Gleichzeitig nahmen Großaktionäre Gewinne mit, als der Markt seinen Höhepunkt erreichte.

Die Marktbewertung ist nicht mehr günstig

Seit Anfang April 2025 verzeichnete der Aktienmarkt mehr als vier aufeinanderfolgende Monate Anstiege. Der VN-Index notierte über 1.650 Punkte – ein historischer Höchststand.

Laut Daten der VNDirect Securities Company lag das KGV des VN-Index am 19. August bei 14,91 (im Vergleich zum niedrigsten Stand im November 2022 von 9,82). Dies ist ein hoher Stand seit vielen Jahren.

Statistiken der letzten vier Jahre zeigen, dass das KGV des Marktes zwischen 9,82 und 15 lag. Der Index wird derzeit zu einer Bewertung gehandelt, die im Vergleich zu historischen Daten nicht mehr günstig ist. Auch die Marktliquidität befindet sich seit dem 29. Juli auf einem Rekordniveau. Pro Handelssitzung wurden bis zu 2,64 Milliarden Aktien gehandelt (während der vorherige Durchschnitt nur 1,36 Milliarden Aktien pro Sitzung betrug).

Herr Lam Van Van, Vertreter des ECI Capital Investment Fund, sagte, der Markt befinde sich in der FOMO-Phase (Angst, Chancen zu verpassen, wenn man sieht, dass andere erfolgreich sind oder große Gewinne einfahren). Die Investoren konzentrieren sich auf die Geschichte des Geldpumpens in die Wirtschaft ; die Bemühungen der Regierung, rechtliche Hindernisse für Projekte zu beseitigen, öffentliche Investitionen mit einer Reihe wichtiger nationaler Projekte zu fördern; positive Geschäftsergebnisse der Unternehmen im ersten Halbjahr 2025, wenn sie die Zeit nutzen, um gegenseitige Steuern aufzuschieben und so die Exporte anzukurbeln... Unterdessen ignorieren viele Investoren die Risiken von Wechselkursen und in Kraft tretenden gegenseitigen Zöllen, die sich auf Exporte, Handelsströme und die Anziehung ausländischer Direktinvestitionen auswirken können.

Viele Unternehmensführer nehmen Gewinne mit

Im vergangenen Monat haben eine Reihe von Führungskräften und Großaktionären von Unternehmen im Zuge starker Preissteigerungen und der Aufrechterhaltung hoher Bewertungen gleichzeitig in großem Umfang Aktien verkauft.

Bei der Vietnam Container Joint Stock Company (Viconship, Code VSC) verkauften die Aktionäre von VietinBank Capital kontinuierlich. In nur zwei Tagen, am 12. und 14. August, verkauften sie mehr als 30 Millionen VSC-Aktien, wodurch sich die Eigentumsquote von 10,82 % auf 2,8 % des Grundkapitals verringerte und das Unternehmen offiziell kein Hauptaktionär von Viconship mehr ist.

In jüngster Zeit haben die VSC-Aktien die Aufmerksamkeit von Investoren auf sich gezogen, da das Unternehmen kontinuierlich Aktien gekauft hat und 15,31 % des Grundkapitals der Hai An Transport and Stevedoring Joint Stock Company (Code HAH) besitzt und gleichzeitig den Vorsitzenden Nguyen Xuan Dung und den Generaldirektor Ta Cong Thong in den Vorstand der Hai An Company berufen hat.

Darüber hinaus beteiligte sich Viconship gemeinsam mit Hai An mit 600 Milliarden VND an der Gründung der Hai An Green Shipping Lines Company Limited und hielt damit 60 % des Charterkapitals. Dies gilt als Schritt zur Ausweitung des Tätigkeitsbereichs von Viconship auf den Transportsektor zusätzlich zum Hafensektor.

Seit der Übernahme des Hafens Nam Hai Dinh Vu hat Viconship kontinuierlich in Reedereien investiert, um sein Ökosystem zu erweitern. Mit der Investition in Hai An stiegen die VSC-Aktien vom 9. April bis 19. August um 223,2 % von 10.830 VND auf 35.000 VND pro Aktie.

Aufgrund der starken Wachstumsdynamik notierten die VSC-Aktien am 19. August mit einem KGV von 32,47 im Vergleich zum Branchendurchschnitt von 18,06. In normalen Zeiten liegt das KGV von VSC hingegen üblicherweise unter 10.

Auch bei der Mobile World Investment Corporation (Code MWG) stieg der Aktienkurs vom 9. April bis 19. August um 49,2 % auf 68.000 VND pro Aktie. Das KGV betrug 26,72 (im Vergleich zum Branchendurchschnitt von 24,65) und das KBV 3,58 (im Vergleich zum Branchendurchschnitt von 3,39). Das KGV von MWG liegt in normalen Zeiten normalerweise unter 20.

Der steigende Aktienkurs hat zu Gewinnmitnahmen bei den Führungskräften geführt. Nach dem Verkauf von 94.700 Aktien meldete Herr Pham Van Trong, Vorstandsmitglied und Generaldirektor der Bach Hoa Xanh-Kette, weitere 500.000 MWG-Aktien an, um seinen Anteil am Grundkapital auf 0,18 % zu reduzieren (voraussichtlicher Abschluss am 19. September). Zuvor, am 31. Juli, verkaufte die Dragon Capital Fund Group 1.467.900 MWG-Aktien und reduzierte damit seinen Anteil am Grundkapital von 6,03 % auf 5,93 %.

Diese Entwicklung zeigt, dass sich der Trend zur Gewinnmitnahme ausweitet und signalisiert eine Phase, in der der Markt in einen volatileren Bereich eintreten könnte.

Quelle: https://baodautu.vn/co-dong-lon-dong-loat-chot-loi-khi-thi-truong-len-dinh-d366689.html