Vietnam Thuong Tin Commercial Joint Stock Bank (VBB, UPCoM) , Ex-Rechts-Handelstag ist der 27. Juni, Kurs 15 %.

1 weiterer Emittent:

Ho Chi Minh City Securities Corporation (HCM, HOSE), Ex-Rechts-Handelstag ist der 24. Juni, Kurs 50 %.

Zeitplan für die Auszahlung der Bardividende

*Ex-Dividenden-Datum: ist das Transaktionsdatum, an dem der Käufer mit der Begründung des Aktienbesitzes keine damit verbundenen Rechte mehr hat, wie etwa das Recht auf Dividenden oder das Recht, zusätzlich ausgegebene Aktien zu kaufen, aber weiterhin das Recht hat, an der Aktionärsversammlung teilzunehmen.

Code	Boden	Weltbildungstag	Tag DO	Anteil
SKV	UPCOM	23. Juni	7/7	18,3 %
DKC	UPCOM	23. Juni	14. Juli	11 %
LAS	HNX	23. Juni	19. Mai	12 %
TMG	UPCOM	23. Juni	4/7	32 %
SJ1	HNX	23. Juni	30. Juni	6,5 %
TYA	SCHLAUCH	23. Juni	9/7	8,2 %
PAC	SCHLAUCH	23. Juni	15. Juli	10 %
VPS	SCHLAUCH	23. Juni	24/7	5,5 %
VND	SCHLAUCH	24. Juni	15. Juli	5 %
PHS	UPCOM	24. Juni	22. Juli	1 %
BLT	UPCOM	24. Juni	11. Juli	8,2 %
TVG	UPCOM	24. Juni	10. Juli	24 %
PDN	SCHLAUCH	24. Juni	10. Juli	25 %
TVT	SCHLAUCH	25. Juni	16. Juli	6 %
BT1	UPCOM	25. Juni	10. Juli	10 %
CID	UPCOM	25. Juni	29. Juli	15 %
PGC	SCHLAUCH	25. Juni	29. Juli	11 %
CDN	HNX	26. Juni	25. Juli	12 %
DFC	UPCOM	26. Juni	10. Juli	32 %
SID	UPCOM	26. Juni	28. Juli	3 %
PBT	UPCOM	26. Juni	4/7	7 %
DCM	SCHLAUCH	27. Juni	15. Juli	20 %
Zweckgesellschaft	UPCOM	27. Juni	4/8	5 %
BDB	HNX	27. Juni	15. Juli	2 %
PTB	SCHLAUCH	27. Juni	18. Juli	15 %
HTC	HNX	27. Juni	15. Juli	3 %
GDW	HNX	27. Juni	10. Juli	19 %